宏工科技2026年一季报解读：净利润大增338.62% 经营现金流转负暴跌219.82%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：在手订单释放带动营收翻倍式增长

2026年第一季度，宏工科技实现营业收入4.72亿元，较上年同期的2.59亿元同比增长82.05%，营收规模接近翻倍。

公司表示，营收大幅增长主要源于2025年在手订单较2024年大幅增长，带动2026年一季度验收交付结转收入同比大增。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增速营业收入82.05%

净利润：盈利水平爆发式提升，非经常性损益影响有限

本报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为7604.46万元，较上年同期的1733.72万元同比大幅增长338.62%；扣除非经常性损益后的净利润为7366.58万元，同比增长325.19%，盈利增长的核心动力来自主营业务。

从非经常性损益来看，本期计入当期损益的政府补助为280.43万元，扣除所得税影响后，非经常性损益合计为237.88万元，仅占净利润的3.13%，对整体盈利影响较小。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增速归属于上市公司股东的净利润338.62%扣非后净利润325.19%

每股收益：盈利增长传导至股东回报

随着净利润的大幅增长，公司每股收益水平同步提升。本报告期基本每股收益为0.95元/股，上年同期为0.29元/股，同比增长227.59%；稀释每股收益同样为0.95元/股，同比增幅一致，反映出公司盈利增长直接带动了股东每股回报的提升。

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比增速基本每股收益0.950.29227.59%稀释每股收益0.950.29227.59%

加权平均净资产收益率：盈利效率大幅提升

本报告期公司加权平均净资产收益率为5.03%，较上年同期的1.69%提升了3.34个百分点。这一指标的大幅改善，一方面源于净利润的爆发式增长，另一方面也反映出公司净资产的使用效率显著提升。

项目本报告期上年同期变动幅度加权平均净资产收益率5.03%1.69%+3.34pct

应收账款：规模小幅增长，回款力度加大

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为12.92亿元，较上年末的12.90亿元仅小幅增长0.17%。不过从利润表中的信用减值损失来看，本期信用减值损失为4745.24万元，较上年同期的1225.99万元大幅增长74.16%，公司表示主要源于一季度大力清理应收账款，收回前期款项导致减值转回增加。

项目期末余额（万元）期初余额（万元）变动幅度应收账款0.17%

应收票据：到期承兑导致规模大幅缩水

本报告期末公司应收票据余额为7456.40万元，较上年末的13126.84万元大幅下降43.20%，变动比率达-76.05%。公司解释主要是前期商业票据到期承兑回款所致，这一变化虽然导致应收票据规模下降，但也反映出公司票据回款情况良好。

项目期末余额（万元）期初余额（万元）变动比率应收票据-76.05%

存货：备货增加叠加业务增长，规模大幅提升

截至3月末，公司存货余额为13.97亿元，较上年末的11.53亿元增长21.13%。结合预付款项大幅增长的情况来看，公司一方面因业务增长增加备货，另一方面预付土地出让金也带动相关存货增加。同时，本期资产减值损失为-2187.13万元，上年同期为56.31万元，公司表示是对项目及存货状况评估后计提跌价准备，提示存货规模增长同时存在减值风险。

项目期末余额（万元）期初余额（万元）变动幅度存货21.13%

期间费用：研发投入加码，财务费用大幅下降

销售费用：随营收增长同步增加

本期销售费用为1773.12万元，较上年同期的1366.38万元增长30.06%，与营收增长基本匹配，主要是业务扩张带来的销售相关支出增加。

管理费用：规模稳步增长

本期管理费用为2115.82万元，较上年同期的1855.74万元增长14.01%，主要是公司运营规模扩大带来的管理成本增加。

财务费用：资本结构优化带动费用大降

本期财务费用为216.61万元，较上年同期的494.49万元大幅下降56.20%，变动比率达-128.29%。公司表示主要是资本结构改善，偿还贷款导致利息减少，本期利息费用为181.39万元，较上年同期的552.69万元下降67.18%。

研发费用：持续加码研发投入

本期研发费用为2635.95万元，较上年同期的2175.81万元增长21.15%，研发投入增速高于营收增速，显示公司对技术研发的重视，为长期发展储备技术实力。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增速销售费用30.06%管理费用14.01%财务费用-56.20%研发费用21.15%

现金流量：经营现金流由正转负，现金流压力凸显

经营活动现金流：由净流入转净流出，压力陡增

本期经营活动产生的现金流量净额为-1.28亿元，上年同期为1.07亿元，同比大幅下降219.82%。从现金流明细来看，本期经营活动现金流入为5.00亿元，同比增长15.46%；但经营活动现金流出达到6.28亿元，同比增长92.11%，其中购买商品、接受劳务支付的现金为3.96亿元，同比增长131.21%，支付给职工以及为职工支付的现金为1.10亿元，同比增长15.43%，备货及人力成本的大幅增加导致经营现金流承压。

投资活动现金流：理财产品操作带来净流入

本期投资活动产生的现金流量净额为1.14亿元，上年同期为-3.16亿元，实现扭亏为盈。主要是本期收回投资收到的现金4.76亿元，取得投资收益收到的现金184.20万元，同时投资支付的现金为3.64亿元，整体实现净流入，反映公司利用闲置资金进行理财操作获取收益。

筹资活动现金流：净流出规模扩大

本期筹资活动产生的现金流量净额为-3846.55万元，上年同期为7208.91万元，由净流入转为净流出。本期吸收投资收到的现金175万元，偿还债务支付的现金2000万元，支付其他与筹资活动有关的现金1905.16万元，整体筹资现金流出大于流入。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增速经营活动现金流净额-219.82%投资活动现金流净额-135.96%筹资活动现金流净额-153.36%

风险提示

1. 现金流风险：经营活动现金流由正转负，且流出规模大幅增长，若后续营收回款不及预期或备货持续增加，可能加剧公司现金流压力。
2. 存货减值风险：存货规模大幅增长且本期计提了存货跌价准备，若市场需求变化或产品价格波动，可能导致存货减值风险进一步扩大。
3. 业绩可持续性风险：本期营收及净利润增长主要依赖2025年在手订单释放，若后续订单获取不及预期，业绩增长可能难以持续。

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