中国巨石的前世今生：营收188.81亿行业第二

来源：新浪证券-红岸工作室

中国巨石成立于1999年4月16日，于1999年4月22日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于浙江省。它是全球最大的玻璃纤维专业制造商，核心业务为玻璃纤维及制品的生产与销售，具备全产业链和技术研发等优势。

公司主要从事玻璃纤维及制品的生产、销售，所属申万行业为建筑材料 - 玻璃玻纤 - 玻纤制造，所属概念板块有中国建材集团、电子布、PEEK概念。

经营业绩：营收行业第二，净利润第一
2025年，中国巨石营业收入达188.81亿元，行业排名2/9，行业第一名中材科技为301.95亿元，行业平均数为83.11亿元，中位数为31.39亿元。主营业务构成中，玻纤及其制品183.45亿元，占比97.16%；其他(补充)3.52亿元，占比1.87%；其他1.84亿元，占比0.97%。净利润方面，2025年为34.15亿元，行业排名1/9，行业第二名中材科技为20.89亿元，行业平均数为7.99亿元，中位数为2.88亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年公司资产负债率为40.41%，去年同期为41.08%，低于行业平均的51.30%。从盈利能力看，2025年毛利率为33.12%，去年同期为25.03%，高于行业平均的23.79%。

总经理杨国明薪酬304.63万元，同比增加232.35万元
公司控股股东为中国建材股份有限公司，实际控制人为中国建材集团有限公司。总经理杨国明，男，1973年10月出生，高级工程师，中共党员，浙江工业大学工商管理硕士，现任公司副总经理，巨石集团有限公司总裁，曾任巨石集团有限公司副总裁。2025年薪酬为304.63万，2024年为72.28万。

A股股东户数较上期减少10.99%
截至2025年12月31日，A股股东户数为9.52万，较上期减少10.99%；户均持有流通A股数量为4.21万，较上期增加12.35%。截止2026年3月31日，中国巨石十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股3.08亿股，相比上期减少1077.11万股。永赢科技智选混合发起A（022364）位居第七大流通股东，持股1990.10万股，为新进股东。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第八大流通股东，持股1933.10万股，相比上期减少2033.77万股。易方达沪深300ETF（510310）、华夏沪深300ETF（510330）、嘉实沪深300ETF（159919）退出十大流通股东之列。

国联民生证券指出，公司2026Q1业绩超预期，归母净利预计为11.7 - 13.1亿元，yoy + 60% - + 80%。业务亮点：1. 电子布及粗纱价格向上驱动业绩高增，26年预计持续性较好；2. 核心产品单位盈利预计环比均较好，淮安电子布项目加快投产；3. 预计公司2026 - 2028年收入分别yoy + 22%/9%/9%至230/251/275亿元；归母净利分别yoy + 71%/10%/10%至56.1/61.8/68.0亿元，维持“推荐”评级。

华泰证券指出，公司2026Q1归母净利预计11.69 - 13.15亿元，同比增长60% - 80%，环比增长63% - 83%。业务亮点：1. Q1业绩预告高增长得益于产品量价齐升、结构优化；2. Q2行业景气和公司业绩高增长有望延续，上调公司目标价至36元，维持“买入”评级。

图：中国巨石营收及增速

图：中国巨石净利润及增速

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