四川大决策投顾：AI Agent浪潮下CPU需求有望爆发

四川大决策投顾 摘要：AIAgent时代，CPU从后台调度跃升为核心算力，与GPU配比从1:8向1:1演进，需求激增。叠加英特尔、AMD产能紧缺、持续涨价，为国产CPU打开替代窗口。

1.CPU：Agent“思考”的AI加速器

“龙虾”等多种 AI Agent 持续爆火，其中 Agent化应用对高单核性能、内存带宽及虚拟化效率提出刚性需求，导致高端 CPU 成为新瓶颈。相较于传统静态推理，Agent 系统需高频执行工具调用、沙盒隔离、多步规划与状态管理，而强化学习（RL）训练中环境模拟与奖励计算亦高度依赖 CPU 串行性能。随着 Agent 及 RL 的持续推进，AI 工作负载范式有望迁移，基础设施建设重心有望从“GPU堆算力”转向“CPU 强调度”，CPU 单芯核数、域内外 CPU 需求都有望持续提升。服务器 CPU 的量和性能的需求有望持续超预期。

CPU 天生为复杂控制流设计，其硬件特性与 Agent 的运行模式高度契合，成为执行 Agent 任务的理想载体。现代服务器 CPU（如 AMD EPYC、Intel Xeon）采用典型的 MIMD 架构，支持真正的多指令流并行：每个物理核心具备独立的程序计数器、指令缓存与解码单元，使得不同核心能够同时执行完全不同的控制流与任务，为多 Agent 并行或单 Agent 多线程调度提供了硬件基础。

2.CPU产业链

CPU产业链是半导体行业的核心链条，自上而下涵盖多个关键环节。上游主要包括指令集架构授权、IP核设计及EDA工具；中游是芯片设计、晶圆制造与封装测试，其中制造环节技术壁垒极高，依赖先进光刻与工艺；下游则涉及各类终端应用，从消费电子到数据中心。目前全球产业链呈现高度专业化与区域集中特征，核心技术和产能仍由少数国际巨头主导，国产化进程正加速突破中。

3. AI Agent 大趋势下 CPU 长期增量的测算

1）根据 IDC 预计，活跃 Agent 的数量将从 2025 年的约 2860 万，快速攀升至 2030 年的 22.16 亿；Agent 年执行任务数将从 2025 年的 440 亿次增至 2030年的 415 万亿次；年度 Token 消耗将从 2025 年的 0.0005PetaTokens 增至 2030年的152,667PetaTokens。我们参考 IDC 对 2030 年的预计为长期水平，在保守/中性/乐观三种假设下，长期内全球活跃 Agent 的数量分别为 11/22/33 亿个，Agent 年执行任务数分别为 2075000、4150000、6225000 亿次，年度 Token消耗分别为 76333500、152667000、229000500 万亿。

2）根据国家数据局官方公众号，截至 2024 年 6 月底，国内 token 日均消耗量 30 万亿，我们假设全年为 365 天，则对应全年国内 token 消耗数为 10950 万亿。根据智研咨询数据，2024 年国内 AI 服务器出货量 42 万台，单台 AI 服务器对应承担的 token 消耗数约为 260 亿。考虑到 AI 服务器通常配置 2 片 CPU，则单片 CPU 承担的 token 消耗数约为 130 亿。

3）长期而言，在 Agent 发展的大趋势下，按上述 token 消耗数，对应需要 CPU数量分别为 586966、1173933、1760899 万片。

4. Agent 加速 CPU 短缺，产能吃紧或推动价格进一步提升

随着 AI 推理需求持续增长，CPU市场正出现阶段性供需失衡并驱动价格进入上行通道。一方面，AI 服务器及数据中心建设加速推进，对高性能CPU 的需求显著提升，叠加云厂商资本开支持续扩张，拉动服务器CPU 需求快速增长；另一方面，先进制程产能高度集中于少数晶圆厂，叠加 3nm 等节点资源被 GPU、ASIC 等 AI 芯片共同争抢，导致CPU 供给弹性受限。

供需错配之下，2026 年以来 CPU 价格已出现明显上涨。26 年以来，CPU 市场供需失衡持续恶化，Intel与 AMD 上调产品价格。

1） 价格端：26 年 2 月 6 日，根据路透社报道，Intel 和 AMD 已通知中国客户服务器 CPU 供应短缺，Intel 服务器产品在中国价格普遍上涨 10%以上，交货周期可能长达 6 个月；3 月 25 日，根据日经亚洲报道，26 年以来 CPU 报价已多次上涨，平均涨幅在 10%-15%之间，部分产品涨幅更高，Intel 和 AMD 分别从 3 月和 4 月起提高所有 CPU 的价格。

2）供给端：Intel 管理层在 1 月业绩会上坦承库存已降至峰值 40%左右，现有工厂产出即为最终交付量，由于 6 个月前对 CPU 需求的判断失误、执行能力仍有待提高，短期内无法完全满足市场需求。

展望后续，在AI基础设施投资高景气延续、先进制程及封装瓶颈尚未缓解的情况下，CPU供不应求格局或将持续，价格中枢有望维持上行趋势，并带动上游晶圆代工、封测及设备材料环节景气度同步提升。

5.CPU行业投资逻辑与个股梳理

AIAgent时代，CPU从后台调度跃升为核心算力，与GPU配比从1:8向1:1演进，需求激增。叠加英特尔、AMD产能紧缺、持续涨价，为国产CPU打开替代窗口。

相关个股：海光信息、海光信息、中国长城、北京君正、澜起科技等。

风险提示：Agent 落地节奏不及预期；模型厂的产品付费转化率低于预期；模型价格战；算力供给扰动；CPU 需求弹性测算偏差。

1.2026-1-28东吴证券——Agentic AI 时代的算力重构：CPU，从“旁观者”到“总指挥”的价值回归

2.2026-4-18华泰证券——Agent加速有望驱动算力通胀持续

3.2026-4-9国联民生证券——“龙虾”深度：Token“通胀”谁受益？一“芯”二“模”三“云”

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