正弦电气（688395）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期正弦电气（688395）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.21亿元，同比上升24.75%，归母净利润1198.76万元，同比上升30.91%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.21亿元，同比上升24.75%，第一季度归母净利润1198.76万元，同比上升30.91%。本报告期正弦电气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达365.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.94%，同比减2.71%，净利率9.92%，同比增4.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计1679.91万元，三费占营收比13.9%，同比减15.45%，每股净资产9.17元，同比增3.08%，每股经营性现金流-0.19元，同比减691.88%，每股收益0.14元，同比增27.27%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.96%，资本回报率不强。去年的净利率为9.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.16%，投资回报也较好，其中最惨年份2015年的ROIC为2.13%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.1%/15.3%/11.5%，净经营利润分别为5112.4万/3783.24万/4007.06万元，净经营资产分别为2.22亿/2.47亿/3.5亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.4/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.14亿/1.46亿/1.74亿元，营收分别为3.73亿/3.67亿/4.42亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达365.43%）

持有正弦电气最多的基金为建信灵活配置混合A，目前规模为4.06亿元，最新净值1.9141（4月24日），较上一交易日上涨0.96%，近一年上涨49.97%。该基金现任基金经理为叶乐天 郭志腾。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司与投资者交流的主要内容如下：
答：复公司近年持续推进战略优化，重点构建项目制销售体系、推进数字化转型以提升运营效能，同时积极拓展海外市场、布局新能源业务、挖掘新行业增长点，不断拓宽成长空间。
问题二公司新能源业务的布局模式？
复公司新能源业务聚焦于用户侧能源解决方案及其关键部件的设计开发、制造与销售，依托工业自动化技术积累，融合变频、储能与电源变换技术，为客户提供综合能源服务。目前已在工程机械领域落地专用储能解决方案，助力客户实现能源高效利用、降本增效。未来将重点深耕细分领域特定应用场景的专属能源解决方案，持续加大关键部件研发投入，提升核心竞争力。
问题三海外市场未来业务规划？
复近几年，公司通过搭建专业化海外团队、稳步拓展新区域市场、持续优化产品适配能力，成功实现多个新市场的突破。2026 年，公司将加快海外空白区域布局、持续扩充海外团队、推进本土化产品研发，进一步提升海外市场的本土化运营能力与市场渗透水平。
问题四公司在投资并购领域的规划布局？
复公司将充分借助资本市场，适时通过产业投资、战略并购、基金合作等方式配合公司主业实施多元化资本运作，持续深化在电机、控制器及新能源等领域的产业布局，重点推进产业链上下游资源整合，加速核心技术突破与业务升级，积极布局新能源及智能制造等高增长赛道，从资本市场角度为公司长期可持续的高质量发展奠定基础。公司坚持内生增长与外延发展并重，未来将通过上述举措实现业务突破，夯实长期发展基础。

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