道达尔能源(TTE.US)Q1利润超预期！加码回购与派息 交易业务成亮点

智通财经APP获悉，法国能源巨头道达尔能源(TTE.US)周三发布第一季度财报，受益于油气价格飙升及交易业务强劲表现，公司利润同比大幅增长，并宣布提高股票回购规模与季度股息。此举在波斯湾地缘冲突持续扰动能源供应链的背景下，凸显大型石油公司充裕的现金流与股东回报能力。

利润超预期，交易业务捕捉市场波动

财报显示，道达尔能源第一季度调整后净利润为53.9亿美元，同比增长29%，显著高于分析师平均预期的49.8亿美元。公司同时将季度股息从每股0.85欧元提高至0.90欧元(合1.05美元)。

在股东回报方面，公司计划在第二季度回购最多15亿美元的股票，这一规模处于此前指引区间的上限，较第一季度的7.5亿美元回购目标翻倍。公司首席执行官Patrick Pouyanne表示，强劲的现金流生成能力以及稳健的资产负债表，为提升股东回报提供了支撑。

回顾今年2月，道达尔曾预计在油价60-70美元/桶区间内全年回购30亿至60亿美元。而自地缘冲突升级以来，布伦特原油价格已飙升至100美元/桶以上，为公司带来超额收益。

Pouyanne在声明中指出，液化天然气交易业务成功捕捉了市场波动带来的机会，而原油与石油产品交易业务“在3月份同样取得了非常强劲的表现”。

不过，实物生产端受到战争冲击。自2月底冲突爆发以来，道达尔被迫暂停了波斯湾周边部分油气生产。截至4月底，卡塔尔、伊拉克及阿联酋海上油田的停产合计约占公司总产量的15%。尽管如此，受巴西、利比亚等国新项目投产及产量爬坡的推动，公司第一季度整体油气产量同比基本持平。剔除战争影响后，产量实际同比增长约4%。

炼油产能下降，政治压力隐现

由于沙特Satorp炼油厂(与沙特阿美合资)在袭击中受损后关停，叠加法国东日(Donges)炼油厂计划停工两个月进行检修，道达尔预计第二季度炼油厂开工率将在80%至85%之间，低于第一季度90%以上的水平。

财务结构方面，截至一季度末，公司不含租赁的资产负债率(净债务与股东权益之比)从去年底的14.7%小幅上升至15.5%。

提高股东回报可能引发法国政界关注。法国政府正面临保护驾车者和企业免受燃料价格飙升的压力。与此同时，道达尔重申2026年150亿美元的净投资计划，并表示正在评估加快“短周期投资”的方案，以充分利用当前高油气价格环境。

道达尔能源在动荡的地缘政治与能源市场中展现了较强的盈利韧性和现金转化能力，但炼油产能的阶段性下降以及潜在的政治干预风险，仍是未来几个季度需要关注的变量。

交易业务对冲生产损失，欧洲巨头表现分化

自2月底冲突爆发以来，全球能源巨头普遍受益于油价飙升至每桶100美元以上，但各家财报表现与战略选择呈现出分化。

英国石油(BP.US)于4月28日率先发布财报，第一季度基本重置成本利润为32亿美元，同比大增113%，显著高于分析师平均预期的26.4亿美元。归母净利润为38.4亿美元，较去年同期的6.87亿美元大幅跃升。首席执行官梅格·奥尼尔将这一亮眼业绩归因于伊朗战争冲击全球能源市场背景下的“特殊”石油交易贡献。

壳牌(SHEL.US)定于5月7日正式发布一季度财报，但早前发布的业绩更新已提供了清晰的前瞻信号。由于伊朗冲突波及卡塔尔拉斯拉凡大型综合体的核心资产，壳牌被迫将一季度液化天然气产量预期从日均92-98万桶油当量下调至88-92万桶。

但在生产端受损的同时，壳牌交易业务成为关键的业绩稳定器。地缘政治危机导致全球石油供应体系陷入“混乱”，市场波动加剧为壳牌提供了极佳的套利机会，该公司预计一季度石油交易业务的业绩表现“显著高于”上一季度，有效对冲了生产端因不可抗力造成的财务损失

埃克森美孚(XOM.US)同样定于5月1日盘前发布一季度财报。公司在4月初发布的业绩更新中释放了较为复杂的信号：尽管油价飙升可为上游业务带来最多29亿美元的利润增长，超过中东部分生产中断的影响，但公司同时发出警告，整体利润可能相较上一季度出现下降。