杉杉股份去年业绩V型反转，今年一季度净利同比增长近9倍

21世纪经济报道记者费心懿

4月29日晚间，杉杉股份（600884.SH）发布2025年年度报告及2026年一季报。

作为公司进入重整阶段后的首份年报，报告显示杉杉股份在负极材料、偏光片两大核心主业上继续保持行业领先及业务增长。其中，负极材料业务实现量利双增，偏光片业务则继续向高端化提速。

财报显示，公司2025年全年实现营业收入215.87亿元，同比增长15.56%；归属于上市公司股东的净利润4.58亿元，扣除非经常性损益的净利润3.73亿元，均实现由亏转盈。

去年全年业绩改善主要来自两方面：一是两大主业盈利能力大幅提升，合计贡献归母净利润9.33亿元；二是母公司三项费用、参股企业损益及相关资产减值较上年同期收窄。

从细分业务来看，2025年，在储能市场爆发式增长、新能源汽车需求稳步提升的双重驱动下，负极材料行业供需结构持续优化，头部企业优势进一步凸显。据鑫椤资讯数据，杉杉股份人造负极材料全球市占率蝉联榜首。报告期内，杉杉股份的负极材料销量同比增长26.76%，净利润同比增长29.80%。依托一体化产业布局，公司成本管控优势持续释放。

与此同时，作为全球偏光片行业龙头，2025年杉杉股份把握大尺寸显示、高刷新率终端、OLED渗透加速、车载显示爆发的产业机遇，继续推进高端化转型，业务盈利能力大幅提升。

报告期内，公司偏光片业务实现营业收入同比增长9.65%，净利润同比增长81.75%，盈利能力同步提升。

在产品结构方面，该公司优化成效显著，高价值产品占比快速提升。其聚焦LCD偏光片大尺寸、高端化，75寸及以上TV产品出货量大幅增长，110/115/116英寸超大尺寸产品稳定量产，高端IT产品已进入国际顶尖客户供应链。

而凭借高端产能布局与持续技术研发，杉杉股份表示，正构筑坚实核心竞争壁垒，目前已在南京、广州、张家港布局10条全球领先产线，拥有6条超宽幅前端产线，2600mm产线可生产115英寸以上超大尺寸产品，配合RTP就近配套产线，交付效率、良率与成本优势行业领先。

而2026年一季度，公司业绩延续高增长态势，实现营业收入53.80亿元，同比增长11.99%；归属于上市公司股东的净利润3.31亿元，同比增长898.85%；扣除非经常性损益的净利润3.16亿元，同比增长2011.12%。

公司表示，这同样归因于偏光片业务产品结构优化与成本管控，毛利率稳步提升；而负极材料下游需求保持增长态势，公司凭借产品、产能与客户优势实现销量较大幅度增长。同时，参股企业盈利同比改善。

值得关注的是，报告期内，杉杉股份控股股东重整计划已正式获批，皖维集团将成为公司实质第一大股东及控股股东，安徽省国资委将成为公司实际控制人；皖维集团与海螺集团等重组完成后，海螺集团将成为公司间接控股股东。

随着国资实控落地，公司治理结构有望进一步完善，产业链协同、资金资源整合等多维优势将逐步显现。