航宇科技的前世今生：2025年营收20.34亿行业排20

来源：新浪证券-红岸工作室

航宇科技成立于2006年9月4日，于2021年7月5日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为贵州省贵阳市。公司是国内领先的高端装备用环锻件核心供应商，主要从事航空难变形金属材料环形锻件的研制，具备国际航空发动机制造商的OEM供应商资质。

航宇科技主要从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售，所属申万行业为国防军工 - 航空装备Ⅱ - 航空装备Ⅲ，所属概念板块包括高温合金、大飞机、中盘。

经营业绩：营收行业第20，净利润第21
2025年，航宇科技营业收入为20.34亿元，在行业48家公司中排名第20，行业第一名航发动力营收463.31亿元，第二名中航沈飞营收446.56亿元，行业平均数为56.79亿元，中位数为16.31亿元。净利润为1.83亿元，行业排名第21，行业第一名中航沈飞净利润35.43亿元，第二名中航机载净利润13.43亿元，行业平均数为2.88亿元，中位数为9563.94万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年航宇科技资产负债率为59.25%，高于去年同期的56.68%，且高于行业平均的38.67%。从盈利能力看，2025年毛利率为27.55%，低于去年同期的28.03%，也低于行业平均的28.37%。

董事长张华薪酬281.38万元，同比增加23.35万元
航宇科技控股股东为山东怀谷企业管理有限公司，实际控制人为张华。董事长张华出生于1966年10月，毕业于西北工业大学、清华大学，拥有高级管理人员工商管理硕士学位，研究员级高级工程师。其履历丰富，2016年4月至今任航宇科技董事长。2025年薪酬为281.38万，较2024年的258.03万增加23.35万。

A股股东户数较上期增加3.65%
截至2025年9月30日，航宇科技A股股东户数为9828，较上期增加3.65%；户均持有流通A股数量为1.94万，较上期减少3.52%。截止2026年3月31日，航宇科技十大流通股东中，易方达国防军工混合A（001475）位居第二大流通股东，持股559.39万股，相比上期增加85.05万股。香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股296.94万股，为新进股东。前海开源公用事业股票（005669）退出十大流通股东之列。

广发证券指出，航宇科技是国内领先的高端装备用环锻件核心供应商，受益航空发动机供需错配格局，锁定长期稳定发展；数据中心带动燃气轮机强劲需求，一体化交付能力构筑独特优势；商业航天与新兴赛道多元布局，打造长期成长空间。预计25/26/27年EPS分别为0.98、1.59、2.12元/股，给予公司2026年50倍的PE估值，对应合理价值79.34元/股，维持“增持”评级。
华创证券指出，航宇科技是国内航空难变形金属材料环形锻件的主研制单位之一，航发&燃机业务带来高端锻造出海机遇，国内市场看好国产大飞机产业链重要机遇。预计公司2025 - 27年实现归母净利分别为1.9、2.9、4.5亿，26 - 27年增速分别为58%、54%，对应26 - 27年EPS分别为1.54、2.38元，对应PE分别为39、26倍。以公司2026年预期净利润60倍PE给予定价，目标市值177亿，目标价92.66元，首次覆盖给予“强推”评级。

图：航宇科技营收及增速

图：航宇科技净利润及增速

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