中东停火协议成空文，全球油价上涨，你的油箱还能加满吗？

虽然美国总统特朗普宣布无限期停火，中东局势依然紧张。在多艘船只于霍尔木兹海峡被袭击并扣押的消息传出后，国际油价周三尾盘拉升超3%。受燃料短缺、成本高企等因素影响，不少航司开始削减航班运能。

油价重启升势

随着伊朗周三在霍尔木兹海峡向三艘船只开火，并将其中两艘押送至伊朗海岸后，全球油价大幅走高。此次冲突升级前，原定于周三举行的第二轮和谈破裂，美国总统特朗普周二单方面宣布与伊朗达成无限期停火。

据财经数据提供商 FactSet的数据，国际基准布伦特原油周三上涨3.1%，至101.68美元/桶；美国西得克萨斯中质原油WTI上涨 3.4%，至每桶92.76美元/桶。

油价跳涨之际，全球各国正努力寻求全面重开霍尔木兹海峡的方案。据报道，五角大楼告知国会，清除这一关键航道的水雷可能需要六个月时间，这将使汽油和燃油价格在中期选举前持续高企。

券商Raymond James投资策略分析师帕维尔・莫尔恰诺夫认为，霍尔木兹海峡航运要恢复至战前水平，美伊之间必须达成坚定且永久的和解。尽管油价已从近期峰值回落，美伊也未回到 “导弹横飞”的 “最坏情况”，但现实是，自2月底冲突爆发以来，波斯湾地区的实际石油日供应量仍减少约1000万至1500万桶。“这意味着油价短期内不会回到2月底的水平。”他补充称，战前每天约有2000 万桶石油通过霍尔木兹海峡运输。

燃油分析机构GasBuddy分析主管帕特里克・哈恩称，周三美国全国平均汽油零售价重回每加仑4美元以上。油价上涨的初步冲击已进入更关键阶段，全球多地开始出现燃油短缺。

莫尔恰诺夫表示，目前，在美伊未达成具体协议的情况下，航运企业根本不愿冒险将资产和人员置于危险之中。但他认为，未来几个月内，波斯湾石油外运量有望恢复至战前水平。“我认为不需要八个月，但供应恢复至战前水平至少也需要两个月。”他说。

航司被动削减运能

航油短缺冲击全球航空业，正值夏季出行需求升温之际，越来越多航空公司被迫削减航班 ——航油价格暴涨挤压利润空间，迫使航司作出艰难取舍。

据道琼斯旗下市场观察机构OPIS数据，欧洲航油约60%从中东进口，燃油风险在欧洲尤为突出。大部分供应途经冲突持续扰乱的区域，包括霍尔木兹海峡 ——全球能源供应的关键动脉。桑基研究公司总裁保罗・桑基称，全球最繁忙国际枢纽之一伦敦希思罗机场的航油库存 “极低”，且正快速下降。他警告，按当前消耗速度，机场或在7月耗尽燃油。

航油对供应冲击尤为脆弱：每桶原油中，航油占比低于汽油或柴油，炼油厂快速增产的灵活性有限。哈恩称，冲突已导致全球市场约6.5 亿至8.5亿桶石油供应流失。因此，航油市场已从担忧转向“大概率供应中断”，尤其在欧洲等严重依赖进口、炼油产能大幅下滑的地区。

本月以来，美国联合航空、达美航空两大巨头，以及加拿大航空、荷兰皇家航空等航司已公布削减航班决定，并计划以精简运力进入夏季出行旺季。德国汉莎航空周二宣布，截至10月将削减2万个航班。

阿拉斯加航空因油价上涨暂停全年业绩展望，称燃油 “仍是短期不确定性的最大来源”。该公司预计4月航油成本约为每加仑4.75美元，高于1-3月平均每加仑2.98美元。

美联航周二晚下调2026年业绩预期，称油价上涨是调整全年剩余时间航班计划的原因之一。预计将原定增长计划削减5%，年末运力与上年持平或仅增长2%。美联航首席执行官斯科特・柯比周三在电话会议上表示，欧洲与亚洲航司面临的压力最为紧迫。对美国而言 “问题小得多”。霍尔木兹海峡封锁时间越长，燃油短缺风险越大。