锂价上行叠加资源壁垒，天齐锂业开启新的增长周期

矢志成为“以锂为核心的有全球影响力的能源变革推动者”天齐锂业（002466.SZ/09696.HK）坚定推进全球战略布局，凭借高禀赋资源和创新不断加筑竞争壁垒，在下游需求爆发的拉动下迎来了业绩拐点。

4月28日，天齐锂业发布的2026年一季报显示，公司一季度实现营业收入51.28亿元，同比增长98.44%；归母净利润18.76亿元，同比增长1699.12%；扣非归母净利润18.16亿元，同比增长3987.18%。此前发布的2025年报显示，公司2025年实现营业收入103.46亿元，归母净利润4.63亿元，同比增长105.85%，成功扭亏为盈。

在经历了2024年的业绩回调后，公司业绩迎来明确的向上拐点。业绩反转的背后，核心得益于新能源汽车与储能双市场需求共振，推动锂价持续回升，叠加公司布局的优质锂资源，构筑起坚实的竞争壁垒。目前多家机构对未来锂价走势保持乐观预期，在此支撑下，天齐锂业后续业绩有望持续向好，延续增长态势。

价格上行锂业景气反转

受益于新能源产业发展与下游需求增长等多重利好因素驱动，2025年公司主要锂产品的销售均价较上年同期均明显增长，实现了业绩高速增长。

据上海有色网（SMM），碳酸锂价格于2025年6月触底，触底价位约5.9万元/吨，随后开启上涨行情，截至2026年4月，电池级碳酸锂现货最高触及18.15万元/吨，较低点涨幅两倍左右。

2026年一季度，碳酸锂价格呈“N型”震荡上涨，1月初SMM电池级现货价约14万元/吨，3月末均价达16.45万元/吨。同比来看，2025年一季度电池级碳酸锂均价约7.58万元/吨，2026年一季度均价15万元—16万元/吨，同比涨幅超100%。

碳酸锂价格触底反转，得益于新能源汽车与储能市场需求双轮驱动。

新能源汽车方面，全球新能源汽车市场稳健增长，中国市场为驱动全球新能源汽车市场增长的中坚力量。2025年全球新能源汽车销量达到2354.2万辆，同比增长29.1%，其中中国新能源汽车销量在全球市场的占比进一步提升至70%。

储能方面，2025年全球储能需求呈现超预期增长态势，成为拉动行业增长的新引擎。广发证券研究报告显示，因电力现货市场建设提速，多地容量电价陆续落地，带动中国储能项目投资的经济性显著提升，预计2025年中国储能装机量达153.9GWh，同比增长40.2%。此外，美国《大而美法案》落地带来短期储能抢装需求激增，欧洲新能源电力装机增长导致的电网波动和电价起伏带动储能需求快速增加，其他地区电力需求增长也提高了储能需求。

随着储能需求大幅攀升，叠加新能源汽车需求稳步增长，共同带动锂产业链上游原材料及中游锂离子电池环节需求显著提升。2025年全球锂离子电池总体出货量2280.5GWh，同比增长47.6%。

正是新能源汽车和储能双市场需求叠加，推动行业供需格局反转，支撑碳酸锂价格稳步回升，行业景气度持续修复。

近期，多家权威机构表达了对未来碳酸锂价格持乐观预期。摩根士丹利指出，2026年全球碳酸锂供需趋紧，全年存在约10万吨缺口，预计下半年价格有望冲高至25万元/吨。五矿证券认为，储能需求爆发叠加新能源汽车需求韧性，全球锂供需维持紧平衡，支撑价格上行。中信建投证券也预测，2026年—2027年碳酸锂将进入阶梯上行周期，需求双轮驱动与供给刚性约束共同奠定乐观基础。

资源壁垒筑牢龙头优势

2025年，天齐锂业凭借高禀赋资源，通过对各种生产工艺、设备、技术的不断完善和革新，降低单位产品成本，在提高生产效率和产品质量的同时，不断增强市场竞争力。

作为全球锂资源龙头企业，天齐锂业的核心竞争力在于其稀缺的资源布局。公司战略性布局中国、澳大利亚和智利的锂资源，系全球极少数同时涉足优质锂矿山和盐湖卤水矿两种原材料资源的企业之一，布局2座锂矿山以及2处锂盐湖。

其中，公司控股的澳大利亚格林布什锂矿是全球成本极低、品位高、产能最大的锂辉石矿山，总矿产资源量约1800万吨LCE。2025年该矿实现锂精矿产量135万吨，占全

球所有硬岩锂矿项目2025年总产量的18.9%。

产能扩张方面，2025年底，格林布什三期化学级锂精矿扩产项目顺利完成试车，于2026年1月生产出首批符合标准的化学级锂精矿产品。该矿产能提升至214万吨/年，进一步巩固公司在全球锂资源领域的核心优势。

此外，天齐锂业联营公司SQM（智利矿业化工）旗下核心锂矿资源为智利阿塔卡马盐湖，这是全球储量最大、品位最高的锂盐湖。

资料显示，SQM核心资产阿塔卡玛盐湖部分区域的锂资源量约为1080万吨金属锂当量。SQM此前持有该盐湖至2030年的独家临时租赁开采权，其后通过与智利国家铜业公司（Codelco）的合作，已将开采权延长至2060年。

随着SQM在一季度业绩同比大幅增长，天齐锂业确认的对该联营公司的投资收益也随之较上年同期大幅增长。根据一季报披露，公司报告期内确认的投资收益为4.75亿元，同比增长212.31%。

锂盐业务领域，公司2025年锂盐产量8.8万吨，同比增长24.4%，江苏张家港3万吨氢氧化锂项目进入产能爬坡阶段，奎纳纳一期项目整体爬坡进展符合预期。

“十四五” 阶段，国内锂产业完成从跟跑到全球领跑的历史性跨越。步入“十五五”开局阶段，储能、AI 算力、低空经济、人形机器人等新兴赛道蓬勃发展，锂需求告别单一新能源车依赖，迈入多元扩容周期。天齐锂业已筑牢资源壁垒、加速技术升级，将充分受益行业新红利，迎来高质量发展的新机遇。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。