博盈特焊（301468）2026年一季报简析：净利润同比下降43.87%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期博盈特焊（301468）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入8731.15万元，同比下降17.71%，归母净利润783.53万元，同比下降43.87%。按单季度数据看，第一季度营业总收入8731.15万元，同比下降17.71%，第一季度归母净利润783.53万元，同比下降43.87%。本报告期博盈特焊三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达229.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.43%，同比增24.57%，净利率8.97%，同比减31.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计2058.32万元，三费占营收比23.57%，同比增229.69%，每股净资产17.74元，同比增0.33%，每股经营性现金流-0.19元，同比增12.58%，每股收益0.06元，同比减45.45%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.19%，资本回报率不强。去年的净利率为10.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.83%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.19%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22.3%/9.9%/5.1%，净经营利润分别为1.31亿/6942.07万/5460.51万元，净经营资产分别为5.88亿/6.99亿/10.6亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.67/0.59/0.58，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.06亿/2.74亿/2.91亿元，营收分别为6.04亿/4.6亿/5.03亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达307.43%）

持有博盈特焊最多的基金为华夏稳增混合，目前规模为14.88亿元，最新净值4.419（4月28日），较上一交易日下跌2.08%，近一年上涨62.17%。该基金现任基金经理为彭海伟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：越南生产基地及 HRSG（余热回收锅炉）产能情况？
答：公司的越南生产基地毗邻国际海运航线，主要服务北美市场，已取得美国 SME认证并通过部分客户的审厂，目前已有 4条生产线具备规模化产能，2026 年内规划扩建 8条生产线，预计将分别于二季度、四季度陆续投产。公司在 2025 年后半年对越南基地追加的不超过 2.75 亿元的投资，拟用于越南生产基地新建厂房与配套基础设施、扩建 HRSG等产品的生产线等。

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