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14张反对票背后,同庆楼动手“削藩”?

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斑马消费 沈庹

这些天来,同庆楼老板沈基水心情可能不太好,因为遭到核心高管公开异议,公司被置于舆论的风口浪尖。

从公司披露的信息来看,双方矛盾早已公开化,董事兼副总韦小五在相关会议上连投14张反对票,董事会随即以8比1的比例审议通过解聘其副总经理职务,并提请股东会罢免其董事资格。

这场风波看似突然,实则是去年双方在管理上的持续分歧,埋下了导火索。然而,开弓没有回头箭,如何平息风波、化解矛盾、完善内部治理,成为留给沈基水必须面对的考题。



14张反对票

“有高兴事,到同庆楼”。最近几天,同庆楼(605108.SH)却深陷治理风波。在4月21日的会议上,董事韦小五对董事会工作报告、总经理报告、年度报告以及关联交易等14项议案全部投下反对票。

是情绪发作,还是事出有因?韦小五对外回应称,公司剥夺其业务系统登录权限,以至于无法查阅和监控日常经营数据,难以履行董事及高管职责。

同日,董事会审议通过解聘韦小五副总经理职务,并提请股东会免去其董事资格。她的董事资格最终能否保住,将在5月19日股东会揭晓。

同庆楼给出的理由是,韦小五未能遵照相关安排执行相关工作,已不适宜继续担任高管。

事实上,冲突早有预兆。

韦小五对外透露,2025年9月、10月,她与公司在管理上连续产生意见分歧;11月初,公司实控人、董事长兼总经理沈基水与其沟通,要求她不再分管婚礼宴会业务,仅分管质检部,双方就此发生争执。随后,她的业务系统权限被收回,12月中旬公司正式下达岗位调整通知。

婚礼宴会业务一直是同庆楼的重要业务板块,并已打造PALACE帕里斯艺术中心、会宾楼两个宴会品牌。

韦小五自2021年起担任公司副总,兼任婚礼宴会事业部总经理;2024年5月升任董事后,仍分管婚礼宴会业务。2025年12月,其核心业务分管权被剥离。

目前,韦小五已向安徽证监部门举报,相关情况已引起监管关注。

增收难增利

同庆楼调整婚礼宴会业务分管权,意在通过内部业务梳理提振整体经营。

2025年,公司实现营业收入约26.81亿元,同比增长6.17%;归母净利润约1.02亿元,同比增长2.04%;扣非净利润约0.99亿元,同比增长5.80%。

在餐饮行业弱复苏的背景下,这份报表看似平稳,但公司自2020年上市以来增收难增利的格局并未改变。

数据显示,2020年至2024年,其营业收入由12.96亿元增至25.25亿元,但归母净利润由1.85亿元降至1.00亿元,扣非净利润由1.67亿元降至0.94亿元。

一方面,餐饮+住宿业务增长遇阻,毛利率下滑。2022年后,公司将餐饮和住宿业务合并统计,2023年至2025年,该业务收入分别为19.57亿元、22.05亿元和23.71亿元,毛利率从20.75%降至17.63%。

另一方面,高密度扩张带来成本高企。

2025年,公司新开门店5家,同步完成5家富茂酒店客房及配套业态开业运营,叠加新店营收尚处于市场培育期,短期亏损压力较为明显。

2025年,公司折旧摊销费用较2024年增加约0.58亿元,较2023年累计增加1.37亿元,叠加财务费用同比增长20.72%,利润阶段性承压。

与此同时,流动性压力凸显。截至去年末,公司货币资金约1.31亿元;短期借款为6.53亿元、一年内到期的非流动负债为3.61亿元,短期偿债压力突出。

截至去年末,公司存货周转天数为21.35天,较上年增加0.59天;应收账款0.61亿元,同比大增150.68%。

三轮驱动?

2004年,沈基水斥资拍下“同庆楼”商标所有权,次年在合肥开出第一家同庆楼,推动老字号焕发新生。他将旗下原梦都餐饮业务全部并入同庆楼餐饮体系内,开启了一场扩张之路。

2009年,同庆楼进入南京和上海,次年挺进北京市场,登陆资本市场的念头开始萌发。

2016年,公司正式冲刺A股,4年后敲钟上市。在资本市场助力之下,在华东市场加速布局门店。

与诸多老字号酒楼不同的是,同庆楼以“宴会专家”为差异化定位,提供一站式宴会服务,在华东市场得到市场广泛认可。

2019年,旗下大型宴会餐饮收入4.1亿元,占餐饮业务总收入的28%;宴会服务收入近1亿元,占总收入的6.18%。宴会相关收入占当年公司总收入近35%。

不过,单一的餐饮并不足以满足沈基水的野心,餐饮+宾馆+食品三轮驱动战略,是早已写好的蓝图。

2022年,同庆楼宾馆业务初步构成富茂大饭店、富茂花园酒店、富茂国际酒店三个品牌体系,并在当年逆势新增3家酒店。次年,宾馆业务收入约4.45亿元,同比增长140.84%。

宾馆业务和餐饮可以产生协同,所有富茂酒店均配套有同庆楼大型酒楼,其餐饮宴会与宾馆客房互相联动,形成以餐带住的业态格局。

截至2025年底,富茂酒店已开业12家,其中8家基本完成全业态开业,完成了在长三角地区的核心布局。

餐饮和宾馆业务之外,同庆楼的食品业务主要是销售臭鳜鱼、小笼包、月饼等食品。经过4年培育,该业务已有起色。2025年食品业务收入3.03亿元,并实现历史性首次盈利。

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