周末重点速递丨券商热议一季报交易重点方向；商业航天多维度催化密集释放，板块景气行情可期

一、重磅消息

4月24日，证监会发布《上市公司董事会秘书监管规则》（以下简称《董秘规则》），进一步规范上市公司董秘履职行为，明确董秘作为上市公司信息披露活动组织者的职责、有效促进公司治理合规的职责以及承担内外部有效沟通的职责。同时，从信息获取、履职平台、履职救济等多方面保障董秘依法履职。《董秘规则》还禁止了可能影响独立履职的兼任，董秘不得兼任经理、分管经营业务的副经理、财务负责人。董秘兼任上市公司其他职务的，应当明确区分董秘和其他职务的职责，确保有足够的时间和精力独立履行董秘职责。

二、券商最新研判

国盛证券：当前一季报交易的重点方向，“业绩+动量”个股有较好的超额收益

截至2026年3月，分析师盈利预测上调居前的行业包括科技板块的游戏、电子化学品、计算机设备、元件，制造板块的商用车、电池、航海装备，资源板块的贵金属、油气开采、工业金属、能源金属、玻璃玻纤，消费板块的旅游零售、农产品加工、动物保健、一般零售、专业连锁、饰品，金融板块的多元金融，公用板块的燃气，属于上述行业的个股若出现“业绩高增+股价高开”的情形，则在交易中可以重点关注。

4月中旬的重点个股分布于哪些方向？4月11日~17日首披一季报业绩的个股中，业绩增速>50%且股价高开>5%（剔除一字板）的个股共有20只，提炼各标的公告中的信息，重点指向以下景气：一是AI软硬件景气，如金山办公提示其核心业务全线增长、芯碁微装提示下游需求走强；二是新能源产业链景气，如石大胜华核心产品价格上涨、龙蟠科技磷酸铁锂收入增长；三是创新药BD景气，如海思科创新药海外授权；四是资源品涨价景气，如焦作万方电解铝销售价格上涨。

业绩披露已超10日的个股表现如何？近期“业绩+动量”个股一季报交易已有较好的超额胜率与超额收益，印证该交易策略今年仍有望取得不错表现。截至4月17日，共有10只一季报披露后已交易超过10个交易日的“业绩+动量”个股，超额胜率60%、平均超额收益3.23%，其中表现居前的三只个股分别指向AI产业的存储芯片景气、新能源的产业链景气以及消费电子收入增长。

三、券商行业掘金

国盛证券：商业航天多维度催化密集释放，板块景气行情可期

国内可回收火箭技术密集验证窗口开启，国内火箭领域国家队与民营力量集中推进可回收验证。长征十号乙可回收运载火箭计划开展首飞并同步验证海上网系回收；蓝箭航天朱雀三号、星河动力智神星一号等民营商业火箭龙头可回收型号，均计划于2026年第二季度开展回收试验。

其次，2026年中国航天任务继续密集实施。第11个“中国航天日”，集中发布了商业航天扶持政策等一系列重磅信息。

再次，SpaceX拟启动IPO并披露核心经营数据，公司拟于未来数月启动IPO，对应目标估值约1.75万亿美元，拟融资750亿美元，有望成为全球史上规模最大IPO；招股书显示2025年末公司总资产920亿美元，总负债508亿美元，核心业务星链板块2023~2025年营收分别为4.69亿美元、20亿美元、44.2亿美元。

行业迈入商业化转型期，竞争逻辑发生深度切换：伴随国内可回收火箭技术进入密集验证窗口，行业正从“技术验证期”向“商业化落地期”加速转型。赛道核心矛盾已从“能否实现入轨”转向“能否稳定、高频、低成本完成订单履约”，行业竞争核心从技术研发转向市场落地。已实现发射常态化、商业闭环化的企业，将率先抢占行业扩容红利，具备更强的业绩确定性与抗风险能力。

投资策略方面，当前商业航天产业正处于技术密集突破、需求加速放量、政策持续赋能的提速期，行业短期催化密集，长期成长空间明确。投资端建议沿以下三大主线布局：首先是商业运载火箭核心配套，标的包括九丰能源、斯瑞新材、振江股份、国机精工等；其次是卫星核心硬件与载荷烽火通信；第三是卫星刚需系统集成电科蓝天。

东莞证券：国标突围为产业赋能，人形机器人加速发展

2026年4月，我国在国际标准化组织成功立项全球首项具身智能领域的国际标准《人形机器人数据集》，并推动成立首个由我国专家担任召集人的工作组，实现两个历史性零的突破。此前，全球机器人领域的话语权长期由发达国家主导，而本次标准立项依托国内现有国家数据集体系建设经验，将统筹全球专家共同开展后续标准研制工作，从底层数据源头完善具身智能与机器人技术体系，为全行业技术迭代、产业链规范化发展奠定规则基础。

2026北京亦庄半程马拉松暨人形机器人半程马拉松顺利举行。比赛过程中，自主导航组机器人需自主完成对赛道环境的感知与判断，需通过平地、坡道、弯道、狭窄路段等十余种地形，对机器人的环境感知、路径规划与动态平衡能力构成较大考验。这意味着机器人技术路径逐渐向“自主决策”转型。

人形机器人的多元应用场景落地为长期愿景。随着相关政策扶持，核心零部件及具身智能大模型技术迭代将加速。工业场景作业单一、动作重复性高，对运动控制与环境适配要求相对较低，将成为人形机器人率先落地场景。商用场景需进行人际互动、咨询、引导等工作，极端作业场景需进行恶劣环境搜救等工作，均对实时场景分析与类人决策能力要求更高。未来随着AI大模型及硬件体系持续迭代升级，人形机器人的交互能力将不断提升，可胜任更为复杂的作业需求，持续拓宽各细分领域的应用边界，前景可期。

投资策略方面，目前人形机器人处于0—1的重要节点，行业正由技术验证迈向规模化落地阶段。在多因素驱动下，人形机器人技术与商业化逐渐突破，2026年人形机器人需求有望加速释放，可关注三花智控、拓普集团、昊志机电、柯力传感等。

东方证券：礼来重磅加码，in vivo CAR-T赛道升温

4月20日，礼来宣布收购in vivo CAR-T（体内CAR-T）公司KeloniaTherapeutics，交易总金额高达70亿美元，包括32.5亿美元的预付款和后续里程碑付款，该交易预计将于2026年下半年完成，此次大额收购再次印证全球巨头对in vivo CAR-T技术的战略重视程度持续提升。

赛道热度高涨，国产管线迎来催化窗口期。据不完全统计，2025年以来in vivo CAR-T领域已发生超10起交易，其中MNC参与8起（包括6起收购），关注度极高，此次交易大幅刷新总金额纪录。目前全球临床进度第一梯队的4家海外in vivo CAR-T企业，除Umoja外已悉数被MNC收购，全球in vivo CAR-T标的稀缺性显著提升。若临床数据积极，平台经过验证且具备差异化竞争优势，则有望迎来BD机遇。

投资策略方面，礼来此次收购Kelonia叠加2月份收购Orna，充分验证in vivo CAR-T作为下一代细胞治疗技术的战略价值与商业化潜力，且2条主流技术路径均具布局意义，MNC关注度及投入力度持续提升。今年多款国产管线将有望密集读出首次临床数据，若数据积极，平台经过验证且具备差异化优势，则有望带来BD预期和估值提升，相关标的包括安科生物、华邦健康、阳光诺和等。