题材股多点开花 沪指重返4100点 财报季后市场风格或向均衡回归

4月29日，A股三大股指低开高走，沪指重返4100点，深证成指涨近2%，创业板指涨逾2%。盘面上，题材股多点开花，有色金属等板块在超预期业绩助推下大涨，全市场近4000只个股上涨，其中涨停股超百只。业内人士认为，当前市场上涨逻辑始终围绕业绩主线展开，财报季后市场通常会对前期过高的估值溢价进行系统性修正。

超预期业绩成股价“助推器”

4月29日，沪深两市小幅低开，随后逐步开启震荡回升态势，顺利翻红企稳。市场做多情绪逐步升温，指数上行节奏明显，深证成指与创业板指盘中强势拉升，沪指也在午后发力，成功收复4100点整数关口。截至收盘，上证指数涨0.71%，报4107.51点；深证成指涨1.96%，报15120.92点；创业板指涨2.52%，报3687.17点。沪深两市合计成交25901亿元，较前一交易日增加538亿元。

盘面上，A股呈现普涨格局，题材股多点开花，全市场近4000只个股上涨，其中涨停个股达119只，市场热点轮番活跃，赚钱效应显著回暖。在板块方面，有色金属大幅上攻领涨两市，中钨高新、翔鹭钨业、章源钨业、西藏珠峰、盛和资源、北方稀土、中国稀土等超10股涨停。

消息面上，稀土、钨业龙头公司一季报业绩增长超市场预期。北方稀土4月29日公布的一季报显示，公司报告期内实现净利润9.18亿元，同比增长113.12%。此外，锂矿、存储芯片板块周三均有不俗表现，仅有银行、半导体等少数板块下跌。

财报季后投资关注三个方向

周三，A股市场迎来回暖行情，题材股多点开花，上涨逻辑始终围绕业绩主线展开。4月财报密集披露期接近尾声，后市A股投资该关注什么？节前仅剩一个交易日，投资者该如何操作？

中泰证券认为，4月财报密集披露后，通信、电子等行业在盈利预期小幅下修的背景下，涨幅显著偏高。财报季结束后，盈利二阶导趋缓的高估值行业或将面临调整压力。5月日历效应指向估值溢价修正，风格向均衡方向调整的概率较大。近10年中有6年5月行业PE 较4月底呈现负增长，即便正增长年份，涨幅也多由少数行业贡献或整体温和。在内外部既有环境延续的前提下，财报季后市场通常会对前期过高的估值溢价进行系统性修正，行业表现将从单一科技主线向更加均衡的方向回归。

配置策略上，中泰证券建议关注以下三个方向：（1）红利资产依然可作为底仓配置。尽管4月红利风格表现平淡，但高股息资产的确定性与避险属性具备长期配置价值。（2）关注油价高位震荡下的结构性机会，基于风险收益比视角布局黄金、铜等长期逻辑坚实的全球定价资源品。（3）科技成长逢低精选，聚焦盈利预期仍上修的独立景气方向。

巨丰投顾认为，节前仅剩一个交易日，跨假期的不确定性因素增多，外围市场波动、地缘局势等潜在风险难以预判。此时轻仓操作、控制仓位，既能规避短期回调风险，也为节后布局预留资金空间。随着假期不确定性消散、政策预期升温以及增量资金入场，节后市场有望迎来新的布局机会，可重点关注半导体等硬科技板块的持续性，以及小金属等具备业绩支撑的板块机会，同时留意政策催化带来的结构性机会。

记者 陈慧