中国电信的前世今生：2025年营收5239.25亿行业第二

来源：新浪证券-红岸工作室

中国电信成立于2002年9月10日，于2021年8月20日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于北京市。它是国内领先的综合资讯服务提供商，在电信运营领域具有深厚技术积累和广泛用户基础。

中国电信是一家从事电信及相关业务的投资控股公司，提供固网与移动电信、互联网接入、资讯及其他增值服务，业务主要集中于国内市场。所属申万行业为通信 - 通信服务 - 电信运营商，涉及电信运营、中字头、中特估等概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润第二
2025年，中国电信营业收入为5239.25亿元，在行业3家公司中排名第2，行业第一名中国移动营收10501.87亿元，行业平均数为6554.45亿元，中位数为5239.25亿元。主营业务电信服务收入5239.25亿元，占比100.00%。净利润为332.23亿元，行业排名第2，行业第一名中国移动净利润1372.64亿元，行业平均数为637.58亿元，中位数为332.23亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年中国电信资产负债率为46.22%，去年同期为47.32%，高于行业平均41.11%。从盈利能力看，2025年毛利率为29.08%，去年同期为28.66%，高于行业平均27.16%。

董事长柯瑞文薪酬75.11万元，同比减少0.65万元
中国电信控股股东为中国电信集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长柯瑞文1963年12月出生，2012年5月加入公司董事会，为高级工程师、工商管理博士。他曾任江西省邮电管理局副局长等职，现兼任集团董事长，2025年薪酬75.11万，较2024年的75.76万减少0.65万。总裁刘桂清1966年8月出生，2019年8月加入董事会，为教授级高级工程师、工学博士。他曾任中国联通多省分公司要职，现兼任集团董事、总经理，2025年薪酬73.26万，较2024年的68.83万增加4.43万。

A股股东户数较上期减少10.29%
截至2024年9月30日，中国电信A股股东户数为26.2万，较上期减少10.29%；户均持有流通A股数量为7.73万，较上期增加15.23%。

光大证券指出，2026Q1公司营收1314亿元，同比降2.32%，净利润74亿元，同比降17.8%。业务亮点：一是用户规模与流量消费增长，移动用户4.4亿户，5G用户3.1亿户，手机上网总流量2734万TB，有线宽带用户2.0亿户；二是智能云体系深化，天翼云收入同比增6.8%，智能收入同比增39.4%；三是研发投入加大，研发费用18亿元，同比增1.7%。维持“买入”评级，预测2026 - 2028年归母净利润313/303/309亿元。
中金公司指出，1Q26收入1313亿元，同比 - 2.3%，归母净利润73.50亿元，同比 - 17.1%，符合预期。业务亮点：一是基础业务运营稳健，5G用户3.1亿户，DOU达23GB，有线宽带用户2.02亿户；二是产数业务增长良好，天翼云收入同比 + 6.8%，智能收入同比 + 39.4%；三是成本费用管控良好，研发投入加大。维持盈利预测不变，A股维持跑赢行业评级和7.3元目标价，H股维持跑赢行业评级和6.3港元目标价。

图：中国电信营收及增速

图：中国电信净利润及增速

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