柏楚电子的前世今生：2025年营收21.96亿排行业第16，净利润11.31亿位居第四

来源：新浪证券-红岸工作室

柏楚电子成立于2007年9月11日，于2019年8月8日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为上海市。公司是国内激光运控龙头，专注激光切割控制系统研发、生产与销售，在中低功率领域技术国际领先，国内市场占有率约60%。

柏楚电子主营业务为激光切割控制系统的研发、生产和销售，所属申万行业为计算机 - 计算机设备 - 其他计算机设备，所属概念板块有大盘价值、MSCI概念、纳入富时罗素。

经营业绩：营收行业第16，净利润第4
2025年，柏楚电子营业收入21.96亿元，行业排名16/63，行业第一名浪潮信息营收1647.82亿元，第二名奔图科技165.15亿元，行业平均数为49.68亿元，中位数为9.91亿元。主营业务构成中，平面解决方案12.93亿元占比58.89%，管材解决方案4.87亿元占比22.20%，其他3.22亿元占比14.68%，三维解决方案6389.27万元占比2.91%，其他(补充)2898.76万元占比1.32%。净利润方面，2025年为11.31亿元，行业排名4/63，行业第一名浪潮信息24.09亿元，第二名中科曙光21.58亿元，行业平均数为1.53亿元，中位数为3443.32万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年柏楚电子资产负债率为7.45%，去年同期为6.02%，低于行业平均35.64%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看，2025年公司毛利率为77.66%，去年同期为79.94%，高于行业平均34.44%，盈利能力较强。

董事长唐晔薪酬47.3万元，与上期持平
柏楚电子控股股东和实际控制人均为万章、代田田、卢琳、唐晔、谢淼。董事长唐晔，男，1981年6月出生，2004年毕业于南京工业大学获工学学士学位，2007年毕业于上海交通大学获工学硕士学位。2007年9月至2018年6月担任上海柏楚电子科技有限公司董事、总经理等职，2018年7月至今担任公司董事长，2025年薪酬47.3万，与2024年持平。总经理谢淼，男，1984年5月出生，2006年毕业于上海交通大学获工学学士学位，2009年毕业于上海交通大学获工学硕士学位，2018年7月至今任公司监事、软件研发部技术经理，2025年薪酬48.22万，较2024年的46.81万增加1.41万。

A股股东户数较上期减少1.40%
截至2025年12月31日，柏楚电子A股股东户数为1.23万，较上期减少1.40%；户均持有流通A股数量为2.36万，较上期增加1.42%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股2017.97万股，相比上期增加113.02万股；华夏上证科创板50成份ETF（588000）位居第七大流通股东，持股450.48万股，相比上期增加42.69万股；易方达上证科创板50ETF（588080）位居第八大流通股东，持股421.13万股，相比上期增加4.30万股；华夏中证机器人ETF（562500）位居第九大流通股东，持股361.42万股，为新进股东。

广发证券指出，柏楚电子2025年实现营业收入21.96亿元，同比增长26.52%；归母净利润为11.13亿元，同比增长26.04%。业务亮点：1. “软硬一体化”组合销售模式驱动各业务板块全面增长，各类解决方案收入均同比增长。2. 公司在中低功率领域技术国际领先，国内市场占有率约60%，高功率方面王牌组合效应扩大，预计挤压国际厂商份额。3. 进行多维度拓展，提高钢构焊接自动化水平，拓宽业务方向。预计公司26 - 28年归母净利润分别为14.72/19.19/24.29亿元，给予26年归母净利润30倍PE估值，对应每股合理价值152.95元，维持“买入”评级。

华创证券指出，公司2025年实现营业收入21.96亿元，同比+26.52%，归母净利润11.13亿元，同比+26.04%。业务亮点：1. 2025年平面、管材、三维解决方案业务收入均同比提升，“软硬一体化”模式放大产品优势。2. 激光切割业务在中低、高功率产品方面技术均达国际领先水平。3. 智能焊接打通全价值链，有望成新增长点。4. 布局超高精度加工方向，加速高端装备运动控制进口替代。预计公司2026 - 2028年实现营收分别为27.31亿元、34.87亿元、45.23亿元，实现归母净利润分别为13.25亿元、16.23亿元、20.16亿元，对应EPS分别为4.59元、5.62元、6.98元，给予2026年42倍PE，目标价调整为192.78元，维持“推荐”评级。

图：柏楚电子营收及增速

图：柏楚电子净利润及增速

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