一季度归母净利润增长逾50% 韵达股份高质量发展步入“价值兑现期”

快递行业正从规模竞争转向价值竞争。韵达股份（002120.SZ）于近日披露的财报显示，公司在2025年全年业务量稳步增长的基础上，于2026年第一季度实现归母净利润同比大增逾50%。

在交出这份“高质量成绩单”的同时，公司控股股东同步抛出新一轮增持计划，与管理层回购方案形成双重“信心背书”。分析人士指出，这标志着韵达股份以“智链·领航”为核心的战略转型正步入价值兑现期，其盈利能力的非线性复苏与股东层的积极行动，构成了当前资本市场对其价值重估的核心逻辑。

高质量发展从不只是一句口号

根据报告，2026年第一季度，韵达股份实现营业收入125.76亿元，同比增长3.18%；而归属于上市公司股东的净利润达到4.87亿元，同比大幅增长51.67%。尤为值得关注的是，即便扣除非经常性损益，净利润依然实现了47.72%的高速增长。

这一利润增幅引人注目。在经历了行业“反内卷”与自身战略调整之后，韵达股份的盈利能力正在脱离业务量的线性束缚，展现出极强的弹性。

回顾2025年全年，韵达完成的快递业务量为256.01亿票，同比增长7.64%；尽管全年归母净利润为11.71亿元，但这一数据掩盖了第四季度的显著回暖，第四季度归母净利润达4.41亿元，几乎占了全年利润的近四成。

进入2026年，韵达股份的增长势头得以延续。利润增速远超收入增速，这意味着公司的盈利模式正在发生质变，从过去依赖规模扩张的“薄利多销”，转向通过服务品质和精细化管理驱动的“内生性增长”。

智链·领航：韵达的高质量发展底盘

实际上，韵达股份季报的高增长并非偶然，它是公司“十五五”战略“智链·领航”在经营层面的直接体现。根据报告，这一战略的核心，是围绕“夯实网络硬实力”与“提升服务软实力”两大支点展开。

网络硬实力方面，2025年韵达交出的成绩单堪称扎实，其中地级以上城市除三沙市外实现100%全覆盖；近9.8万个末端门店与驿站、超过1900个网格仓的布局，极大提升了末端履约的稳定性与效率。更重要的是，公司正在大力推进“物业自持”，这会显著降低长期经营成本，构筑与同行拉开差距的成本护城河。

服务软实力方面，韵达明确提出“客户分群、产品分层”策略。除了标准快递，正在大力发展智橙网等高附加值产品。如果“智橙网”等高溢价产品能持续扩大占比，韵达的单票收入将获得重估，从而彻底打破快递行业长期存在的低价循环。

此外，值得一提的是，2025年韵达在AI领域的全面落地。2025年，公司确立“全栈AI”科技战略，构建了“1+N+AI”多层次科技体系。基于通用大模型技术打造的“韵达智能体”，正深度嵌入快递全链路。

这些技术投入最终都指向了“降本增效”。2025年，韵达单票核心运营成本同比下降10.29%。AI技术的加持，在加盟制快递网络中，将成本控制精准到小数点后两位。

信心投票：管理层的增持与回购传递信心

在交出高质量发展成绩单的同时，韵达股份控股股东与管理层更以“真金白银”的增持与回购，向市场释放出最直接的信心信号。

2025年5月，控股股东上海罗颉思宣布增持1-2亿元，并最终以约1.097亿元完成增持；2026年4月，控股股东再次抛出5000万至1亿元的新一轮增持计划。与此同时，公司董事会审议通过了5000万至1亿元的回购方案，回购价格上限设定为10.32元/股。

在资本市场中，没有什么比“真金白银”的投入更具说服力。控股股东的连续增持，向市场传递了内部人对公司前景的信心；而公司层面的回购，则被视为提升每股收益、优化资本结构、维护股价稳定的积极信号。