调研速递|国货航接受中信证券等多家机构调研 高分红低负债支撑机队扩张

来源：新浪证券-红岸工作室

4月27日，中国国际货运航空股份有限公司（以下简称“国货航”）通过全景网投资者关系互动平台召开业绩说明会，董事长陈松、独立董事张晓东、副总裁兼总会计师李一川等公司管理层及保荐代表人李中晋出席，就投资者关注的航油保障、机队扩张、财务状况、可持续发展等核心问题进行回应。

投资者活动基本信息

Col1编号：2026-002投资者关系活动类别□特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ☑业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容）活动参与人员投资者网上提问 公司参与人员：董事长陈松；独立董事张晓东；副总裁、总会计师李一川；副总裁郭世承；董事会秘书赵婧 中介机构参与人员：保荐代表人李中晋时间2026 年 4 月 27 日(周一) 15:00-16:30地点全景网投资者关系互动平台 （https://ir.p5w.net）形式网络远程

核心业务与财务亮点解读

财务表现稳健：低负债高现金流支撑发展

2025年，国货航实现营收228.78亿元，归母净利润25.85亿元，三大业务板块协同增长。财务结构持续优化，年末资产负债率约10.36%，保持行业低位；经营活动产生的现金流量净额42.57亿元，同比增长36.63%，为运力升级与业务创新提供充裕资金保障。公司拟每10股派发现金红利0.87元，合计派现10.62亿元，现金分红率达41.08%，较2024年提升0.46个百分点，彰显对股东回报的重视。

机队与航线网络优势显著

截至2025年末，国货航拥有全货机28架（含4架已退役待转让），形成“B777/B747主力机型覆盖欧美长航距市场、A330辅助机型补充中远程市场”的布局。2025年新增2架B777货机，完成4架A330客改货，全货机日平均利用小时数达13.38小时，同比提升2.76%。航线网络方面，全年新开成都-法兰克福、上海-巴黎等7条国际航线，全货机执飞航线达30条（其中国际27条），覆盖14个国家24个城市，有效分散关税政策风险，保障供应链畅通。

航油保障与绿色发展并行

针对航油这一核心成本项，公司采取集中采购模式，通过增加供应商、深化战略合作保障供应稳定。绿色发展方面，公司锚定“双碳”目标，推广可持续航空燃料（SAF）使用，推进地面新能源设备更新，并披露涵盖21项主要指标及182项细化子指标的ESG报告，持续提升环境效益。

未来战略与风险应对

机队扩张与“十五五”规划

公司计划根据市场需求逐步优化机队结构，6架A350F货机预计2029-2031年交付，资金来源为自有及自筹资金，另有4架意向订单最晚2026年底前决定是否行使。A350F机型燃油经济性优势将增强长期抗风险能力。“十五五”期间，国货航将聚焦航空货运、货站、综合物流核心业务，推进科技创新与绿色发展。

风险应对与市值管理

面对国际形势复杂、油价高位运行等挑战，公司通过加强与供应商合作、精细化节油管理、灵活调整运价及航线等措施对冲成本压力。同时，公司已制定《市值管理办法》，成立专项工作组，通过提升经营质效、优化投资者沟通、运用多样化工具维护市场价值，推动内在价值与市场价值协同提升。

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