智微智能的前世今生：2025 年营收 40.87 亿行业第九，净利润 2.72 亿行业第十二

来源：新浪证券-红岸工作室

智微智能成立于 2011 年 9 月 7 日，于 2022 年 8 月 15 日在深圳证券交易所上市，注册地址为广东省深圳市，办公地址也在广东省深圳市。该公司是国内计算机设备领域企业，主要从事电子设备产品业务，在智算业务方面具备一定技术优势。

主营业务方面，智微智能主要从事教育办公类、消费类、网络设备类、网络安全类、零售类及其他电子设备产品的研发、生产、销售及服务，所属申万行业为计算机 - 计算机设备 - 其他计算机设备，所属概念板块包括存储概念、算力一体机、AIPC 概念。

经营业绩：营收行业第九，净利润第十二
2025 年，智微智能营业收入为 40.87 亿元，行业排名 9/63，远低于行业第一名浪潮信息的 1647.82 亿元和第二名奔图科技的 165.15 亿元，低于行业平均数 49.68 亿元，但高于行业中位数 9.91 亿元。主营业务构成中，行业终端 22.15 亿元占比 54.21%，ICT 基础设施 8.03 亿元占比 19.65%，智算业务 4.62 亿元占比 11.30%，其他 3.56 亿元占比 8.70%，工业物联网 2.51 亿元占比 6.15%。净利润方面，2025 年为 2.72 亿元，行业排名 12/63，低于行业第一名浪潮信息的 24.09 亿元和第二名中科曙光的 21.58 亿元，高于行业平均数 1.53 亿元和行业中位数 3443.32 万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025 年智微智能资产负债率为 60.27%，高于去年同期的 57.32%，且高于行业平均 35.64%，这表明公司偿债压力相对较大。从盈利能力看，2025 年毛利率为 20.14%，高于去年同期的 16.88%，但低于行业平均 34.44%，盈利能力有待进一步提升。

董事长袁微微薪酬 32.7 万元，同比增加 9.9 万元
智微智能控股股东和实际控制人均为袁微微、郭旭辉。董事长袁微微，1972 年生，中国国籍且拥有香港永久居留权，硕士学历曾在多家公司任职现任深圳市智微智能科技股份有限公司董事长兼总经理等职其 薪酬从去年的 22.8万增加至今年的 32.7 万同比增加 9 .9 万元。

A股股东户数较上期减少 12.84%
截至日期显示股东户数变化情况 截至 20 .25 年 12 月 31 日 A 股股东户数达 . .4.26 万较上期减少 12.84% 户均持有流通 A股数量为 2804 .57 较上期增加 14.82% 机构持仓方面截至 2026 年 .3 月 . .31 日 香港中央结算有限公司位居第三大流通股东 持股 255.36 万股 相比上期增加 146.13 万股 大摩沪港深科技混合 A 、广发远见智选混合 A 、德邦稳盈增长灵活配置混合 A 为新进十大流通股东 南方中证 1 .000ETF宝盈策略增长混合 宝盈科技 .30 混合 华夏中证 1000ETF 退出十大流通股东之列

浙商证券指出，智微智能 2025 年全年实现营业总收入同比增长 1 .30% 归母净利润同比增长 .36.84% 2026 年 Q1 营业总收入同比增长 52.96% 归母净利润同比增长 159.13% 业务亮点包括：1. 智算业务成为收入与利润结构优化核心驱动力 2025 年实现营业收入 4.62 亿元 同比增长 53.39% 收入占比提升 业务毛利率高达 76 .62% 是毛利率提升关键贡献者 预计将保持高景气 有望成第二增长曲线乃至核心主业 2 . 智算业务景气度高企 公司积极备货与产能布局 通过腾云智算加速放量 在手订单充裕 有望提升市场份额和议价能力 3. 推出覆盖 2026 - 2028 年股权激励计划 以 2025 年为业绩基准年 设置高于历史水平的收入与净利润增长目标 有望驱动公司向 “高质量增长” 转型 4. 入股元川微 布局 LPU 推理芯片赛道 形成 “芯片 — 硬件 — 服务” 一体化推理生态 若 LPU 在重点场景落地顺利 有望带来产品结构升级与估值体系重塑 预计公司 2026 - 2028 年营收分别为 49.86 、59.18 、67.29 亿元 归母净利润分别为 4.14 、6.47 、7.97 亿元 维持 “买入” 评级

华泰证券指出 3 月 12 日公司参股国内领先 LPU 公司元川微 业务亮点包括：1. 此次战略投资是完成全场景 AI 算力生态关键延伸 有望在下一代 AI 推理硬件生态中构筑核心竞争力 2. 预计 2026 年将成为 AI Agent 推理端从 “能力验证” 走向 “Agent 规模化应用” 的关键拐点年 国内算力 Beta 景气度将上行 3. 公司智算业务与 NAS 代工有望加速增长 智算业务通过腾云智算开展 有望切入更多客户 承接 NAS 设备需求 4. 公司是英伟达端侧芯片 Thor 的官方合作厂商 2025 年 8 月发布基于 Thor 芯片开发的机器人大小脑控制器 已与多家具身智能头部企业建立合作关系 看好 2026 年机器人控制器业务收入加速释放 预测公司 2025/2026/2027 年净利润为 1.5 、4.6 、5.9 亿元 对应 2026E PE 为 48.6x 给予公司 2026E PE 为 48.6x 对应目标价为 88.45 元 维持 “买入” 评级

图：智微智能营收及增速

图：智微智能净利润及增速

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。