鹰眼预警：人民网营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，人民网发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为20.75亿元，同比下降0.62%；归母净利润为2.13亿元，同比增长1.67%；扣非归母净利润为2.13亿元，同比下降8.33%；基本每股收益0.1924元/股。

公司自2012年4月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为16.68亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对人民网2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为20.75亿元，同比下降0.62%；净利润为2.35亿元，同比增长5.89%；经营活动净现金流为4.34亿元，同比增长49.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为20.7亿元，同比下降0.62%。

项目202312312024123120251231营业收入（元）21.15亿20.88亿20.75亿营业收入增速6.95%-1.3%-0.62%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.62%，净利润同比增长5.89%，营业收入与净利润变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）21.15亿20.88亿20.75亿净利润（元）3.34亿2.22亿2.35亿营业收入增速6.95%-1.3%-0.62%净利润增速0.27%-33.57%5.89%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.62%，税金及附加同比变动4.54%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）21.15亿20.88亿20.75亿营业收入增速6.95%-1.3%-0.62%税金及附加增速-1.27%-5.94%4.54%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为20.65%、23.57%、23.67%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）4.37亿4.92亿4.91亿营业收入（元）21.15亿20.88亿20.75亿应收账款/营业收入20.65%23.57%23.67%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.62%，经营活动净现金流同比增长49.26%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）21.15亿20.88亿20.75亿经营活动净现金流（元）4.7亿2.91亿4.34亿营业收入增速6.95%-1.3%-0.62%经营活动净现金流增速25.43%-38.1%49.26%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为49.42%，同比下降2.29%；净利率为11.34%，同比增长6.55%；净资产收益率（加权）为5.59%，同比下降0.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为51.3%、50.58%、49.42%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售毛利率51.3%50.58%49.42%销售毛利率增速-0.53%-1.39%-2.29%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期50.58%下降至49.42%，销售净利率由去年同期10.64%增长至11.34%。

项目202312312024123120251231销售毛利率51.3%50.58%49.42%销售净利率15.81%10.64%11.34%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.59%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率9.06%5.6%5.59%净资产收益率增速0.67%-38.19%-0.18%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为9.06%，5.6%，5.59%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231净资产收益率9.06%5.6%5.59%净资产收益率增速0.67%-38.19%-0.18%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.5%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率8.8%5.57%5.5%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为23.96%，同比下降8.88%；流动比率为3.1，速动比率为2.91；总债务为4128.5万元，其中短期债务为4128.5万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为20.9亿元，短期债务为0.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.734%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）19.79亿15.88亿20.91亿短期债务（元）1亿1.1亿4128.5万利息收入/平均货币资金0.87%0.93%0.73%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.66%，营业成本同比增长1.71%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速53.19%-17.36%7.66%营业成本增速7.56%0.15%1.71%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1亿元，营运资本为25.7亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为26.6亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20251231现金支付能力（元）26.63亿营运资金需求（元）-9754.1万营运资本（元）25.65亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.22，同比下降6.11%；存货周转率为4.47，同比下降1.88%；总资产周转率为0.38，同比下降0.48%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.55，4.5，4.22，应收账款周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）4.554.54.22应收账款周转率增速8.8%-1.27%-6.11%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.94，4.55，4.47，存货周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231存货周转率（次）4.944.554.47存货周转率增速-9.32%-7.82%-1.88%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.05%、4.27%、4.37%，持续增长。

项目202312312024123120251231存货（元）2.21亿2.32亿2.38亿资产总额（元）54.67亿54.26亿54.52亿存货/资产总额4.05%4.27%4.37%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.39，0.38，0.38，总资产周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231总资产周转率（次）0.390.380.38总资产周转率增速5.05%-0.61%-0.48%

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为11.7%。

项目202312312024123120251231其他非流动资产（元）4607.82万4.63亿6.38亿资产总额（元）54.67亿54.26亿54.52亿其他非流动资产/资产总额0.84%8.53%11.7%

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为6.4亿元，较期初增长37.72%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）4.63亿本期其他非流动资产（元）6.38亿

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