最早呼吁投光子的人，收获了一个800亿IPO

光的世纪，提前二十年的预判。

2017年，米磊工作空闲在朋友圈刷到了一位光学领域的科学家朋友转发的文章。

这篇名为《由纳米光学回路实现的深度学习》的文章，提出利用“片上集成光路”进行深度学习计算的方法。

米磊敏感地意识到，光子的重大突破可能即将到来。

有意思的是，这一年，米磊担任了2017年《麻省理工科技评论》“35岁以下科技创新35人”（TR35）的评委，而这篇文章的第一作者沈亦晨入选了当年TR35中国区榜单。

时间光速推进，当时文章里的设想如今已变成现实。

2026年4月28日，曦智科技在港交所主板正式挂牌，成为全球“AI硅光芯片第一股”，公开发售超购逾4400倍，开盘股价更是暴涨380.35%，总市值突破800亿港元。值得一提的是，曦智科技的港股股票代码是“1879”。公司创始人沈亦晨表示，选择这个数字作为股票代码，是因为1879是个有意义的数字。1879年是爱迪生发明白炽灯的一年，也是麦克斯韦去世的一年，还是爱因斯坦出生的那一年。三位与光息息相关的历史人物，命运奇妙地交汇于1879这一年。

站在上市现场背后，有一位早在2019年就发出投资意向书的机构——中科创星。更有意思的是，中科创星投委会的会议室编号是1905，而在1905年这一年爱因斯坦提出了光量子假说，后来凭此获得了诺贝尔奖。诸多巧合，像是时间特意埋下的伏笔。

这一天，距离中科创星创始合伙人米磊第一次公开呼吁“关注集成光路”，已经过去了将近十五年。

对米磊来说，这不只是一笔投资的兑现，更是一个关于光子产业的长期判断，终于被世界追上的时刻。

一次惨痛的教训，和一个更大的判断

要理解米磊为什么这么早、这么笃定地押注光子，要从他的一段亲身经历说起。

2001年，米磊进入中国科学院西安光机所，参与了自聚焦透镜的产业化工作——这是光通信上游一种核心的光学分立式器件，长期被国外垄断。工作没多久，他就发现自己来晚了。光通信产业的高峰是2000年，美国JDS Uniphase公司当时市值超过千亿美元，并以180亿美元收购了做光无源器件的E-tek公司。“我们2001年才进去，第一波浪就没踏上。”米磊对融中记者提到这段历史时直言。而且，值得一提的是，由JDS Uniphase公司2015年拆分独立出来的光子技术公司Lumentum也成为当下最火的光通信公司。

这段经历，推动他去系统复盘整个光通信和互联网的发展史。他发现了一个规律：90年代美国大力投资光纤通信基础设施，年化回报超过100%；光通信的基础设施建好之后，谷歌起来了，中国的BAT也在1999年到2000年前后相继成立。基础设施先行，应用在后，周期约为十年。

这个规律，成了米磊对信息产业判断的底层框架。

2010年前后，他看到了另一个让他不安的信号：光学分立式器件的技术曲线已经到了极致，整个光通信行业的上游光芯片牢牢卡在国外手里，技术本身几乎没有突破空间。而放眼半导体产业的历史，这个困境似曾相识——从分立式晶体管到大规模集成电路，正是集成度的那次跃升，催生了英特尔，催生了整个PC时代。

米磊由此得出一个判断：光学产业的下一步，必须像集成电路一样，从分立式器件走向大规模集成。

他开始在行业里公开呼吁大家关注集成光路。应者寥寥。

2016年3月，AlphaGo战胜李世石。这场棋盘上的对决，对大多数人意味着人工智能时代的到来；对米磊来说，它像是把原本分散的几条逻辑线，忽然拧成了一股绳。

"AI的三要素是数据、算力、算法。数据和算力都需要光子芯片来支撑。“他意识到，AI时代的基础设施建设，将重演90年代光纤通信的那一幕——只不过这一次，主角不只是光纤，而是整个光子技术体系。

他由此提出了两个判断，此后数年反复在公开场合表达：

其一，“光是人工智能时代的基础设施”——数据的获取、传输、计算、存储、显示，信息产业的五个核心环节，将全面从电向光切换；

其二，“米70定律”——未来所有科技产品成本中，光子技术的成本将占到70%。这不是空想，彼时通信网络建设成本中70%已经是光学成本；无人驾驶公司70%的资金投向了激光雷达等光学器件；液晶面板中光学成本也占到七八成。

在此判断之上，他进一步推演出整个光子产业的版图：从信息获取（光传感）、到信息传输（光互联、光通信）、到信息处理（光计算）、到信息存储（光存储）、再到信息显示（AR光波导），这是一张覆盖整个信息产业基础设施的全景地图。

这张图，后来成为中科创星投资布局的路线图。

“头十年是建基础设施，后十年才是应用大爆发。”米磊在2016年说出这句话时，大多数人只是礼貌地点头。

一笔果断决策的投资

2017年，一篇论文开始在米磊的朋友圈里流传。

发论文的，是一位光学领域科学家朋友转发的文章：《由纳米光学回路实现的深度学习》，发表于《自然·光子学》封面，第一作者是刚从MIT物理系博士毕业的沈亦晨——那一年，他28岁。

米磊是光学博士出身，看到这篇文章的第一反应是：（集成光路）这件事成了。“光如果能用来做计算，光芯片就不只是解决互联的问题，而是解决集成电路本身的问题。"

更重要的是，沈亦晨在发完论文之后，参加了MIT的创业大赛，拿了第一名，随后开始全职创业。“他不只是一个学者，他一直有创业的想法，而且是第一个在全球做这件事的团队。”米磊说。

联系建立，多次沟通之后，2019年5月，米磊专程邀请沈亦晨到西安，进行了一次深入面谈。打动他的，不只是技术路线。“我觉得第一，他能把光计算这件事，从逻辑上和技术路线上讲得我能理解，这条路是通的；第二，他很有激情，愿意来干这件事。"

交流结束，米磊果断决策：投。

中科创星以北京一期基金和先导光电基金合计投入3680万元，成为曦智科技A轮融资最早确定入场的机构。此后，中科创星积极帮助曦智科技对接大厂、寻找代工产线，也帮助推进政府落地资源的对接。

米磊对沈亦晨的观察，在投后持续更新。最让他印象深的，不是技术，是人。“他刚创业的时候才二十七八岁，但他很快就能把产业界里五十多岁的资深芯片高管挖来担任副手。你想，一个这么年轻的小伙，让资深的人愿意加入，这展现出来超凡的人格魅力和整合资源能力。”米磊说，“大多数人只能管比自己年龄小的人，而沈亦晨的成长速度超出了我投他时的预期。"

A轮之后，并不是一帆风顺。

2019年到2022年间，光子产业整体处于一段相对平淡的时期。5G的那波风口已经过去，AI大模型还没有引爆，光计算的商业化路径依然漫长，市场对这个方向的关注度下降了。

2022年8月，当曦智科技仍处于规模化商业化的前夜，中科创星内部也有讨论和分歧——销售额还低，周期还长，要不要继续追加？

讨论后的答案是：追。

“我们对光子的方向是坚定看好的。我们相信团队，相信赛道，所以还是加注了。”中科创星通过光子基金再次投入3100余万元。加上之前的投资，上市前中科创星合计持有曦智科技3.34%的股权。

这段时间，米磊也没有停止对产业方向的调整和校正。他后来坦言，早期更多看的是光计算这条线；但光计算的大规模商业化周期比预想更长，而光互联方向——尤其是AI驱动下GPU超节点的高速互联需求——在大约2022年开始大幅提速。"AI大模型出来之后，对光互联的需求就上来了。这是当时没完全预料到的。"

这种复盘本身也是一种判断能力的体现：方向没有错，细节在迭代。

全景图正在被填满

2025年，光子产业以一种令人目眩的速度进入舞台中央。

英伟达分别向Lumentum和Coherent各投资20亿美元，黄仁勋明确表示“光互连技术对AI工厂的持续扩展至关重要”；谷歌自研光路交换机已在多代TPU集群中大规模部署；中际旭创市值突破万亿，源杰科技股价一度成为A股最高。

“光是人工智能时代的基础设施”，这句米磊2016年提出时应者寥寥的判断，在2025年终于成了业界共识。“我当年说头十年建基础设施，后十年做应用，现在回头来看，预测得还是蛮精准的。”他如此说，语气平静，像是在陈述一件早已算好的事。

在这个背景下，曦智科技走上了IPO的舞台。招股期间，公开发售部分超购逾4400倍，阿里、BlackRock、淡马锡、高瓴、GIC等20家顶级机构合计认购约2.1亿美元，占发行规模近七成。这场资本市场的热烈反应，与其说是对一家公司的追捧，不如说是对整个光子产业历史拐点的集体确认。

曦智科技张弘、曦智科技沈亦晨、中科创星米磊

对中科创星来说，意义不只在于这笔投资本身。“这再次证明了我们在光子领域的前瞻性。”米磊说，“没想到硬科技火了，光子也站到了舞台正中央。我们只是觉得当年被低估了，但没想到今天竟然走到了这一步。"

截至目前，中科创星已在光电与半导体领域累计投资超过200家硬科技企业——光互联、光计算、光传感、光显示、能量光子、生物光子……，米磊那张全景地图上的每一个格子，都已有棋子落下，而曦智科技是中科创星光子版图里目前最耀眼的节点。

如今，光互联已经率先爆发，光计算的周期会更长；光存储还在研发中，光显示随AR眼镜产业的成熟正在孕育；能量光子方向，激光器在光子制造领域的应用将持续扩展；生物光子方向，光子CT、神经光子学等还处于更早期的阶段。

“不同细分领域爆发的时间窗口不一样，有的两三年，有的三五年，有的可能还要五到十年。”米磊说，“但我们基本上能布的都投了，200多家了。"

从2001年在中国科学院西安光机所错过光通信第一波，到2010年判断集成光路是必然方向，到2016年把光子定义为AI时代的基础设施，再到如今光子产业的全面爆发——整条时间线上，他始终在做同一件事：提前下注，耐心等待，直到世界追上来。

滑向球将要到达的地方，而不是它已经在的地方。这是米磊喜欢引用的一句话，来自冰球传奇韦恩·格雷茨基。

现在回头看，那个“球将要到达的地方”，他二十年前就已经站在那里等待了。