重回高质量增长轨道！以岭药业2025年营收净利双增长 “三驾马车”齐头并进

文/李杰

走过“七五”规划的攻坚之年，以岭药业交出了一份亮眼的成绩单。

根据4月27日发布的年报，公司2025年实现营业收入78.31亿元，同比增长20.24%；归属于上市公司股东的净利润12.86亿元，创下近年来最佳经营业绩。

推动公司重回高质量增长轨道的动力，来自中药主业强势复苏、化药与健康产业协同发力，同时叠加循证医学成果密集落地、产品矩阵持续扩容。

在业绩大幅回暖的同时，以岭药业实施高比例现金分红。根据利润分配预案，公司向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），合计派现8.35亿元。

业绩增长贴近预告增幅上限，专利中药贡献核心利润

作为主营专利创新中药研发、生产和销售的龙头企业，今年1月，以岭药业曾发布业绩预告，预计全年归母净利润12亿元至13亿元，较上年同期亏损7.25亿元大幅扭亏。

从最终年报数据看，公司业绩增长贴近预告增幅上限，全年实现营业收入78.31亿元，同比增长20.24%；归属于上市公司股东的净利润12.86亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.22亿元；经营活动产生的现金流量净额17.77亿元，同比增长190.75%。

收入稳健增长、利润大幅修复、现金流持续强劲，三大指标全面向好，标志着2025年是以岭药业经营全面回暖、重回增长快车道的关键一年。

对此，公司表示，面对复杂的市场环境和竞争压力，管理层保持战略定力，着眼长远发展，外拓市场、内抓管理，营业收入实现恢复性增长。同时，公司全面强化预算管理，建立全链条成本控制体系，实现提质增效，利润率水平提升明显。

费用端呈现精细化管控、提质增效的特征。2025年，以岭药业销售费用19.64亿元，同比下降15.87%；管理费用5.35亿元，同比下降10.83%；随着利息费用减少，公司财务费用由正转负至-141.03万元，同比大幅降低106.29%。

与此同时，公司研发投入达7.88亿元，占营收比重10.07%，处于中药行业前列，研发驱动成效凸显。

“三驾马车”齐头并进，专利产品呈现多点开花态势

以岭药业以专利创新中药为核心，同时积极布局化生药和健康产业，构建了由专利中药、化生药、健康产业“三驾马车”驱动的医药健康产业格局，产品覆盖心脑血管病、呼吸系统疾病、糖尿病及并发症、神经系统疾病、肿瘤用药、抗衰老、泌尿系统、妇科用药共8大治疗领域。

其中，心脑血管类产品是公司业绩的“压舱石”。2025年，该类产品实现收入39.56亿元，占总营收50.52%，同比增长2.06%。由通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊组成的“通络三宝”，凭借扎实循证证据获得多项指南推荐，持续稳固院端与零售市场优势，成为心脑血管口服中成药领军品种。

呼吸系统类产品是2025年业绩最大增长引擎，全年实现收入20.17亿元，同比增长153.71%，占总营收25.76%。市场知名度较高的连花清瘟胶囊/颗粒凭借广谱抗病毒、临床疗效确切的优势，覆盖流感、新冠、支原体肺炎等多场景，先后被列入35项国家诊疗方案推荐；叠加零售端需求回暖，实现销量与市占率提升，稳居公立医疗市场中成药感冒用药首位。

此外，公司其他专利产品呈现多点开花态势，全年收入4.58亿元，同比增长40.58%。其中，芪防鼻通片于2025年1月获批上市，12月被纳入医保目录，快速打开过敏性鼻炎市场；津力达颗粒、通络明目胶囊深耕糖尿病及并发症领域，进入新版糖尿病防治指南；益肾养心安神片、解郁除烦胶囊切入失眠、抑郁赛道，学术推广持续发力；夏荔芪胶囊获中药二级保护，前列腺领域优势进一步巩固。

分区域看，2025年以岭药业国内市场实现收入75.28亿元，同比增长21.08%，占总营收96.14%，全国学术推广与渠道下沉成效显著；海外市场收入3.02亿元，同比增长2.53%，化药制剂出口与中药国际注册稳步推进，全球化布局持续落地。

渠道层面，公司构建医疗、零售、商务分销三轮驱动体系，覆盖全国10万余家医疗终端、30万余家药店终端；数字化营销与京东健康、阿里健康深度合作，线上线下协同发力，推动专利中药渗透率持续提升。

研发创新成果持续落地，通心络循证研究再登国际核心期刊

2025年6月，在药智网、《中国药业》杂志等联合主办的2025PDI医药研发创新大会发布的“2025中国中药研发实力排行榜TOP50”中，以岭药业位居第2位。

外界的认可，源于公司始终将科技创新作为核心竞争力。2025年，以岭药业研发投入7.88亿元，占营收比重10.07%，研发人员1399人；公司形成“理论—临床—新药—实验—循证”的中医药学术创新与转化新模式，并通过构建“以人为本”的人才体系，在科研创新、产业布局、行业示范等方面取得突出成效。

2025年是公司研发成果密集落地的一年。创新中药领域，治疗过敏性鼻炎的1.1类新药芪防鼻通片于2025年1月获国家药监局批准上市，7月11日通过澳门特别行政区政府药物监督管理局注册审批，成为首个在澳门获批注册的创新中药；12月7日，芪防鼻通片被纳入国家医保目录。

在化学新药领域，今年1月，以岭药业全资子公司以岭万洲国际制药有限公司自主研发的化药专利新药苯胺洛芬注射液（商品名：万舒安）获国家药监局批准上市。该产品用于术后镇痛治疗，其获批标志着公司化药专利新药实现“从0到1”的突破。

此外，以岭药业多条在研管线稳步推进，覆盖类风湿、儿童感冒、胆囊炎等治疗领域。例如，芪桂络痹通片、小儿连花清感颗粒申报上市；芪龙定喘片于3月获批临床；柴黄利胆胶囊、藿夏感冒颗粒进入Ⅲ期临床研究阶段。

值得一提的是，今年3月，中国工程院院士张运参与的TXL-CAP研究成果正式发表于国际权威期刊《信号转导与靶向治疗》（影响因子52.7）。研究证实，急性冠脉综合征患者在他汀类药物基础上联用通心络治疗，可显著增加冠状动脉斑块纤维帽厚度、减小斑块脂质弧度，从而稳定易损斑块并改善心绞痛症状。该研究为心血管事件链干预中稳定易损斑块、减少心血管事件提供了关键循证证据。

此类中医药循证证据为以岭药业打破国际偏见、推动产品学术推广与市场拓展奠定了坚实基础。未来，凭借独家络病理论、完善的专利矩阵、扎实的循证证据以及全产业链布局，以岭药业有望延续高增长态势，在中医药振兴与创新药发展双重红利下，迈入高质量发展新阶段。

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