南玻A遭“宝能”背景董事连投反对票 ，理由涉及盈利能力下跌等，而董事会认为公司竞争力在强化

每经记者：胥帅 每经编辑：杨军

4月27日晚间，南玻A（SZ000012，股价4.44元，市值135.09亿元）披露2025年年报及2026年一季报。

具有“宝能”背景的非独立董事程细宝对《2025年年度报告及摘要》《关于计提资产减值准备及资产处置的议案》《2026年第一季度报告》等核心议案均投出反对票，批评公司负债规模失控、盈利能力下跌及董事会监督缺位。

《每日经济新闻》记者注意到，南玻A在2025年年报中称，公司“在董事会正确领导下”坚持高质量发展，进一步强化核心竞争力。目前，南玻A无实际控制人，程细宝此前已多次在董事会投出反对票。

一董事对多项议案投出反对票

在南玻A第九届董事会第十七次会议及临时会议上，非独立董事程细宝分别对多项相关议案投出反对票。其核心质疑直指“公司失控的负债规模”“恶化的盈利能力”和“未能切实履行监督职能的董事会”。

根据程细宝出具的反馈意见，南玻A在2025年面临严峻的财务压力。2025年，公司资产总额微增0.85亿元至313.05亿元，但负债总额却同比增加5.33亿元至177.5亿元，净资产减少4.5亿元，货币资金同比减少2.8亿元至31.41亿元。更引起警惕的是其债务结构的变化：中长期借款余额从2021年的14.69亿元大增至2025年的68.82亿元，累计飙升54.13亿元。伴随高额负债的是盈利能力的下滑，2025年公司净利润仅实现1.05亿元，较2024年同比降幅近60%。在收入下行的同时，公司期间费用仍保持刚性，进一步压缩盈利空间。

进入2026年一季度，这一颓势不仅未能扭转，反而进一步恶化。2026年一季度，南玻A亏损额高达1.03亿元。资产合计316.89亿元，负债合计则升至182.51亿元，资产负债率攀升至57.59%，较2025年末上升0.89个百分点，财务结构承压明显。同时，中长期借款余额在一季度末进一步推高至72.25亿元，存货较2025年末激增5.87亿元。程细宝在反对意见中指出，主营业务成本及期间费用未随收入同步收缩、存货过快增长引发跌价减值风险，是酿成2026年一季度亏损的主要推手。

除了常规经营数据，巨额资产减值问题同样是此次反对票炮轰的重点领域。2021年至2025年间，南玻A资产减值损失累计约达23.21亿元，其中仅2025年就发生减值2.56亿元，减值规模偏大且对利润影响极为显著。程细宝表示，董事会对资产管理与项目监督缺位，要求管理层必须审慎开展投资决策。

目前公司无实际控制人

基于上述业绩，程细宝对涉及高管薪酬确认及修改薪酬制度的议案同样表达了反对。她强调，在2025年业绩大幅下滑、新薪酬制度尚未完善的情况下，绩效薪酬未与利润降幅刚性挂钩，此时不宜先行确认薪酬。且在拟修订的新制度中，必须明确年度利润同比下降但未亏损、现金流恶化等情形下，绩效薪酬亦需与利润降幅同向、同比相应调减。

事实上，这并非程细宝首次在南玻A董事会上“开炮”。回顾历史公告，程细宝曾多次在关键节点使用反对权表达对公司治理的异议。2025年8月中旬，在审议南玻A《2025年半年度报告》相关议案时，她便以公司净利润大幅下滑（同比下降超89%）及面临资产减值风险为由，投出反对票；更早之前的2022年三季度，程细宝也曾投下反对票。

程细宝具有“宝能”背景。她曾历任深圳市宝能投资集团有限公司财务部经理、财务部副总监、常务副总监、总裁助理、副总裁；现任深圳市宝能投资集团有限公司高级副总裁，同时兼任宝能汽车集团有限公司董事、观致汽车有限公司董事、深圳宝能文旅有限公司董事，以及新疆前海联合财产保险股份有限公司监事等多项宝能系核心要职。此外，她还曾担任前海人寿保险股份有限公司董事。

目前，南玻A无实际控制人。

不过，相比程细宝的反对理由，南玻A在2025年年报中的描述倒是没那么糟糕。其在2025年年报中描述称，南玻集团在董事会的正确领导下，以世界一流企业为目标，坚定走高质量发展之路，持续推动差异化经营，不断提升精益生产水平和智能制造水平，积极推进项目建设，完善产业布局、夯实资源储备，进一步强化核心竞争力。近年来，南玻集团持续推进产业优化调整，强化传统节能建材竞争优势，加快新能源、新材料产业板块发展。2025年公司多元化产业优势继续凸显，在工程玻璃业务、光伏玻璃业务、电子玻璃业务的有力支撑下，有效稀释了个别行业周期性波动的冲击。