鹰眼预警：世龙实业应收账款/营业收入比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，世龙实业发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为20.05亿元，同比增长0.99%；归母净利润为5760.62万元，同比增长120.12%；扣非归母净利润为6098.94万元，同比增长83%；基本每股收益0.24元/股。

公司自2015年3月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.84亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对世龙实业2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为20.05亿元，同比增长0.99%；净利润为5760.62万元，同比增长120.12%；经营活动净现金流为4123.01万元，同比下降76.05%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.99%，税金及附加同比变动-23.51%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）20.91亿19.85亿20.05亿营业收入增速-19.33%-5.07%0.99%税金及附加增速-24.21%4.51%-23.51%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.35%、3.62%、4.71%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）7006.68万7182.5万9444.56万营业收入（元）20.91亿19.85亿20.05亿应收账款/营业收入3.35%3.62%4.71%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.99%，经营活动净现金流同比下降76.05%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）20.91亿19.85亿20.05亿经营活动净现金流（元）1.02亿1.72亿4123.01万营业收入增速-19.33%-5.07%0.99%经营活动净现金流增速9.17%68.09%-76.05%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.716低于1，盈利质量较弱。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）1.02亿1.72亿4123.01万净利润（元）1419.91万2617.09万5760.62万经营活动净现金流/净利润7.216.580.72

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为7.21、6.58、0.72，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）1.02亿1.72亿4123.01万净利润（元）1419.91万2617.09万5760.62万经营活动净现金流/净利润7.216.580.72

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.9%，同比增长4.72%；净利率为2.87%，同比增长117.95%；净资产收益率（加权）为4.21%，同比增长117.01%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.21%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率1.37%1.94%4.21%净资产收益率增速-90.48%41.61%117.01%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.06%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率1.1%2.4%4.06%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为65.76%，警惕供应商过度依赖风险。

项目202312312024123120251231前五大供应商采购占比67.67%67.89%65.76%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为44.73%，同比增长13.84%；流动比率为0.84，速动比率为0.74；总债务为4.6亿元，其中短期债务为3.86亿元，短期债务占总债务比为83.99%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.08，1.01，0.84，短期偿债能力趋弱。

项目202312312024123120251231流动比率（倍）1.081.010.84

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.02、1.83、1.21，持续下降。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）6.46亿5.74亿5.29亿总债务（元）3.2亿3.13亿4.37亿广义货币资金/总债务2.021.831.21

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1亿元，短期债务为3.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.269%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）1.65亿1.22亿1.03亿短期债务（元）2.7亿2.48亿3.63亿利息收入/平均货币资金1.46%1.34%0.27%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.5亿元，较期初变动率为101.45%。

项目20241231期初其他应付款（元）7204.46万本期其他应付款（元）1.45亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为24.11，同比下降13.81%；存货周转率为17.74，同比增长22.25%；总资产周转率为0.85，同比下降4.48%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.1%、3.24%、3.75%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）7006.68万7182.5万9444.56万资产总额（元）22.59亿22.15亿25.16亿应收账款/资产总额3.1%3.24%3.75%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.95，0.89，0.85，总资产周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231总资产周转率（次）0.950.890.85总资产周转率增速-26.15%-7.09%-4.49%

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.3亿元，较期初增长130.23%。

项目20241231期初在建工程（元）1.87亿本期在建工程（元）4.31亿

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