一季度扣非净利润大增逾七成，国泰海通子公司合并“提速”

21世纪经济报道记者 孙永乐 上海报道

4月24日晚间，东方财富、华林证券、东北证券、南京证券、国泰海通、财通证券、哈投股份、湘财股份、中信证券、指南针等10家上市券商发布2026年一季报。

今年一季度，国泰海通实现营业收入162.32亿元，同比增长58.91%；归母净利润63.88亿元，同比下滑47.82%；扣非归母净利润57.11亿元，同比增长73.43%。

对于归母、扣非净利润增速呈现“一减一增”现象，国泰海通在公告中解释称，利润总额、归母净利润等部分财务指标同比下降，主要是由于上年同期吸收合并海通证券产生负商誉，使得上年同期营业外收入较高。

国泰海通还称，公司于2025年3月14日完成非同一控制下企业合并，因此上年同期数据不包含海通证券2025年1月1日至2025年3月14日的经营成果和现金流量。

国泰海通当晚发布的公告还显示，公司董事会审议通过了另类投资子公司国君证裕与海通创新合并、私募投资子公司海通开元与国君创新投合并等议案。此前，国泰海通旗下资管、期货子公司已分别于去年7月和今年4月20日启动合并。

国泰海通相关人士表示，公司严格落实监管政策要求，遵循整体战略规划，充分发挥各类子公司核心竞争力与业务互补优势，持续研究论证解决子公司同业竞争、“一参一控”等问题的路径形式。

该人士表示，现阶段公司综合考量各类因素筹划制定整合方案，尤其重视客户利益保护，遵循“成熟一个、实施一个”原则，稳妥有序推进各类子公司整合融合发展。

“负商誉”导致净利润下滑

2026年一季度，从营业收入、扣非净利润增速来看，国泰海通盈利能力保持大幅增长。

同时，公司资本实力也在持续提升。截至一季度末，公司总资产2.26万亿元，较上年末增加6.88%，再创历史新高；归母净资产3364.25亿元，较上年末增加1.82%。公司总资产、净资本、归母净资产均保持行业第一。

不过，鉴于上年同期吸收合并海通证券产生负商誉，使得上年同期营业外收入较高，公司归母净利润、基本每股收益等同比有所下降。

21世纪经济报道记者了解到，所谓“负商誉”是指收购成本低于被收购企业净资产公允价值的差额，通俗来讲就是企业“折价买到了超值的东西”。根据会计准则，这笔差额会计入收购当期的营业外收入，属于一次性“意外之财”，虽然会增厚当期利润，但也可能导致后续财报因高基数出现波动。

国泰海通2025年一季报显示，公司当季非经常性损益达89.49亿元，其中吸并海通证券产生的“负商誉”为85.47亿元。这使得公司当季归母净利润高达122.42亿元，刷新了证券行业单季度业绩纪录。但刨除该影响后，公司当季扣非归母净利润为32.93亿元，排名降至行业第三。

子公司合并加速推进

公告显示，另类投资子公司方面，海通创新将吸收合并国君证裕，吸收合并完成后，海通创新承继和承接国君证裕的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质、账户及其他一切权利与义务，名称拟变更为“国泰海通证裕投资有限公司”。

私募投资子公司方面，海通开元将控股合并国君创新投，拟由国泰海通将国君创新投全部股权无偿划转至海通开元。合并完成后，海通开元更名为“国泰海通开元投资有限公司”，国君创新投成为国泰海通开元全资子公司。

国泰海通相关人士表示，海通创新和国君证裕合并不会干预各被投企业独立运营，亦不会对其正常生产经营、业务发展造成不利影响。通过合并，两家另类投资子公司将实现投研能力、项目资源、合规风控的一体化配置，以规模化运营降低成本、以专业化经营提升投资收益，更好构建差异化竞争优势。

该人士称，海通开元及国君创新投原有各项业务均将正常开展，签订的各项合同、协议及法律文件均有效，不受此次合并影响。后续，海通开元与国君创新投将继续致力于提升自身专业水平，始终坚持将投资人利益摆在突出位置，持续发挥服务国家战略和创造财务回报的功能。

此前，国泰海通于2025年7月率先启动资管子公司合并，是行业首例券商资管子公司的整合案例。经过近一年有序推进，国泰海通资管整合成效已初步显现，实现业务平稳过渡与管理规模显著增长。

截至2025年末，资管公司管理规模达7507亿元，同比增长553亿元；其中公募管理规模突破1100亿元，同比增幅43%；营业收入突破20亿元，稳居行业第一梯队。

不久前的4月20日晚间，海通期货公告称，拟筹备推动与国泰君安期货合并重组相关工作，申请股票停牌。本次停牌将自4月21日起，预计将于5月8日前复牌。

至此，在国泰海通全面铺开的子公司整合版图中，唯有公募基金板块尚未宣布启动整合，成为当前最大的悬念。目前，国泰海通同时控股华安基金与海富通基金，并参股富国基金，这一架构与监管层“一参一控”的要求相悖。

官宣新任董秘徐岚

在24日晚间的系列公告中，国泰海通还官宣了新任董秘人选。

公司现任董事会秘书聂小刚因工作安排辞去董秘等职务，继续担任公司执行董事、副总裁、首席风险官；国泰海通称，聂小刚任职董事会秘书期间全面推动公司规范治理及重大资本运作，公司董事会对其为公司发展所作出的卓越贡献表示衷心感谢。

同时，公司董事会聘任徐岚为公司新一任董事会秘书。公告显示，徐岚现任国泰海通战略客户部总经理，整合工作办公室副主任，国泰君安证裕投资有限公司董事长、总经理。

履历显示，徐岚自2008年7月起入职国泰海通后，曾先后担任投资银行部金融行业部行政负责人，投行事业部金融与科技组行政负责人、综合执行组-党委办公室联席行政负责人、财务顾问业务部行政负责人，战略客户部副总经理，投资银行部联席总经理，战略客户部总经理，国泰君安证裕投资有限公司副董事长、总经理等职务。