万达的十年，海外折戟大马城

提到王健林，多数人最先想到的是国民老公的爹，当年连续三年登顶的中国首富。没人料到，马来西亚的大马城项目，居然成了整个万达命运的转折点，悄悄改写了中国地产圈下半场的走向。

王健林那几年真的是意气风发，手握首富头衔，全世界疯狂扫货。2015年已经是他海外扩张的第三年，26亿美元拿下美国AMC院线，12亿美元砸进比弗利山庄的综合项目，还花四千多万欧元入股马德里竞技当了二股东。这些现在听着就吓人的投资，在当年居然只是王健林海外盘子里的小零头。

2016年他接着出手，35亿美元收购美国传奇影业，9亿欧元拿下欧洲欧典院线，一通操作下来，投资版图已经铺满欧美澳。没人想到，2017年他要上手的那个项目，会把整个万达拖进预想不到的漩涡。

2017年初王健林把目光转向东南亚，刚第三次坐上中国首富宝座，身家2150亿，直接放话要拿200亿美元投新项目，其中100亿就给马来西亚的大马城。那时候没人能想到，这个项目会把他从首富位置拽下来，成为万达发展彻头彻尾的分水岭。

大马城就在吉隆坡市中心，原来是闲置了20年的皇家空军机场，占地近200万平方米，相当于五个天安门广场，是全球首都核心区最后一块大面积未开发地块。项目定位是东南亚顶级交通枢纽、国际经济中心，最早由中国中铁和马来西亚一海控股联手拿下，当时马来西亚总理纳吉布亲自签约，拍胸脯给税收优惠，妥妥的中马合作样板工程。

才过去一年半，马方直接翻脸撕了合同，对外说中铁没满足协议要求，明眼人都知道这只是托词，根子出在马来西亚的一马公司身上。一马公司是纳吉布牵头成立的国企，名义搞经济建设，实际上就是纳吉布和亲信的私人提款机，玩的就是实打实的庞氏骗局。

一马公司成立不过五年，就欠了差不多100亿美元债务，连20亿林吉特的贷款都还不上，全靠马来西亚政府兜底。大马城本身就是一马公司的核心资产，纳吉布就想卖个好价钱填窟窿，刚好拿中铁付款延期当借口撕了合同，王健林和万达就这样被推到了台前。

后来万达公开披露过，这个项目是国家有关部门介绍去投资的，根本不是万达主动抢的。王健林能把万达从小厂子做成全国巨头，什么是红线门儿清，不可能傻到去截胡国企的项目，思聪早年接受采访也说过，老王在家天天叮嘱什么话能说什么不能说，分寸感拿捏得死死的。

2017年5月3号马方撕了中铁的合同，5月7号纳吉布来北京参加一带一路论坛，转头就带着马来西亚一众媒体找到王健林谈大马城，对外还直接官宣中国首富对项目很感兴趣。王健林也公开表态，当年要落地两个百亿美元项目，一个就是大马城，另一个放在印尼。

那时候王健林算得很清楚，大马城商业体量足够大，万达做商业地产运营本来就是国内龙头，靠收租金就能赚得盆满钵满。拿下这个一带一路标志性项目，还能顺势在东南亚站稳脚跟，和伦敦、芝加哥的海外项目形成呼应，直接冲击国际顶尖巨头的位置。这顶送到眼前的王冠，换谁谁不心动。

谁能想到，接下来接的不是肥肉，是个能炸翻天的惊天雷。外界当时疯传万达截胡了中铁的项目，加上之前王健林在哈佛演讲说过“我爱往哪投就往哪投”，这话本来就有争议，这下直接捅了舆论马蜂窝。监管层也发现，包括万达在内的多家头部民企，海外扩张用的基本都是内保外贷，拿国内资产抵押换钱投海外项目。

那两年国内美元储备直接缩水了将近1万亿美元，万一海外项目爆雷，风险直接传导到国内金融体系，谁都扛不住。监管风暴很快就来了，银监会联合多部门启动境外授信专项排查，万达直接被列为重点核查对象。消息一传开，市场直接风声鹤唳，2017年6月万达遭遇股债双杀，万达电影一天暴跌近10%，市值蒸发66亿，王健林个人身家一天就没了40亿。

没多久就传出消息，万达六个境外投资项目的银行贷款被全面收紧，后来国务院发文明确把房地产、酒店、影城、体育俱乐部列为境外投资限制类别，条条都精准戳中万达的命门。万达看起来身家几千亿，其实大多是固定资产，银行一断贷，直接没了流动性，王健林根本没别的选择。

只能咬着牙断臂求生，一口气卖掉13个文旅项目和77家酒店，回血638亿，还创下了中国地产交易的单笔最高纪录。后来大马城启动全球招标，来了七家中国国企，从头到尾就没有万达的名字，王健林这时候也明白，先得把自己摘干净，不能再沾这个烂摊子。

后来有自媒体发文说万达出了两倍报价截胡项目，万达直接发了措辞严厉的声明辟谣，还一改之前的强硬口气，主动说起自己海外院线为中国电影出海做的贡献。光说没用，监管层要看实际行动，王健林直接调转方向，所有投资都贴着政策走。

刚缓过劲来，王健林就在一带一路节点兰州砸了300亿建万达城，又在革命老区延安投了120亿打造延安红街。早在2014年就启动的丹寨扶贫项目，又追加了五个亿投资，一带一路、红色文旅、精准扶贫，每个项目都精准踩在政策点上。

当年一起被点名的五家企业，海航债务崩盘进入破产重整，安邦创始人吴小晖入狱企业被接管，罗森内里终止并购后直接销声匿迹，能正常经营的也就只有复星和万达。后来万达的丹寨项目拿了全国脱贫攻坚组织创新奖，万达也彻底摘掉了资本外流的标签，各大银行的授信也陆续恢复。

大马城这一跤，摔得万达流血受伤，但并没有伤到性命，反而逼得王健林提前转型。2018年万达新开的商场里，轻资产项目占了近四成，后来王健林直接宣布不再开发一平米地产，全面转向轻资产运营。

2020年三道红线出台，高杠杆扩张的房企一个接一个爆雷，当年取代王健林当首富的许家印身陷债务泥潭，接盘万达资产的富力、融创都靠卖资产求生，反而万达成了最稳的民营房企之一。虽说后来万达也遇上了对赌失败、丢了部分控制权的糟心事，但对比同行，已经是最好的结果，至少没有债务违约，王健林本人也安稳，手上还握着两百多座万达广场。

说起来真的是福祸相依，当年大马城摔的这一跤，反而把万达拦在了悬崖边上。至于大马城那块地，几经周折最终落入马来西亚国企手中，当年的纳吉布因为一马丑闻被起诉，成了马来西亚第一位被起诉的前总理，他的亲信刘特佐至今还在被国际通缉。说起来，这次折戟对王健林来说，说不定反而是逃过一劫。

参考资料：中国经济周刊 万达境外投资项目调查