天和磁材2025年报解读：营收下滑9.47% 财务费用大降77.45%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心营收利润指标解读

营业收入：规模收缩但毛利率改善

2025年天和磁材实现营业收入23.45亿元，同比2024年的25.90亿元下滑9.47%。分产品来看，核心业务稀土永磁收入19.66亿元，同比大降17.57%，但毛利率同比提升3.16个百分点至16.01%；其他相关业务收入3.79亿元，同比大增84.68%，不过毛利率同比减少11.3个百分点至4.22%。分地区来看，内销收入13.13亿元，同比微降2.67%，毛利率同比减少4.15个百分点至7.00%；外销收入10.32亿元，同比下滑16.85%，但毛利率同比提升8个百分点至23.14%。

项目2025年（亿元）2024年（亿元）同比变动毛利率变动总营业收入-9.47%+1.04个百分点稀土永磁-17.57%+3.16个百分点其他相关业务3.792.05+84.68%-11.3个百分点内销-2.67%-4.15个百分点外销-16.85%+8个百分点

净利润：非经常性损益助力增长

2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长18.43%；但扣除非经常性损益后的净利润为1.34亿元，仅同比增长1.21%，利润增长主要依赖非经常性损益。

指标2025年（万元）2024年（万元）同比变动归母净利润+18.43%扣非归母净利润+1.21%

每股收益：盈利质量有所下滑

2025年基本每股收益为0.61元/股，同比下滑11.59%；扣非后基本每股收益为0.51元/股，同比大幅下滑23.88%，反映出公司核心业务的盈利质量有所下降。

指标2025年（元/股）2024年（元/股）同比变动基本每股收益0.610.69-11.59%扣非基本每股收益0.510.67-23.88%

费用结构深度分析

总费用：结构优化明显

2025年公司总费用合计1.79亿元，同比2024年的1.81亿元微降1.1%，费用结构出现显著变化，财务费用大幅下降，研发费用持续增长。

费用项目2025年（万元）2024年（万元）同比变动销售费用-17.30%管理费用+4.60%研发费用+16.24%财务费用-77.45%

销售费用：规模收缩效率提升

销售费用同比下降17.30%，主要源于差旅费、保险费等项目的减少，反映公司在销售端成本控制成效显著。其中差旅费从2024年的71.38万元降至57.93万元，保险费从174.73万元降至144.15万元。

管理费用：小幅增长保障运营

管理费用同比增长4.60%，主要因办公费、中介咨询费增加，办公费从69.95万元增至109.00万元，中介咨询费从541.65万元增至738.69万元，为公司日常运营和合规管理提供了支撑。

财务费用：降本成效显著

财务费用同比大降77.45%，从2160.27万元降至487.24万元，主要原因是公司主动归还银行借款，利息支出从2471.45万元降至1154.74万元，同时汇兑收益增加，有效降低了财务成本。

研发费用：持续加码技术投入

研发费用同比增长16.24%，从9663.01万元增至11232.17万元，主要用于材料费和职工薪酬的增加，材料费从7532.23万元增至8493.58万元，职工薪酬从1459.88万元增至1613.86万元，显示公司对技术研发的重视，为长期发展储备技术实力。

研发投入与人员情况

研发投入：强度保持稳定

2025年公司研发投入总额为1.12亿元，占营业收入的比例为4.79%，投入强度保持稳定，全部为费用化研发支出。

研发人员：结构合理年轻化

截至2025年末，公司研发人员数量为157人，占公司总人数的12.81%。从学历结构看，本科及以上学历人员占比达68.79%（博士2人、硕士14人、本科91人）；从年龄结构看，30-40岁人员占比58.60%，研发团队呈现年轻化、高学历的特点，为技术创新提供了人才支撑。

研发人员结构人数占比博士研究生21.27%硕士研究生148.92%本科9158.00%专科3924.84%高中及以下117.01%30岁以下3824.20%30-40岁9258.60%40-50岁2214.01%50-60岁53.19%

现金流情况分析

经营活动现金流：回款压力显现

2025年经营活动产生的现金流量净额为1.55亿元，同比2024年的3.06亿元大降49.36%，主要原因是本年度收到票据回款增加，导致销售商品、提供劳务收到的现金从23.68亿元降至17.11亿元，经营活动现金流入大幅减少。

投资活动现金流：理财规模扩大

投资活动产生的现金流量净额为-1.86亿元，2024年为-0.19亿元，主要因本年投资支付的现金大幅增加至34.72亿元，同时赎回结构性存款33.53亿元，显示公司在闲置资金理财方面的规模有所扩大。

筹资活动现金流：上市募投后续影响

筹资活动产生的现金流量净额为-2.15亿元，2024年为4.63亿元，主要因为上年报告期内公司收到上市募集资金，本期则以偿还债务为主，偿还债务支付的现金达5.14亿元。

现金流项目2025年（万元）2024年（万元）同比变动经营活动现金流净额-49.36%投资活动现金流净额-858.5%筹资活动现金流净额-146.47%

潜在风险提示

稀土原材料价格波动风险

公司生产所需主要原材料为稀土金属，价格受宏观经济、贸易环境、产业政策及市场供需等多重因素影响，波动较为明显。若未来原材料价格持续大幅波动，且公司未能及时有效应对，可能对经营业绩产生不利影响。公司虽通过与主要供应商签订长期协议、实施科学的原材料储备策略应对，但仍需关注价格波动带来的成本压力。

市场竞争加剧风险

国内高性能稀土永磁材料行业竞争日趋激烈，部分企业采取价格竞争策略，同时下游客户持续优化供应链成本管理，对行业整体盈利空间构成一定压力。若未来相关领域需求发生波动，可能进一步加剧行业竞争压力，对公司业务开展形成挑战。公司需持续聚焦高性能、高附加值产品，深化客户合作，提升差异化竞争力。

国际贸易环境变化风险

我国是全球稀土永磁材料的主要生产国和出口国，2025年国家对稀土相关产品实施了一系列出口管制政策，管控趋向动态化与精准化。若国际贸易环境进一步变化，可能对公司产品出口竞争力及出口业务收入带来不利影响。公司需持续推进市场多元化战略，降低对单一市场的依赖。

汇率波动风险

公司出口业务涉及外币结算，汇率波动可能对经营业绩产生影响，并带来一定的汇兑损失风险。公司需持续优化外币结算管理，与客户协商结算方式，尽可能减少汇兑损失。

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