亏1亿！五金龙头上市十年首亏，海外增16.74%难抵减持与内销下滑

作为国内建筑五金龙头，坚朗五金2025年交出上市十年首份亏损年报，营收利润双降与股东减持引发行业关注。

图源：东方财富公开数据

4月10日，坚朗五金（SZ002791）发布2025年年度报告，这份恰逢公司上市十周年的成绩单，呈现出显著的下行态势。数据显示，公司全年实现营业收入约55.44亿元，同比下降16.48%；归母净利润亏损1.00亿元，较上年同期的盈利8998.92万元同比下降211.61%，这也是该公司自2016年3月上市以来首次出现年度亏损。

图源：坚朗五金2025年年度报告

从业绩轨迹来看，坚朗五金的营收与利润峰值出现在2021年，当年营收突破88亿元，归母净利润接近9亿元。对比峰值时期，2025年公司收入规模缩水超三成，盈利水平则从盈利转为亏损，扣非归母净利润亏损进一步扩大至1.37亿元，同比下滑388.66%，业绩下滑态势持续加剧。

业务结构层面，坚朗五金主要产品线均面临不同程度的营收下滑。其中，作为营收贡献最大的门窗五金系统板块，2025年实现收入约24.44亿元，同比下降16.42%，占总营收比重达44.08%，仍是公司第一大收入来源；家居类产品收入约8.22亿元，同比下降24.05%，占总营收比重14.83%，稳居第二但与头部板块差距进一步拉大，呈现出头部集中度提升、次级品类增长乏力的特征。

年报显示，巨额亏损的背后，除了营收下滑的影响，大额资产减值与信用减值构成了重要推手。2025年，公司合计计提资产减值损失和信用减值损失约3.57亿元，其中资产减值损失约1.53亿元，信用减值损失约2.04亿元，对当期利润形成显著冲击。截至2025年末，公司应收账款账面价值高达24.38亿元，为应对回收风险，公司已采取更为严格的授信和风险管控政策，对部分高风险订单及客户收紧信用条件，并对长账龄、回收困难的应收账款计提坏账准备。

对于业绩下滑的主要原因，坚朗五金此前在业绩预告中已明确，主要受国内建筑行业市场竞争加剧，以及房地产市场深度调整带来的需求收缩影响。为应对市场变化，公司在投资者会议中表示，已强化风险防控，审慎开展大型工程项目合作。

与境内业务遇冷形成对比的是，坚朗五金的港澳台及海外业务呈现逆势增长态势。2025年，该板块实现收入10.32亿元，同比增长16.74%，收入占总营收的比重从2024年的13.32%提升至18.61%。同时，海外业务盈利能力显著高于境内，2025年港澳台及海外业务毛利率为34.22%，远超内地业务29.52%的毛利率水平。

据悉，坚朗五金海外业务此前以贸易型模式为主，主要服务中大型工程项目及长期合作客户。自2024年起，海外客户群体更加细分，渠道进一步下沉，零散客户及订单交付占比提升。公司表示，海外市场的高速发展，与海外云采线上平台布局、多语言版本适配带来的信息化效率提升密切相关，目前海外业务总体占比仍较低，无法抵消国内业务下滑的影响。在境内业务承压、海外业务尚未形成足够支撑的背景下，坚朗五金部分股东及高管的减持动作引发市场关注。

根据公司3月26日公告，董事白宝萍在1月23日至3月25日期间，通过集中竞价方式合计减持公司股份258.87万股，占公司总股本的0.74%，减持均价23.01元/股，合计套现约5957万元。公开资料显示，白宝萍为公司控股股东、实际控制人白宝鲲的一致行动人，二者为兄妹关系。

除白宝萍外，2025年以来，坚朗五金董事闫桂林、张德凯、赵键等也相继加入减持行列，白宝鲲家族及高管团队累计减持金额超过1亿元。股东结构也出现明显变化，截至2025年末，公司前十大流通股东合计持股占比较上期有所下降，全国社保基金四一三组合、香港上海汇丰银行有限公司均已退出前十大流通股东名单。

值得注意的是，此前白宝鲲曾主导公司逆势扩张。2023年，公司拟非公开发行股票募资不超过19.9亿元，用于产业园建设等项目，后因市场质疑产能过剩等问题，定增规模缩水至6.02亿元。2025年6月，其中的中山数字化智能化产业园项目宣布终止，仅投入1.14亿元便停止推进，原募集资金将调整至公司其他募投项目。

从股价表现来看，坚朗五金也经历了大幅波动。2021年7月，公司股价触及239元/股的历史高点，总市值突破800亿元；截至2026年4月27日收盘，股价已跌至18.16元/股，盘中曾一度跌至17.68元/股，累计跌幅逾九成，跌破2016年的发行价。

图源：同花顺公开数据

上市十年首亏、业绩持续下滑、股东减持叠加战略调整遇阻，坚朗五金正面临多重挑战，其未来转型突围走向值得关注。