刘庆峰谈科大讯飞市值：AGI大时代刚刚开启，软硬一体化是壁垒，核心看“刚需”

“没有软硬件一体化，是没办法真正解决刚需的。”

4月29日，科大讯飞（002230）董事长刘庆峰在业绩会上表示：“其实已经可以看到真正在API和纯token消耗获得的收益，我们已经比其他模型公司高很多了，我们会把这些代表未来热点的业务，按照产业逻辑进一步做透，持续在我们自己的底座平台上和整合的生态资源上，按照市场期待，也按照我们认为的技术规律和产业逻辑，良性向前推动和发展。”

根据一季报，科大讯飞的开发者团队数量增长超120%，token消耗增长超4倍，收入增长超260%。

刘庆峰还谈及科大讯飞的市值话题。他坦言，对很多投资人来说其实没达到期望，“我们也觉得有点抱歉，应该要把公司市值做得更好，中间有因为我们要把在国产商业上这么艰难的路走得让大家看明白，商业逻辑能够真正让大家看清，我们还要不断强化产业战略聚焦，强化核心能力与市场热点间的关切和呼应”。

刘庆峰指出，目前各家顶尖大模型厂商，特别是美国的巨头，都在建超大规模算力平台，也有认为台积电的芯片产能已经成了全球AI发展的制约因素，这是到底未来训练需要多多芯片的问题，一旦到了每个人都拥有自己的AI助手时，需要的推理算力会井喷式增长。

不过，据刘庆峰透露，国产算力目前确实面临阵痛期，比如在训练超长文本上下文中遇到了限制，但他表示这些困难“已经看得很清晰”，公司已经与华为在联合研发，预计到10月会推出相应成果，阵痛就会过去。

4月28日晚，科大讯飞发布了2025年年报和2026年一季报。2025年实现营收271.05亿元，同比增长16.12%；净利8.39亿元，同比增长49.85%；扣非净利润2.64亿元，同比增长40.47%。今年一季度实现营收52.74亿元，同比增长13.23%；净利润-1.7亿元，同比收窄12.17%。

同时，科大讯飞还披露了分红预案，拟向股东每10股派息1元（含税），总金额约2.4亿元。

具体来看，2025年科大讯飞智慧教育业务实现营收89.67亿元，同比增长24.04%；智慧医疗业务实现营收8.58亿元，同比增长24.07%；开放平台业务实现营收60.88亿元，同比增长17.72%；智能硬件业务实现营收21.83亿元，同比增长7.92%；智慧汽车业务实现营收12.40亿元，同比增长25.41%；数字政府行业应用业务实现营收15.58亿元，同比增长30.35%。

据介绍，讯飞智慧教育产品已在全国33个省级行政单位以及日本、新加坡等海外市场应用。2025年，星火智能批阅机服务3000余所学校，市占率75%以上，讯飞AI学习机则连续5年位居全国高端学习机销售额和销量第一。

刘庆峰在业绩会上介绍了最新进展。他表示，对教育的客观规律以及教育的问题链和教学链，过去一个季度“又上了很大台阶”，结合模型底座能力，在真正成为每个孩子的学习助手、成为更好的因材施教伙伴上深入了一大步。

对于学习机被诟病教学资源相对较少，刘庆峰回应称，讯飞学习机最大的优势是精准学，用硬科技来测评短板，推荐更有针对性的学习内容，“实际上有时候内容过多，反而对孩子不见得是好事”。据他介绍，科大讯飞已通过技术改进，把AI课程内容做到了比教培厂商原有视频更好，而且支持随时打断和互动，将把该短板变成另一个长板。

2025年，科大讯飞销售回款总额超过274亿元，同比增长超45亿元，报告期末经营活动产生的现金流量净额32.08亿元，两项均创历史新高。今年一季度，合同金额也同比增长了28.16%。

刘庆峰称，科大讯飞的渠道今年比去年更加踊跃，“我们渠道去年一年将近100个主渠道伙伴收入比前年翻了一倍，除了极个别正在开店期或因为别的原因要退出的，其余全部盈利，所以我上次在大会上看到，代理商个个都信心百倍”。

刘庆峰表示，刚需被满足后，市场空间会进一步释放。在这个过程中，总体来说我们团队是非常兴奋地觉得一个大时代到来，讯飞这么多年在为之准备的场景中会取得非常重大的突破。这些突破绝不是简单用一个第三方开源模型就能做的，如果在这些领域没有专属的数据和数据飞轮闭环机制，没有顶尖行业专家，没有针对性的核心技术突破，就只能做一个通用的，做不了解决行业刚需的东西，没有软硬件一体化，是没办法真正解决刚需的。

“怎么在会议场景做更好的面对面翻译？学习机和教育大屏怎么做到每个角落都能听得清、看得清？这些软硬一体化就形成了我们的壁垒，绝不是所谓OPC一人公司拿着工具就能做出来和可以解决这种刚需的，特别是量大面广的、大众需要的。”刘庆峰表示。

根据年报，2025年科大讯飞出海业务实现规模化增长，围绕数字营销、AI硬件、多语种技术授权与B端产品方案等核心业务，聚焦东南亚、中东、美国、日韩等关键市场，实现营收同比增长275%，今年一季度境外收入同比增长167%。

刘庆峰也表示，对今年公司海外业务继续高速增长非常有信心和底气，从一季度情况看，增长很快，二季度依然保持非常高速的增长态势。

“我们其实做的很多事不能对外宣传，也一定程度上影响了大家对讯飞现在价值的认知。但归根结底，虽然我们1999年创业，2008年上市到现在已经17年，但通用人工智能才刚刚开启一个大时代。”刘庆峰表示，“核心还是看最终技术产品满足刚需的情况，无论是国内还是海外，产品力是核心……所以我相信，未来我们的路越走越宽时，我们自己一定会笑在最后，投资人也会笑到最后。”

截至4月29日收盘，科大讯飞报收48.06元/股，跌2.26%。