地缘冲突重挫金价 全球央行一季度大举囤金244吨

智通财经APP获悉，今年第一季度，全球央行以一年多来最快的速度增持黄金，期间金价暴跌刺激了一波购买浪潮，足以抵消少数机构的抛售影响。世界黄金协会估算，一季度全球央行净买入黄金244吨，高于上一季度的208吨。波兰、乌兹别克斯坦和中国是已公布数据的最大购金方，另有部分央行购金数据并未对外披露。

今年黄金价格波动剧烈，1 月末创下历史新高，随后受美伊冲突爆发影响，3 月金价大幅下挫。压制金价的主要因素包括能源价格飙升，这引发了人们对各大央行将维持甚至提高借贷成本以抑制通胀的预期。高利率环境对不产生利息的黄金构成了不利影响。

世界黄金协会首席策略师John Reade表示：“这是近段时间以来我们首次看到黄金价格出现明显回调。这使得那些原本可能持观望态度、等待最佳入场时机的央行提供了机会，促使它们出手购入大量黄金。”

不过，土耳其、俄罗斯、阿塞拜疆以及多家小型央行与主权财富基金在一季度共抛售了115吨黄金。当时此类减持行为引发市场担忧：官方部门长期增持黄金的趋势是否已然走弱，而这一趋势是黄金多年牛市行情的核心驱动力。

各家央行售金的动机并不相同：土耳其是为了保护其货币和经济免受战争的影响;俄罗斯是为了弥补预算赤字;阿塞拜疆则是为将黄金持仓规模调回监管许可区间内。

在世界黄金协会报告发布前不久，现货黄金价格略低于每盎司4600美元。金价在1月29日触及接近每盎司5600美元的历史高位，随后在3月份下跌了12%，创下自2008年以来最大的单月跌幅。

世界黄金协会统计数据中，有相当一部分央行购金数据并未对外公开披露，也未纳入国际货币基金组织的统计口径。咨询机构Metals Focus Ltd.代表世界黄金协会，综合公开数据、贸易统计及实地调研，估算央行购金规模。

尽管黄金价格大幅震荡，但多数分析师仍看好黄金后市表现。

路透社周一公布的分析师调查显示，2026年黄金价格预测中值为4916美元/盎司，这是自2012年开始此项调查以来的最高年度预测值。这一最新预测高于三个月前预估的4746.50美元。而在一年前，类似调查显示2026年的平均预测仅为3000美元。

分析师认为，央行强劲购金、对美联储独立性的担忧、美国债务规模攀升以及货币贬值等多重因素，将推动黄金在2026年继续成为避险资产。一旦中东紧张局势缓解，黄金整体涨势有望恢复。

独立分析师Ross Norman表示：“各大央行购买黄金的动机，可以说比以往任何时候都更为强烈，而中东局势只会进一步加剧市场对美元资产脆弱性的担忧。简言之，黄金整体向好，但行情走势或将更为平缓克制。”