4月超50家私募被点名！信披缺失、适当性管理不到位等成重灾区

4月以来，私募行业延续严监管态势，监管函与协会纪律处分密集落地。4月27日，深圳市福晟资本有限公司（以下简称"福晟资本"）因在从事私募基金业务活动中存在多项违规情形被监管警示，其法定代表人也被同步警示。若再向前追溯，还有机构被暂停备案12个月或被撤销管理人登记。

Wind数据显示，4月以来已有51家私募基金管理人被监管点名，违规高发领域集中于信息披露缺失、适当性管理不到位和兼营无关或利益冲突业务等。多起案例也同步追责至实控人、法定代表人、合规风控负责人。值得一提的是，在近年来持续严监管的态势下，私募行业"管理人数量减少、管理规模增长"的格局正加速形成，"扶优限劣"政策成效持续显现。

信披、适当性管理问题频现

又见私募被点名。4月27日，深圳证监局发布公告表示，经查，福晟资本在从事私募基金业务活动中，存在向投资者承诺本金不受损失、未按照基金合同约定向投资者披露基金投资运作等可能影响投资者合法权益的重大信息、未及时填报并定期更新管理人有关信息的违规情形。时任法定代表人潘浩然负责基金信息披露工作，作为私募基金从业人员，未恪守相关行为规范。上述行为违反了相关规定，深圳证监局决定对福晟资本、潘浩然采取出具警示函的行政监管措施。

除被监管警示外，近日行业协会也对部分违规机构进行了处分。4月24日，中基协发布纪律处分决定书，北京观石投资管理有限公司因存在兼营与私募基金管理无关或存在利益冲突的其他业务的违规行为，在2022年至2024年分别为两家公司提供融资咨询服务并收取费用，偏离私募基金管理主责主业，被暂停受理私募基金产品备案12个月。同日，陕西望和私募基金管理有限公司因人员、业务混同，虚假填报高管人员信息，不配合协会自律检查等问题，被撤销管理人登记。同在4月24日，浙江证监局对浙江聚泉资产管理有限公司、飞象（杭州）资产管理有限公司两家机构及相关责任人出具警示函。

根据Wind数据，4月以来，截至4月27日，已有51家私募基金管理人被监管机构或协会点名。北京商报记者梳理罚单内容发现，违规高发领域集中于信息披露缺失、适当性管理不到位和兼营冲突业务。

具体来看，信息披露已成违规的高发区。除上述福晟资本以外，近日，芜湖善实私募股权投资基金管理合伙企业（有限合伙）被安徽证监局责令改正，直指其未按照合同约定的形式履行信息披露义务等多项问题。此外，杭州新安江千岛湖流域产业投资基金管理有限公司也存在未对部分投资者进行信息披露的违规行为。

适当性管理则是另一块短板。近日，东方富海（芜湖）股权投资基金管理企业（有限合伙）被监管责令改正，直指其未按规定开展投资者适当性管理工作等问题。

兼营无关或利益冲突业务的问题同样屡禁不止。除上述北京观石投资管理有限公司以外，近日，广西启迪数字投资管理有限公司被监管发函，直指其从事与私募基金管理无关的业务。

上述三大领域为何成为私募违规重灾区？南开大学金融学院院长田利辉在接受北京商报记者采访时表示，这三类违规成为重灾区，是行业长期存在的治理缺陷在监管标准提升下的集中映射。信息披露缺失源于私募行业固有的私密性文化，部分管理人将非公开募集异化为不透明运作。适当性管理失位则反映了规模冲动与合规底线之间的张力。当募资压力与投资者门槛相冲突时，违规便成为一种短视的"理性选择"。兼营无关或利益冲突业务则暴露了部分中小私募主业不振、生存焦虑下的机会主义冲动。

还有行业分析人士补充分析指出，当前大多私募基金还处在生存线以下，为了控制成本，也许没有固定的合规人员，在展业时唯规模论而忽视合规。同时，若私募主创人员是跨界从业，合规意识或也会相对薄弱。近年来监管立足保护投资者利益，检查力度持续加大，以往被忽视的合规盲区正在加速暴露。

需要注意的是，在近期的监管函中，可以经常看到"双点名"的身影，即多起案例在点名机构的同时，同步追责至实控人、法定代表人、合规风控负责人等。例如，芜湖善实私募被责令改正，执行事务合伙人曹钰喆同步被出具警示函。浙江聚泉资管公司法定代表人庄成、飞象（杭州）资管公司法定代表人赵小勇及实控人夏伟奇均因机构违规被同步追责。

合规是入场券，投研是胜负手

监管密集点名背后，近年来行业"优胜劣汰"的进程也明显提速。中基协数据显示，截至4月27日，中基协年内已发布31份纪律处分决定书，注销私募基金管理人245家，其中主动注销166家，而新登记私募基金管理人仅33家，注销家数远超登记家数。

"私募机构主动注销是行业分化加剧的制度性表征，背后有三重推力。"田利辉分析指出，其一，生存逻辑崩塌。管理费收入与合规成本倒挂，大量管理规模不足1亿元的机构难以支撑规范化运营的基本开支，"持牌"从资产变为负担。其二，退出机制成熟。以往因担心注销影响个人从业资格而"死扛"的机构，如今认识到主动注销可为高管保留未来重新注册的通道，较被动注销具有策略优势。其三，预期驱动。监管"扶优限劣"信号明确，行业集中度持续提升已成定势，主动离场实为对自身竞争力的一次现实评估。

前述行业分析人士同样表示，主动注销是经营压力下的结果，大部分私募机构在持续多年无法盈利的情况下，更倾向选择主动注销。

与私募机构主动注销形成鲜明对照的是，行业整体管理规模仍在大踏步前进。"管理人数量减少、管理规模增长"的格局正加速形成。

中基协数据显示，截至2026年3月末，私募基金存续规模达22.72万亿元，同比增长13.75%，再创历史新高，而这也是自2025年7月末以来，私募基金连续第9个月实现规模正增长。与之形成反差的是，私募基金管理人数量进一步缩减。截至3月末，存续私募基金管理人共19067家，较2月末减少62家，对比2025年3月末同比更减少884家。整体来看，在"扶优限劣"政策导向下，行业正在向高质量发展持续推进。

针对违规私募机构如何整改完善，田利辉表示，关键在于构建三个支点：一是公司治理层面，确保合规风控负责人实质性独立履职，破除"一言堂"；二是流程层面，实现投资决策与合规审核的全程留痕、相互制衡；三是制度层面，对照信披新规建立全流程披露机制。"合规是入场券，投研是胜负手，而基于透明规范运营所赢得的投资者信任，才是穿越周期的终极壁垒。"田利辉总结道。

北京商报记者刘宇阳实习生王思奕