鹰眼预警：李子园应收账款/营业收入比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，李子园发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为12.96亿元，同比下降8.44%；归母净利润为1.96亿元，同比下降12.29%；扣非归母净利润为1.64亿元，同比下降21.1%；基本每股收益0.52元/股。

公司自2021年1月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为7.45亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对李子园2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为12.96亿元，同比下降8.44%；净利润为1.96亿元，同比下降12.49%；经营活动净现金流为2.79亿元，同比下降22.64%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为0.6%，0.23%，-8.44%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231营业收入（元）14.12亿14.15亿12.96亿营业收入增速0.6%0.23%-8.44%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为7.2%，-5.55%，-12.29%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231归母净利润（元）2.37亿2.24亿1.96亿归母净利润增速7.2%-5.55%-12.29%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为16.65%，-5.24%，-21.1%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）2.19亿2.07亿1.64亿扣非归母利润增速16.65%-5.24%-21.1%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.44%，税金及附加同比变动11.56%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）14.12亿14.15亿12.96亿营业收入增速0.6%0.23%-8.44%税金及附加增速24.24%-3.25%11.56%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.03%、0.09%、0.12%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）43.55万129.32万152.7万营业收入（元）14.12亿14.15亿12.96亿应收账款/营业收入0.03%0.09%0.12%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.1亿元、3.6亿元、2.8亿元，持续下降。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）4.14亿3.6亿2.79亿

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.75、1.61、1.42，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）4.14亿3.6亿2.79亿净利润（元）2.37亿2.24亿1.96亿经营活动净现金流/净利润1.751.611.42

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为39.28%，同比增长0.49%；净利率为15.12%，同比下降4.42%；净资产收益率（加权）为11.58%，同比下降12.21%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.78%，15.82%，15.12%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售净利率16.78%15.82%15.12%销售净利率增速6.57%-5.76%-4.42%

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为35.85%、39.08%、39.28%持续增长，应收账款周转率分别为2322.24次、1637.17次、918.82次持续下降。

项目202312312024123120251231销售毛利率35.85%39.08%39.28%应收账款周转率（次）2322.241637.17918.82

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为35.85%、39.08%、39.28%，持续增长，销售净利率分别为16.78%、15.82%、15.12%，持续下降。

项目202312312024123120251231销售毛利率35.85%39.08%39.28%销售净利率16.78%15.82%15.12%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.21%，13.19%，11.58%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231净资产收益率13.21%13.19%11.58%净资产收益率增速-0.83%-0.15%-12.21%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为45.49%，同比增长8.03%；流动比率为1.56，速动比率为1.33；总债务为8.63亿元，其中短期债务为2.55亿元，短期债务占总债务比为29.56%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.27，1.97，1.56，短期偿债能力趋弱。

项目202312312024123120251231流动比率（倍）2.271.971.56

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.26。

项目202312312024123120251231短期债务（元）2.81亿3039.86万1.61亿长期债务（元）5.68亿5.89亿6.08亿短期债务/长期债务0.490.050.26

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.85，广义货币资金低于总债务。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）11.8亿8.5亿6.51亿总债务（元）8.5亿6.2亿7.69亿广义货币资金/总债务1.391.370.85

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.39、1.37、0.85，持续下降。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）11.8亿8.5亿6.51亿总债务（元）8.5亿6.2亿7.69亿广义货币资金/总债务1.391.370.85

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.8亿元，短期债务为1.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.124%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）10.47亿6.25亿3.82亿短期债务（元）2.81亿3039.86万1.61亿利息收入/平均货币资金4.8%1.39%1.12%

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.89%、0.9%、0.94%，持续增长。

项目202312312024123120251231预付账款（元）1416.57万1038.77万989.51万流动资产（元）15.95亿11.5亿10.52亿预付账款/流动资产0.89%0.9%0.94%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-4.74%，营业成本同比增长-8.73%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速-3.82%-26.67%-4.74%营业成本增速-4.43%-4.83%-8.73%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为918.82，同比下降43.88%；存货周转率为4.62，同比增长1.36%；总资产周转率为0.43，同比下降8.12%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2322.24，1637.17，918.82，应收账款周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）2322.241637.17918.82应收账款周转率增速52.4%-29.5%-43.88%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.01%、0.04%、0.05%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）43.55万129.32万152.7万资产总额（元）30.59亿29.88亿30.38亿应收账款/资产总额0.01%0.04%0.05%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.52，0.47，0.43，总资产周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231总资产周转率（次）0.520.470.43总资产周转率增速-17.1%-9.91%-8.12%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.54、1.45、1.43，持续下降。

项目202312312024123120251231营业收入（元）14.12亿14.15亿12.96亿固定资产（元）9.19亿9.75亿9.08亿营业收入/固定资产原值1.541.451.43

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.9亿元，较期初增长1068.41%。

项目20241231期初在建工程（元）2495.68万本期在建工程（元）2.92亿

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为13.17%。

项目202312312024123120251231其他非流动资产（元）2.75亿5.64亿4亿资产总额（元）30.59亿29.88亿30.38亿其他非流动资产/资产总额9%18.87%13.17%

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为11.91%、14.23%、14.82%，持续增长。

项目202312312024123120251231销售费用（元）1.68亿2.01亿1.92亿营业收入（元）14.12亿14.15亿12.96亿销售费用/营业收入11.91%14.23%14.82%

点击李子园鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。