调研速递|众业达接待易方达基金调研 2025年分红比例达144.56% 披露东南亚出海及数字化...

来源：新浪证券-红岸工作室

4月28日，众业达电气股份有限公司（以下简称“众业达”）通过线上电话会议形式接待了易方达基金管理有限公司的特定对象调研。公司董事会秘书、副总经理张海娜，证券事务代表韩会敏及证券事务专员陈松娇参与了本次交流，就公司主营业务、供应链管理、数字化转型、海外拓展及分红政策等核心问题进行了详细阐述。

调研基本信息

投资者关系活动类别 √ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他 参与单位名称及人员姓名 易方达基金管理有限公司——唐博伦、杨茂达 时间 2026年4月28日 地点 众业达电气股份有限公司 形式 线上电话会议 上市公司接待人员姓名 董事会秘书、副总经理 张海娜；证券事务代表 韩会敏；证券事务专员 陈松娇

公司业务概况：多品牌分销+全渠道覆盖

众业达主营业务为工业电气元器件分销及系统集成、成套制造产品的生产销售。公司分销产品覆盖近200个品牌、超100万种SKU，可满足客户一站式采购需求。在渠道布局上，公司通过54家子公司、120多个办事处、7大物流中心及50个配送中转仓构建线下网络，同时依托线上平台“众业达商城”实现双线协同，形成覆盖国内主要城市的销售体系。

下游应用领域广泛，涵盖电力、新能源、智能制造、轨道交通等多个行业，客户以B端为主，包括盘厂、集成商、原始设备制造商等，线上平台还覆盖贸易商、MRO等类型客户，整体客户结构分散。

供应链与客户管理：多品牌合作+动态库存策略

在核心供应商合作方面，众业达是ABB、施耐德、西门子等国际品牌在华主要分销商，合作不仅限于产品代理，还涉及技术培训、方案设计及客户共拓。近年来公司持续引入研华、天正、德力西等新品牌，优化供应链结构。新品牌引入可提升客户粘性、覆盖细分场景，并缓解单一品牌供货或价格波动风险，进而优化毛利率。

库存管理上，公司对常规品采用2周至2个月的周期备货，非常规产品则根据客户需求向供应商定制采购。同时，利用部分供应商的退换货政策及内部管理制度，优化库存结构、提高周转率，降低积压风险。定价策略则结合供应商指导价、采购成本及市场情况动态调整，成本上升时同步提升售价。

财务与分红政策：高比例分红+中期分红计划

2025年度，众业达拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税），叠加当年前三季度分红，全年现金分红总额占合并报表归母净利润比例约144.56%。该分配方案尚需股东会审议。此外，公司拟提请股东会授权董事会制定2026年中期（含半年度、前三季度等）分红方案，以提高分红频次、增强投资者回报。

关于季度利润差异，公司解释称，分销业务的供应商返利通常在取得确认函并开票后冲减营业成本，导致Q1净利润一般较高（包含上年第四季度及年度返利），而Q4相对较低。

战略布局：数字化转型深化与东南亚市场拓展

数字化转型方面，公司已构建全域数据中枢与业务中台双轮驱动模式，整合ERP、CRM、zydmall及仓储WMS等系统，实现从获客到履约的全链路数据闭环。通过风控4.0模型，应收账款管理效率提升，资金周转加速；“工业智选”与360°画像功能则精准匹配供需，推动业务从“渠道型贸易”向深度服务转型。智慧仓储项目已完成建设并进入试运行阶段，后续将逐步推广。

海外业务以新加坡全资子公司ELVO PTE. LTD.为运营总部，初期聚焦越南、泰国、印尼等东南亚市场。目前已完成越南公司设立，联合工控网发起“IEAC中国新质制造出海联盟”，与十余家国内头部品牌商签署东南亚独家代理协议。2026年计划推进泰国、印尼公司注册，业务重心从调研培育转向客户转化与渠道变现。

2026年重点计划：聚焦主业与长期护城河构建

公司明确2026年将通过五大举措夯实主业：一是精细化运作八大重点行业，开拓OEM和行业渠道客户；二是聚焦头部客户、中小客户运维及新客户唤醒三大场景；三是搭建配套供应链，覆盖目标企业60%以上采购品类；四是深化数字化转型，强化AI报告分析、商城数据分析及企业知识库更新，推动管理数字化向经营数字化升级；五是持续推进东南亚市场宏观扫描与行业调查，加速业务出海进程。

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