一家车企连续第二年巨亏,股价反而可能松口气——这种反直觉的场面,正在日产上演。
数字游戏:亏损收窄就是胜利?
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日产刚公布的2025财年成绩单,净亏5500亿日元(约236亿人民币)。听起来吓人,但比公司自己预估的少亏1000亿,也比市场预期的5783亿要好。
上一财年亏6708亿日元,同比收窄约18%。在汽车行业,"亏得比预期少"已经算阶段性成果。
更微妙的是营业利润:原本预计亏600亿,最终却盈利500亿日元(约21亿人民币)。这笔账怎么算的?
利润从哪来:政策红利+汇率运气+砍成本
日产列出了三个扭亏关键:
美国温室气体排放监管撤销,让公司冲回了一笔准备金——这是政策突变带来的账面收益;日元汇率比预期更弱,出口算账时占了便宜;固定成本和变动成本削减同步推进。
翻译一下:真正靠卖车赚回来的钱,可能没数字看起来那么体面。
2万人与7座工厂:重建计划的代价
日产正在推进一轮结构改革,目标很明确——全球裁减2万人,砍掉7座工厂。
公司给2027财年定了硬指标:剔除关税影响后,汽车业务营业利润必须转正,自由现金流也要回正。
时间表不宽裕。从现在到2027年3月,只剩两年。
为什么这件事值得盯
日产的账本暴露了传统车企转型的共同困境:电动化烧钱、燃油车萎缩、产能冗余,三重压力叠加下,"止血"优先级高于"增长"。
当一家年销数百万辆的巨头,利润要靠汇率波动和政策变动来凑,说明主营业务的健康度还没恢复。
接下来两个财年,看日产能否兑现"转正"承诺,比看任何概念车型都更有参考价值——那将验证,传统车企的瘦身手术到底能不能救命。
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