四川
4月28日，煤炭ETF国泰（515220）盘中涨超2%，市场关注旺季价格走势。
广发证券指出，2026年煤炭供需将从宽松转向偏紧，年初以来煤价表现已超预期。短期，国内煤价与油价的比值仍处于相对低位，进口煤成本也有增加，煤炭盈利和估值弹性可期。中长期，国内产量增速较前期或显著下降，而印尼等国出口和产量预期回落，能源价格高企背景下煤电、煤化工需求具有韧性，煤炭预计维持较高景气度。同时，煤炭行业市净率1.66倍，市盈率18.9倍，部分龙头公司股息率约4%，考虑到价格上涨的盈利弹性，估值和股息具有优势。具体来看，26年火电和水泥需求增速转正，供给稳中下降，预计全年供需紧平衡；国际方面，前2月全球煤炭贸易量同比下降1.0%，印尼、澳洲等国出口量下降。淡季市场呈现“淡季不淡”，五一补库预期、产量增量有限、国际煤价高位运行及进口成本倒挂共同支撑国内煤价延续强势。
煤炭ETF国泰（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998），该指数从沪深市场中选取涉及煤炭开采、煤炭加工等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映煤炭类相关上市公司证券的整体表现。该指数覆盖了煤炭行业的核心企业，体现了煤炭行业在资本市场的综合走势。
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