菜百股份2025年归母净利润11.33亿元同比增57.59%，贵金属投资产品收入占比升至72.87%

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，菜百股份发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入288.20亿元，同比增加42.44%；归母净利润11.33亿元，同比增加57.59%；扣非净利润10.26亿元，同比增加50.00%。营收与利润均实现显著增长，其中归母净利润增速高于营收增速15.15个百分点，反映盈利质量提升。

扣非净利润增幅较归母净利润低7.59个百分点，主要系当期非经常性损益总额为1.07亿元，占归母净利润的9.48%。最大单项非经常性损益为"除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外……产生的损益"，金额达1.22亿元。

2025年第四季度单季实现营业收入83.48亿元，归母净利润4.86亿元，扣非净利润4.41亿元，分别占全年对应指标的28.97%、42.92%和42.95%，显示年末销售旺季贡献突出，利润释放节奏明显加快。经营活动产生的现金流量净额为19.85亿元，同比大幅增加420.70%，主要受益于销售收入增长及采购策略优化，现金流改善幅度远超营收与利润增速，体现运营效率提升。

贵金属投资产品收入占比达72.87%，为第一大收入来源；黄金饰品收入占比20.63%，二者合计贡献超九成营收，收入结构进一步向高周转的贵金属投资类产品集中。华北地区收入占比82.52%，区域集中度较高；华东地区占比8.00%，西北地区仅占1.41%，市场布局呈现强聚焦于华北的特征。公司以全直营模式专注黄金珠宝零售主业，在行业集中度持续提升背景下，依托渠道管控力与供应链响应效率，强化核心区域及主力品类的市场掌控力。

毛利率同比下降0.64个百分点至8.22%，面临一定价格竞争压力；但净利率同比上升0.42个百分点至3.93%，表明费用管控与经营杠杆效应增强。销售费用为5.39亿元，同比增长12.97%，增速明显低于营收42.44%的增幅，费用增长相对克制，在营收大幅扩张背景下对利润形成支撑。财务费用为6930.42万元，同比增长40.63%，主要因销售增长带动刷卡手续费增加，叠加利息收入下降所致。

研发投入金额为863.25万元，占营收比重仅0.03%，研发人员数量为27人，未披露同比变动。低强度研发投入与轻研发属性的零售主业定位相匹配，符合其以渠道运营与供应链管理为核心竞争力的发展路径。电商子公司实现营业收入66.66亿元，同比增长39.50%，增速略低于整体营收水平，但规模已接近公司总营收的四分之一，线上渠道持续成为重要增长极。

公司拟每10股派发现金红利7.80元（含税），合计派发现金红利6.07亿元，占归母净利润的53.54%；不送红股、不转增。分红比例保持稳定，体现持续回报股东的意愿。截至报告期末，股份总数及股本结构未发生变化，前十大股东无进出变动。