上海临港2026年一季报解读：扣非净利润大跌82.06% 营业收入降11.02%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：同比下滑超10%，主业承压

2026年第一季度，上海临港实现营业收入14.07亿元，较上年同期的15.81亿元同比下降11.02%。公司表示，收入下滑主要受经济周期调整、行业环境变化影响，园区销售收入较上年同期有所下降，同时销售产品类型差异等结构性因素也对主业收入造成冲击。

从营收构成来看，本期营业总收入全部来自于营业收入，无利息收入、已赚保费等其他营收来源，说明公司业务结构相对单一，园区开发及运营相关收入仍是核心支撑，一旦行业环境波动，营收易受直接影响。

净利润：同比降36.08%，非经常性收益托底

报告期内，上海临港归属于上市公司股东的净利润为8386.49万元，较上年同期调整后的1.31亿元同比下降36.08%。

公司净利润下滑的核心原因是主业利润下降，但非经常性收益成为重要托底因素：本期非经常性损益合计达6015.40万元，其中非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益就达到6521.29万元，较上年同期的公允价值变动损失923.97万元实现大幅扭亏为盈，一定程度上对冲了主业利润的下滑。

项目2026年一季度（万元）2025年一季度调整后（万元）变动幅度（%）归属于上市公司股东的净利润非经常性损益合计

扣非净利润：暴跌82.06%，主业盈利能力骤降

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为2371.09万元，较上年同期调整后的1.32亿元同比大跌82.06%，成为本期财报中变动幅度最大的指标之一。

公司明确说明，由于本期公允价值变动收益计入非经常性损益，导致扣非净利润大幅减少，但本质上反映出公司主业盈利能力的大幅下滑——在剔除投资收益等非经常性因素后，核心业务的利润贡献已大幅缩水，主业经营压力凸显。

基本每股收益：随净利润同步下滑40%

本期基本每股收益为0.03元/股，较上年同期调整后的0.05元/股同比下降40.00%，稀释每股收益同样为0.03元/股，同比下滑40%。每股收益的下滑与归属于上市公司股东的净利润下降直接相关，反映出普通股股东每持有一股所能享有的利润大幅减少，对投资者的回报能力有所降低。

项目2026年一季度（元/股）2025年一季度调整后（元/股）变动幅度（%）基本每股收益0.030.05稀释每股收益0.030.05

应收账款：同比增长13.98%，回款压力显现

截至2026年3月31日，上海临港应收账款余额为6.65亿元，较2025年末的5.84亿元增长13.98%。结合营业收入下滑的情况，应收账款的逆势增长，反映出公司在行业环境不佳的背景下，回款难度有所上升，可能存在放宽信用政策以促进销售的情况，后续需关注应收账款的坏账风险及回款进度。

应收票据：本期无余额，结算结构变化

本期合并资产负债表中应收票据项目余额为0，而上期期末同样无余额，说明公司目前业务结算中未采用应收票据方式，或相关票据已完成兑付，结算结构以应收账款和现金为主。

加权平均净资产收益率：同比降0.29个百分点

本期加权平均净资产收益率为0.50%，较上年同期调整后的0.79%减少0.29个百分点。该指标下滑主要源于净利润的下降，反映出公司运用净资产盈利的能力有所减弱，资产回报率降低。

存货：规模微降，去化压力仍存

截至2026年3月31日，公司存货余额为414.78亿元，较2025年末的419.49亿元微降1.12%。作为园区开发企业，存货主要为待开发或待销售的园区物业，虽然规模略有下降，但整体基数仍然庞大，在行业环境调整期，存货去化速度及减值风险值得持续关注。

销售费用：微降1.48%，管控效果有限

本期销售费用为2945.47万元，较上年同期的2989.77万元同比下降1.48%，降幅较小。在营业收入下滑的背景下，销售费用未能实现同比例收缩，说明公司销售端的成本管控效果有限，或为维持客户资源仍需投入较多销售资源。

管理费用：微降1.02%，管控力度偏弱

管理费用为8173.38万元，较上年同期的8257.42万元同比下降1.02%，同样降幅较小。结合公司正在推进业务转型的背景，管理费用未出现明显优化，反映出公司内部管理的管控力度偏弱，转型过程中的效率提升仍有空间。

财务费用：同比增1.67%，利息支出仍处高位

本期财务费用为22300.81万元，较上年同期的21935.60万元同比增长1.67%。其中利息费用为22763.47万元，虽较上年同期的23021.06万元略有下降，但整体仍维持高位，主要源于公司较高的负债规模——截至期末，公司总负债达576.62亿元，财务成本对利润的侵蚀仍较为明显。

研发费用：本期无发生额

本期合并利润表中研发费用项目无发生额，说明公司本期未投入研发资金，或相关研发支出已计入其他科目。作为园区运营及科创产业投资企业，研发投入的缺失可能影响公司在产业服务、科创赋能方面的竞争力，需关注公司后续在相关领域的布局。

经营活动现金流净额：缺口收窄，但仍为负

本期经营活动产生的现金流量净额为-10.05亿元，虽较上年同期的-20.79亿元大幅改善，但仍为净流出状态。公司表示，现金流改善主要源于优化业务结构、强化精细化管理，经营质效有所提升。不过，经营活动持续净流出，说明公司主业造血能力仍不足，对外部融资的依赖度较高。

项目2026年一季度（万元）2025年一季度（万元）经营活动现金流入小计经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额

投资活动现金流净额：净流出规模收窄

本期投资活动产生的现金流量净额为-2.99亿元，较上年同期的-13.71亿元净流出规模大幅收窄。主要原因是本期投资支付的现金为8.80亿元，较上年同期的21.29亿元大幅减少，同时收回投资收到的现金达6.39亿元，一定程度上对冲了投资支出。这一变化反映出公司在投资端有所收缩，更加注重资金的流动性。

筹资活动现金流净额：同比骤降93.31%

本期筹资活动产生的现金流量净额为1.60亿元，较上年同期的23.95亿元同比骤降93.31%。主要原因是本期取得借款收到的现金为27.20亿元，较上年同期的35.59亿元减少，同时偿还债务支付的现金达16.37亿元，较上年同期的9.62亿元大幅增加，且支付其他与筹资活动有关的现金达7.59亿元，进一步压缩了筹资现金流净额。这一变化反映出公司外部融资环境或已有所收紧，筹资能力有所下降。

项目2026年一季度（万元）2025年一季度（万元）变动幅度（%）筹资活动现金流入小计筹资活动现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额

风险提示

1. 主业盈利下滑风险：扣非净利润暴跌82.06%，反映公司核心业务盈利能力大幅削弱，若行业环境持续低迷，主业利润或进一步承压。
2. 现金流压力风险：经营活动持续净流出，筹资现金流净额大幅缩水，公司资金链压力有所上升，需关注后续偿债能力及融资能力。
3. 存货减值风险：414.78亿元的存货规模庞大，在行业调整期，若园区物业去化不及预期，可能面临存货减值风险，侵蚀公司利润。
4. 应收账款坏账风险：应收账款逆势增长13.98%，在主业承压的背景下，后续回款难度或进一步上升，坏账风险有所增加。

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