磷酸铁锂龙头Q1净利增长13倍

湖南裕能公告称，2026年第一季度实现营业收入149.65亿元，同比增长121.31%；归属于上市公司股东的净利润为13.56亿元，同比增长1337.77%。

业绩变动主要系本报告期磷酸盐正极材料销售数量较上年同期增长，同时碳酸锂等材料价格上涨带动产品销售价格提升，营业收入随之同比增长。

进一步来看，该公司一季度业绩大幅好转，主要与其毛利率增加有关，由同期的5.52%，同比增加了11个百分点至16.16%。

该公司一季度的业绩表现，延续了其年报中的强劲势头。此前发布的年报显示，2025年，湖南裕能实现营业收入346.25亿元，同比增长53.22%。 盈利上，归母净利润为12.77亿元，同比增长115.18%。

按季度来看，在第四季度收入、净利润均创出新高。毛利率上，其磷酸盐正极材料的毛利率为8.89%，同比增加1.26%。

从根源上来看，作为锂电正极材料龙头企业，湖南裕能业绩增长核心驱动力来自碳酸锂价格的强势上涨及锂电行业需求的爆发式增长，两者形成协同效应，推动公司盈利水平大幅提升。

2026年一季度，碳酸锂价格呈现“探底回升、持续走强”的V型反转走势，从年初的11.9万元/吨逐步攀升至季度末的17万元/吨，累计涨幅超40%，其中3月份受供给端扰动影响，价格突破15万元/吨整数关口，成为推动公司业绩增长的关键因素之一。

海外澳大利亚多家锂矿企业实施减产计划，国内盐湖提锂项目因技术问题投产延迟，锂精矿增量不及预期，叠加3月份澳洲主要港口罢工导致锂矿发运延迟，到港量环比减少，多重因素共同导致碳酸锂供应收紧，为价格上涨奠定基础。

碳酸锂价格上涨直接推动公司产品定价提升，同时带来一定库存收益，显著增厚盈利空间。此外，公司前期储备的碳酸锂库存，在价格上涨周期中实现增值，进一步放大了盈利弹性，成为净利润同比激增的重要支撑。

行业层面，一季度，锂电行业整体维持高景气度，动力电池与储能电池需求双爆发，形成“双轮驱动”格局，直接带动上游正极材料需求激增，为湖南裕能带来充足的订单支撑，推动公司营收与销量同步增长。

一季度储能行业成为锂电赛道最大亮点，供需两旺格局显著。1-3月新增新型储能装机9.51GW/24.18GWh，功率同比增长182%，容量同比增长472%，独立储能占比超89%。

锂电池出口量达85.3GWh，同比增长91.2%，出口额154.95亿美元，同比增长17.4%。其中，储能电池出口35GWh，同比增长28%，动力电池出口37.8GWh，同比增长21.5%。、

宁德时代是湖南裕能的第一大客户，2025年湖南裕能向宁德时代及其子公司销售磷酸铁锂等产品的金额达102.95亿元，占当年总销售额的29.73%。

湖南裕能此前披露的关联交易计划显示，2026年预计向宁德时代销售磷酸铁锂等产品的金额达267.33亿元，表明双方订单规模持续扩大。

据披露，宁德时代一季度电池总出货量超200GWh，同比增幅约67%，远超市场预期，足以反映市场需求旺盛。深度绑定这一全球头部电池客户，对湖南裕能2026年业绩增长形成多维度核心支撑，成为营收与利润稳定增长的关键抓手。

此外，湖南裕能自身也具备规模优势、全产业链布局优势，连续多年全球磷酸铁锂出货量第一，规模效应显著，单位生产成本低于行业平均水平。且实现“磷矿—磷酸铁—磷酸铁锂—电池回收”全产业链闭环，抗风险能力更强。

在产品毛利上，聚焦高压实、高能量密度、快充型磷酸铁锂产品，高端产品销售占比高。同时积极布局磷酸锰铁锂、固态电池正极等下一代技术，研发进度行业领先，产品溢价能力突出，进一步放大行业红利带来的增长效应。