价格六连涨带动盈利修复 稀土回收集中度偏低 头部企业迎机遇扩产

一、行业相关概述

稀土产业链可分为上游开采、中游冶炼、下游加工和终端应用四部分，稀土资源经开采后获得稀土矿石、稀土精矿、碳酸稀土、氯化稀土等，经冶炼得到稀土化合物、稀土氧化物、单一稀土金属、稀土金属合金等，再经加工得到稀土磁性材料、稀土催化材料、稀土发光材料、稀土贮氢材料等多种产品，广泛应用于风力发电、新能源车、变频空调、节能电梯、智能制造等行业中。

稀土回收行业又叫稀土废弃物处理与回收行业，是指对产生的稀土废弃物进行综合利用和环保处理的行业。

根据观研报告网发布的《中国稀土回收行业发展现状分析与投资前景研究报告（2026-2033年）》显示，作为不可再生的矿产资源，随着近年来稀土矿被大量开采，全球稀土储量越来越少。中国等稀土储量大国近年来加强了对于稀土资源和环境的保护，稀土开采和供应正在减少。在稀土资源开采总量得到保护性控制，而市场应用需求量却持续稳定增长的背景下，稀土回收企业通过对稀土永磁材料生产过程中产生的钕铁硼边角废料进行回收、加工，生产出再生稀土氧化物，使得稀土废料回收利用成为了稀土供给的重要补充。

二、行业市场规模

随着稀土产业的快速发展，我国稀土废料再加工的装备水平和工艺技术得到了显著提升，稀土产业结构调整和产业转型升级不断推进，高端产品产量持续上升，我国稀土废弃物的再加工行业正迎来一个优越的发展契机与广阔的前景，2022年由于全球稀土价格大涨，市场规模达到了129.22亿元，2025年其市场规模为100.66亿元。

资料来源：观研天下数据中心整理

三、行业产业链分析

目前，稀土回收渠道主要局限于钕铁硼废料及荧光粉废料的回收分离，且只有钕铁硼废料真正进入了产业化回收利用阶段。当前稀土回收利用行业主要的磁材废料来源于磁材生产商的机加工环节，这一环节大约会产生占总产出30%的材料损耗，主要由个体户进行收集，此外磁材生产的熔炼、制粉、烧结等环节也会产生一定的损耗，如能全部利用，则未来整体回收料的占比有望提升到产出50%的水平。具体产业链情形如下：

资料来源：观研天下数据中心整理

1、上游产业发展现状

（1）风电

国家能源局初步统计显示，2025年全国风电新增装机约6800万千瓦。2025年，国家电投乌兰察布1200兆瓦风电基地全容量并网，配套建设的4座220千伏变电站和120兆瓦/240兆瓦时储能电站同步投运。2025年中国风电行业共申请专利约8500项，授权专利约5200项，其中远景能源的“基于数字孪生的风电场全生命周期管理系统”获中国专利金奖。

资料来源：国家能源局，观研天下数据中心整理

（2）新能源汽车

根据中汽协最新数据显示，2025年，我国汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高。其中，新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车国内新车销量占比突破50%。

资料来源：中汽协，观研天下数据中心整理

（3）家电

我国是全球家电产品主要生产国，产品种类丰富、质量可靠、性价比高，行业总体规模稳居世界前列。2024年，我国家电规模以上企业营业收入1.95万亿元，同比增长5.6%；利润总额737亿元，同比增长11.4%。

资料来源：工信部，观研天下数据中心整理

2024年以来，在大规模设备更新和消费品以旧换新等政策推动下，家电产业加速绿色化、智能化转型，持续优化产品结构，不断提升供给体系对市场需求的适配性，不仅有效激发了存量市场消费潜力，也推动了产业升级与可持续发展的良性互动，中国家电品牌在国内外市场竞争力和美誉度进一步提升。

2、下游产业发展现状

我国是全球稀土资源储量最大的国家，矿种和稀土元素齐全、品位高、矿点分布合理。目前，在全国22个省市区发现了上千处的矿床及矿化点，主要稀土矿有内蒙古包头白云鄂博混合型稀土矿、江西赣南离子型中重稀土矿、四川凉山及山东微山氟碳铈稀土矿、湖南褐钇铌矿、广东粤北中重稀土矿以及近年来在陕西探测到的轻稀土矿、新疆铌钽铪大型中重稀土矿和云南特大型稀土金属风化壳矿床等，形成了北、南、东、西的分布格局，具有“北轻南重”的分布特点。其中，内蒙古包头白云鄂博矿区的稀土储量占全国总储量的83%以上，居世界第一；山东稀土矿储量占比约8%；四川稀土矿储量占比约3%；云南、广西、广东、福建、浙江、江西、湖南等南方七省储量约占比3%左右；还有如广西桂东北、桂东南等中重稀土也很可观。

数据来源：观研天下数据中心整理

稀土永磁材料是由稀土金属(主要是钕，钐和镝等)与过渡族金属结合而形成的永磁材料，是近年来发展最快，市场应用量最大的磁性材料。目前，稀土永磁材料已经历了三代发展时期，第三代是钕铁硼稀土永磁材料，与前两代稀土永磁材料相比，钕铁硼稀土永磁材料不但性能优异，而且产品成本也大大降低，所以在许多领域迅速取代Sm2Co17型稀土永磁体并很快实现了工业化生产。

数据来源：观研天下数据中心整理

高性能钕铁硼永磁材料属于国家重点新材料和高新技术产品，一直受到国家相关产业政策的大力支持。自《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》实施以来各地、各部门均围绕“十四五”规划纲要制定了一系列细化政策措施，伴随着多项政策的落地实施，尤其是对智能制造和绿色制造的大力推动，稀土永磁材料以其不可或缺的核心地位，在做出贡献的同时，产业也得到了进一步快速发展。

四、行业价格现状与盈利性分析

1、价格现状

稀土作为重要的战略储备资源，在当前国内开采总量指标收缩、进口量减少的趋势下，稀土废料的回收利用已经成为对原生稀土供给的重要补充。2022-2024年在稀土市场价格持续下跌的趋势中，回收利用企业业绩受到影响。2026年1月9日晚，国内两大稀土巨头北方稀土与包钢股份双双公告，对2026年第一季度稀土精矿交易价格进行调涨。这已经是自2024年三季度起，稀土精矿交易价格连续第6次上调。2025年国内稀土回收均价回调至27.96万元/吨，较2024年上涨15.49%，具体如下：

资料来源：观研天下数据中心整理

2、盈利性分析

稀土回收行业的盈利能力和稀土价格、稀土回收成本息息相关，2021-2022年国内稀土价格位于较高水平，稀土回收行业整体毛利率保持在5%-20%左右， 2023 年稀土价格大幅下行，稀土回收行业主要产品毛利率严重下滑，库存也出现不同程度的减值，行业平均毛利率出现大幅下滑，相关企业甚至出现亏损现象。

资料来源：企业财报，观研天下数据中心整理

五、行业竞争情况

目前我国稀土资源回收行业仍处于发展中阶段，行业主要企业有几十家，但整体规模较小，资源回收率不高。稀土回收行业的主要企业包括鑫泰科技、中稀天马、银海新材料、步莱铽、包钢新利、友利科技、集盛科技、万宏高新等。这些企业通过回收、加工稀土永磁材料生产过程中产生的边角废料，生产出再生稀土氧化物，并将其销售给下游。这些企业主要集中在江西、江苏等地，其中江西省的稀土回收产量占较大，其余为山东、内蒙古、江苏与山西。行业内实际产能超过3000吨/年的企业不足5家，显示出稀土回收行业的企业集中度相对较低。目前，明确具备扩产条件以及扩产预期的公司仅有华宏科技以及恒源科技两家，随着国家推动稀土资源综合利用集约化和高端化生产，这些企业有望通过扩大规模、提高技术水平等方式，进一步提升市场竞争力，推动行业集中度的提高。（WWTQ）