驰诚股份2026年一季报解读：营收增26.50% 筹资现金流大降8528.28%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：同比增超两成，增收不增利隐忧显现

2026年1-3月，驰诚股份实现营业收入4742.72万元，较上年同期的3749.30万元同比增长26.50%，营收规模实现明显扩张。但需要注意的是，同期营业成本增速远超营收，营业成本达到2966.64万元，同比增长42.39%，直接导致公司毛利率被拉低，出现增收不增利的局面。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比变动幅度营业收入26.50%营业成本42.39%

净利润：归母净利润同比下滑8.66%

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为88.37万元，较上年同期的96.75万元同比下降8.66%。净利润下滑主要源于两方面：一是营业成本增幅远超营收，侵蚀利润空间；二是政府奖补等非经常性收益减少，其他收益同比大降50.47%，对利润形成拖累。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比变动幅度归属于上市公司股东的净利润-8.66%其他收益-50.47%

扣非净利润：同比增22.38%，主业盈利改善

扣除非经常性损益后，公司归属于上市公司股东的净利润为77.22万元，较上年同期的63.10万元同比增长22.38%，显示公司主营业务盈利能力有所改善。非经常性损益净额为11.14万元，主要来自银行理财产品收益和零星政府补助，对净利润的影响相对有限。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比变动幅度扣非归母净利润22.38%非经常性损益净额

每股收益：基本每股收益持平

报告期内，公司基本每股收益为0.01元/股，与上年同期持平。扣非每股收益同样为0.01元/股，对应扣非净利润的增长，每股收益未出现变动主要源于公司总股本未发生变化，利润增幅规模较小尚未带动每股收益提升。

应收账款：规模有所压降，回款力度加强

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为1.39亿元，较上年期末的1.57亿元减少1814.81万元，降幅为11.59%。结合经营活动现金流数据来看，公司报告期内加大了应收账款回收力度，销售商品收到的现金同比增加1724.69万元，回款效率有所提升，但应收账款规模仍占当期营收的292.9%，对资金占用压力依然较大。

项目2026年3月31日（万元）2025年12月31日（万元）变动幅度应收账款-11.59%

应收票据：同比大增49.41%，票据结算占比提升

报告期末，公司应收票据余额为1752.98万元，较上年期末的1173.25万元同比增长49.41%，主要因收到客户以票据结算的付款增加所致。应收票据规模上升，意味着公司通过票据结算的营收占比提升，虽然票据流动性弱于现金，但相比应收账款具备更强的兑付保障。

项目2026年3月31日（万元）2025年12月31日（万元）变动幅度应收票据49.41%

加权平均净资产收益率：小幅下滑

以归属于上市公司股东的净利润计算，报告期内公司加权平均净资产收益率为0.32%，较上年同期的0.37%有所下滑；以扣非归母净利润计算的加权平均净资产收益率为0.28%，较上年同期的0.24%略有提升。整体来看，公司净资产盈利水平处于较低区间，且核心盈利指标波动较小。

项目2026年1-3月2025年1-3月加权平均净资产收益率（归母净利润）0.32%0.37%加权平均净资产收益率（扣非归母净利润）0.28%0.24%

存货：备货增加，规模同比增30.69%

截至报告期末，公司存货余额为6296.49万元，较上年期末的4817.93万元同比增长30.69%，主要系公司为应对销售订单及时交付进行备货所致。存货规模增幅高于营收增幅，一方面体现公司对后续销售的信心，另一方面也需警惕存货积压跌价风险，尤其是在市场竞争加剧的背景下，存货周转压力有所上升。

项目2026年3月31日（万元）2025年12月31日（万元）变动幅度存货30.69%

销售费用：小幅增长，规模基本稳定

报告期内，公司销售费用为845.02万元，较上年同期的829.98万元同比增长1.81%，规模基本保持稳定。销售费用增速远低于营收增速，说明公司在营收扩张的同时，销售端投入效率有所提升，未出现大幅费用投放的情况。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比变动幅度销售费用1.81%

管理费用：微降0.98%，管控效果显现

报告期内，公司管理费用为416.95万元，较上年同期的421.09万元同比下降0.98%，费用规模略有压缩，显示公司在管理端的成本管控取得一定效果。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比变动幅度管理费用-0.98%

财务费用：同比大增137.33%，由盈转亏

报告期内，公司财务费用为2.81万元，较上年同期的-7.53万元同比增长137.33%，实现由盈转亏。主要原因在于利息收入下降，当期利息收入为4.92万元，较上年同期的10.48万元减少5.56万元；同时融资费用增加，利息费用达到5.78万元，较上年同期的2.13万元增加3.65万元。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比变动幅度财务费用2.81137.33%利息收入4.92-53.05%利息费用5.782.13171.36%

研发费用：同比增长4.69%，持续投入主业

报告期内，公司研发费用为442.74万元，较上年同期的422.91万元同比增长4.69%，保持持续投入态势。研发费用占当期营收的比例为9.33%，体现公司对核心技术研发的重视，有助于提升产品竞争力。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比变动幅度研发费用4.69%

经营活动现金流净额：缺口收窄54.52%，回款改善

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-543.56万元，较上年同期的-1195.16万元同比增长54.52%，现金流缺口大幅收窄。主要得益于公司加大应收账款回收力度，销售商品、提供劳务收到的现金达到6112.08万元，较上年同期的4387.39万元增加1724.69万元，经营活动现金流入明显提升。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比变动幅度经营活动现金流净额54.52%销售商品收到的现金39.31%

投资活动现金流净额：净流出收窄80.10%，理财赎回贡献大

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-615.40万元，较上年同期的-3092.99万元同比增长80.10%，净流出规模大幅收窄。主要因到期银行理财产品赎回，当期收回投资收到的现金达到4450万元，而上年同期无相关回款，同时投资支付的现金为4250万元，较上年同期的3015万元有所增加，整体投资活动现金流压力有所缓解。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比变动幅度投资活动现金流净额80.10%收回投资收到的现金0.00投资支付的现金40.96%

筹资活动现金流净额：大降8528.28%，偿债压力显现

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为-175.48万元，较上年同期的-2.03万元同比大降8528.28%，现金流由小幅净流出转为明显净流出。主要因偿还到期借款金额增加，当期偿还债务支付的现金达到400万元，较上年同期大幅增加；同时取得借款收到的现金仅为200万元，筹资现金流入不足以覆盖流出，公司短期偿债压力有所显现。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比变动幅度筹资活动现金流净额-8528.28%取得借款收到的现金0.00偿还债务支付的现金0.00

风险提示

1. 盈利质量风险：公司营收增长但净利润下滑，主要源于营业成本增幅远超营收，后续若市场竞争持续加剧或订单结构进一步变化，毛利率可能继续承压，盈利质量存在不确定性。
2. 现金流风险：虽然经营活动现金流缺口收窄，但仍为净流出状态，同时筹资活动现金流大幅净流出，公司短期资金链压力需警惕；应收账款规模仍较高，若后续回款不及预期，将进一步加剧资金占用。
3. 存货积压风险：存货规模大幅增长，若下游市场需求不及预期，可能出现存货积压，进而面临跌价计提风险，影响公司利润。

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