强瑞技术2026年一季度财报解读：扣非净利润增129.25% 经营现金流骤降195.85%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：合并并表拉动超六成增长

2026年第一季度，强瑞技术实现营业收入5.16亿元，较上年同期的3.17亿元增长62.92%，增量达到1.99亿元。营收大幅增长主要源于合并铝宝科技和旭益达一季度收入，公司业务规模因并购实现快速扩张。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增幅营业收入5.163.1762.92%

净利润：归母净利翻倍，扣非增速更亮眼

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为2367.73万元，同比增长97.95%，近乎翻倍；扣除非经常性损益后的净利润为2299.96万元，同比大幅增长129.25%，远超归母净利增速。扣非净利润的高增速主要来自主营业务盈利提升，而非偶发性收益，反映公司核心盈利能力增强。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅归母净利润97.95%扣非归母净利润129.25%

每股收益：与净利润同步翻倍

基本每股收益与稀释每股收益均为0.2289元/股，较上年同期的0.1156元/股增长98.01%，与归母净利润增速基本一致。从扣非角度看，扣非每股收益约为0.2224元/股（扣非净利润/总股本），较上年同期的0.0969元/股增长129.51%，同样反映出核心盈利对每股收益的拉动作用。

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比增幅基本每股收益98.01%稀释每股收益98.01%

加权平均净资产收益率：盈利能力显著提升

报告期内公司加权平均净资产收益率为2.56%，较上年同期的1.36%提升1.2个百分点。这一指标提升主要源于净利润的大幅增长，在净资产仅小幅增长2.22%的情况下，盈利效率明显提高，反映公司运用自有资本获取收益的能力增强。

应收账款：规模扩张伴随坏账损失大增

截至报告期末，公司应收账款余额为7.39亿元，较期初的6.18亿元增长19.51%，增长幅度低于营业收入增速。但信用减值损失达到-783.13万元，较上年同期的510.10万元同比减少253.53%，即坏账损失大幅增加，主要系期末应收账款规模扩大导致坏账计提增加，需关注应收账款回收风险。

项目期末余额（亿元）期初余额（亿元）期末较期初增幅应收账款7.396.1819.51%

应收票据：回款结构剧变，规模暴增267.52%

报告期末应收票据余额为2090.09万元，较期初的568.70万元增长267.52%，增量达1521.39万元。公司表示变动原因是客户回款方式改变，本期收到票据增加。应收票据规模大幅增长意味着公司回款中商业票据占比提升，需关注票据承兑风险及流动性差异。

项目期末余额（万元）期初余额（万元）期末较期初增幅应收票据267.52%

存货：并购并表推高库存，减值损失增加

报告期末存货余额为5.26亿元，较期初的3.71亿元增长41.57%，增量达1.54亿元，主要因合并铝宝科技存货纳入报表范围。同时，资产减值损失达到-2837.69万元，较上年同期的-1885.72万元同比减少50.48%，即存货跌价损失增加，库存规模扩张带来的减值风险需警惕。

项目期末余额（亿元）期初余额（亿元）期末较期初增幅存货5.263.7141.57%

期间费用：并购推高各项费用，财务费用暴增超10倍

报告期内，销售费用、管理费用、研发费用、财务费用均呈现大幅增长，其中财务费用增幅最为显著：- 销售费用为1261.99万元，同比增长82.10%，主要因合并铝宝科技和旭益达销售费用；- 管理费用为2825.45万元，同比增长91.78%，主要因合并并表带来的费用增加；- 研发费用为4013.91万元，同比增长69.54%，一方面源于并表，另一方面天睿工业机器人项目专项研发支出较大；- 财务费用为723.58万元，同比暴增1022.87%，主要因银行借款增加导致利息费用上升，以及租用场地增加带来的未确认融资费用增加。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅销售费用82.10%管理费用91.78%研发费用69.54%财务费用1022.87%

经营活动现金流：由正转负，现金流压力凸显

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-3268.47万元，而上年同期为3409.91万元，同比骤降195.85%。主要因经营现金流出增幅远超流入：经营现金流入5.35亿元，同比增长39.8%；但经营现金流出达到5.67亿元，同比增长63.5%，其中购买商品、支付职工薪酬等支出均大幅增加，公司短期现金流压力显著提升。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅经营活动现金流净额-195.85%

投资活动现金流：支出扩大，净额延续负增长

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-8753.11万元，上年同期为-19247.32万元，同比减亏54.52%。虽然净额仍为负，但本期收回投资收到现金2100万元、收到其他与投资活动有关现金3000万元，同时购建长期资产支出7981.74万元、投资支付现金1000万元，整体投资规模仍处于扩张状态，资金持续流出。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅投资活动现金流净额54.52%

筹资活动现金流：借款大幅增加，净额由正走高

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为13410.82万元，上年同期为11142.77万元，同比增长20.36%。本期取得借款收到现金2.51亿元，同比增长111.99%，同时偿还债务支付现金1.10亿元，整体净融资规模扩大，公司通过外部借款弥补经营与投资的资金缺口。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅筹资活动现金流净额20.36%

风险提示

1. 现金流风险：经营活动现金流由正转负，短期资金压力凸显，后续需关注公司回款效率及成本控制能力；
2. 资产减值风险：应收账款、存货规模扩张伴随减值损失大幅增加，需关注坏账及存货跌价风险；
3. 并购整合风险：本期多项财务指标变动源于并购并表，后续需关注子公司业务整合效果、盈利稳定性及商誉减值风险；
4. 财务费用压力：银行借款大幅增加推高利息支出，若利率上行或负债规模持续扩大，将进一步挤压利润空间。

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