阳光电源(300274)，递交IPO招股书，拟赴香港上市， 中金公司独家保荐 | A股公司香港上市

来源：瑞恩资本RyanbenCapital

2026年4月24日，来自安徽合肥的阳光电源股份有限公司SUNGROW POWER SUPPLY CO., LTD.(简称"阳光电源”)在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。这是继其于2025年10月5日递表失效后的再一次申请。

阳光电源，于2011年11月2日在深交所上市，股票代码为300274.SZ，截至2026年4月25日收市，总市值约人民币2,773.75亿元。

阳光电源招股书链接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108461/documents/sehk26042400513_c.pdf

主要业务

阳光电源，成立于1997年，作为一家全球领先的清洁能源科技企业，从光伏逆变器业务起步，聚焦清洁电力领域，逐步布局光风储电氢(太阳能、风能、储能、电动汽车及充电、氢能)五大赛道。公司提供的主要产品包括光伏逆变器、储能系统、风电变流及传动产品、新能源汽车电控电源及充电装备、氢能装备等，并致力于提供全球一流的清洁能源全生命周期解决方案。

根据弗若斯特沙利文的分析，阳光电源的光伏逆变器产品出货量连续十年保持全球领先，于2024年按出货量计，阳光电源的光伏逆变器在全球的市占率约为25.2%。截至2025年12月31日，阳光电源的储能系统累计出货量超过93GWh，全球领先。

阳光电源的「SUNGROW」品牌，根据世界品牌实验室发布的2025年《中国500最具价值品牌》，品牌价值达人民币1,161.4亿元，成功跻身中国品牌价值百强，品牌价值与排名连续六年攀升。阳光电源还获得了2025年MSCI ESG AAA评级，并被福布斯中国评选为「2025中国年度最佳雇主」。

阳光电源将「全球本地化」植入发展基因，目前已经构建了覆盖全球的业务布局。于2025年公司的海外收入达540亿元，占整体收入的60.7%。截至2025年12月31日，阳光电源的业务已覆盖全球100多个国家和地区，我们已在海外设立超过20家分支机构和60多家代表处，全球本地化雇佣率达到98%，海外员工人数超过2,200人。

阳光电源聚焦清洁电力行业，业务布局覆盖「光风储电氢」五大赛道，主要产品或服务包括：光伏逆变器、储能系统、新能源投资开发、风电变流及传动产品、新能源汽车电控电源及充电、智慧能源运维服务及水面光伏系统等，并战略布局氢能、AIDC电源等业务。于往绩记录期间，阳光电源的业务收入主要来源于光伏逆变器等电力电子转换设备、储能系统及新能源投资开发。

电力电子转换设备

• 光伏逆变器。阳光电源是中国最早布局光伏逆变器研发和生产的企业，产品覆盖集中逆变器、模块化逆变器、组串逆变器、户用逆变器和微型逆变器，功率范围涵盖0.45-9,600 kW，广泛应用于地面电站、工商业和户用等各类应用场景。公司还在行业内率先推出「1+X」模块化逆变器，开创了行业新品类。截至2025年12月31日，我们的光伏逆变器累计装机量超过660GW，产品已远销全球100多个国家和地区。

• 风电变流及传动产品。阳光电源提供风电变流器、风电变桨及传动变频器等多类产品，适用于盐雾、高寒、高原、沿海、高湿等各种陆上风场环境及近海、远海等海上风场环境，全面覆盖主流风机机型。公司深耕大功率能量转换与控制技术，于行业内率先推出1,800V风电变流器。截至2025年12月31日，阳光电源的风电变流器全球累计出货达200GW。根据弗若斯特沙利文的分析，阳光电源的风电变流器市场占有率连续三年全球领先。

• 新能源汽车电控、电源系统及充电设备。阳光电源为新能源汽车提供以高质量电控、电源产品为主的驱动系统解决方案以及充电设备。自2010年以来，公司为乘用车、商用车及工程机械企业提供产品及服务。截至2025年12月31日，阳光电源的新能源汽车电控及电源产品已累计交付超350万台，充电设备已批量销往全球40多个国家和地区。

储能系统

阳光电源是中国最早涉足储能领域的企业之一，依托全球领先的电力电子、电化学、电网支撑「三电融合」技术，打造专业储能系统，为用户提供实现新能源并网、电力调频调峰、需求侧响应、微电网、工商业、户用等解决方案。于2024年阳光电源先后完成了全球首个储能系统大规模燃烧测试，以及全球最大规模、最长时间的真机燃烧不蔓延测试，其中后者得到了挪威船级社(DNV)的认证。根据弗若斯特沙利文的分析，截至2025年12月31日，阳光电源的储能系统累计出货量达93GWh，全球领先。

新能源投资开发

阳光电源在全球范围内开展新能源投资开发业务，覆盖地面电站、工商业电站、户用电站、风电场、储能电站等各类场景，并坚定以电站技术创新建立差异化竞争优势。截至2025年12月31日，阳光电源在全球开发的光伏电站、风电场累计已达59GW。

• 氢能装备。阳光电源中国最早布局氢能领域的新能源企业之一，提供包括PWM制氢电源、ALK和PEM电解槽、电解槽数字化管理系统、气液分离与纯化设备、智能氢能管理系统等一体化系统设备，并开发了离网、并网、微网多模式下制氢系统解决方案。截至2025年12月31日，阳光电源的制氢电解槽产能达到3GW。根据弗若斯特沙利文统计，2024年阳光电源的制氢设备签约市占率行业领先。

• AIDC电源。阳光电源致力于为下一代AI数据中心提供高可靠、高效率、高功率密度的全栈式电源解决方案，产品线覆盖从中压电网到芯片层级的全链路电源产品，尤其侧重在高压直流架构相关的系列产品。凭借储备多年的SST(固态变压器)技术、全功率段的电力电子转换技术、电池管理技术等，公司优先布局一次电源，联合主要的互联网及数据中心客户，共同推动AI数据中心的发展。此外，为了加速高压直流架构的产业化，阳光电源也布局了服务器内部电源等相关产品。

股东架构

招股书显示，阳光电源在香港上市前的股东架构中，

曹仁贤先生、苏蕾女士夫妇，合计持股约30.63%；

其他A股股东持股69.37%。

董事高管

阳光电源董事会由9名董事组成，包括：

• 5名执行董事

曹仁贤先生(董事长、总裁)；

顾亦磊博士(副董事长、高级副总裁)；

张许成先生(阳光新能源开发董事长、总裁，泰禾智能603656.SH董事长)；

赵为博士(高级副总裁)；

吴家貌先生(高级副总裁)；

• 4名独立非执行董事

顾光女士(前安徽大学商学院会计系主任、MPAcc教育中心主任)；

李明发博士(前安徽大学法学院院长、研究生院常务副院长)；

张磊先生(中国电源学会秘书长)；

魏铼博士(岭南大学金融系教授、主任)。

除执行董事外，高管包括：

陈志强先生(副总裁)；

彭超才先生(副总裁)；

邓德军先生(副总裁)；

陆阳先生(副总裁、董事会秘书、联席公司秘书)；

田帅先生(副总裁、财务总监)；

汪雷女士(副总裁)；

公司业绩

招股书显示，在过去的2023年、2024年和2025年，阳光电源的营业收入分别为人民币721.59亿、777.04亿和889.14亿元，相应的净利润分别为人民币96.09亿、112.64亿和135.33亿元。

中介团队

阳光电源是次IPO的中介团队主要有：

中金公司为其独家保荐人；

容诚为其审计师；

通力为其公司中国律师；

高伟绅为其公司香港及美国律师；

海问为其券商中国律师；

贝克·麦坚时为其券商香港及美国律师；

新百利融资为其合规顾问；

弗若斯特沙利文为其行业顾问。

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