调研速递|稳健医疗接受泰康资产等59家机构调研 棉柔巾市占率全球第一 奈丝公主年销破10亿

来源：新浪证券-红岸工作室

稳健医疗用品股份有限公司（以下简称“稳健医疗”）于2026年4月22日至23日举办业绩说明会，吸引了泰康资产、汇添富、景顺长城等59家机构投资者参与。公司管理层就国际业务布局、核心品类竞争优势、成本控制、分红规划等热点问题与机构进行深入交流，透露了多项业务进展及未来战略。

投资者关系活动基本信息

投资者关系活动类别 业绩说明会（电话会议） 时间 2026年4月22-23日 地点 深圳全景网路演大厅、稳健集团视频号、全景网、万得信息网、东方财富网、同花顺、进门财经 参与单位名称 泰康资产、汇添富、景顺长城等59位机构投资者（名单详见附件） 上市公司接待人员姓名 董事长兼总经理：李建全；董事、副总经理、首席财务官：方修元；董事、医疗板块副总裁：张燕；董事、全棉时代高级副总裁：廖美珍；副总经理兼董事会秘书：陈惠选

核心业务看点解析

国际业务：全球供应链本地化布局，海外产能技术赋能

针对医疗国际业务战略，公司表示，2024年收购GRI控股权是构建全球韧性供应链的关键举措，核心策略为“全球供应链本地化，本地供应链全球化”。目前，公司正通过技术和自动化赋能GRI在越南、多米尼加和美国的现有产能，例如利用越南工厂替代部分因关税受影响的中国产品出口，有效避免生意流失。此外，公司已在越南购置土地，为后续产能扩张奠定基础，依托海外工厂可缩短产品注册及建厂时间，形成竞争优势。

棉柔巾市场：坚持产品领先策略，巩固全球市占率第一

作为棉柔巾开创者，稳健医疗全棉时代棉柔巾市占率全球第一。面对市场竞争加剧，公司强调将通过持续创新和体验升级保持优势：在产品创新上，针对多场景开发新品，悬挂式棉柔巾销售额已突破3亿元，去污湿巾、清凉湿巾等新品解决消费者具体痛点；在体验升级上，2026年一季度对经典棉柔巾进行“自柔软”工艺升级，提升柔软亲肤感。公司对无纺产品创新提出“半年一小步，一年一大步，两年一颠覆”的迭代节奏，以稳住市场份额。

国内医院渠道：深耕基础耗材赛道，三类证产品成新增长点

国内医院渠道是公司自主品牌核心渠道，2025年及2026年一季度增长亮眼，主要得益于过去两年在产品管理、渠道搭建和临床推广的持续投入。未来，公司将聚焦手术室耗材、绿色手术室、高端敷料等领域，加快三类证件布局，2025年已推出三类硅胶泡沫敷料、三类精密注射器等新品，预计成为未来增长引擎。公司强调将持续提升交付、质量、服务能力，打造临床信赖的耗材品牌。

成本控制：棉花储备应对波动，化工品涨价通过调价机制传导

针对中东局势导致的原油及衍生品涨价，公司表示，主要原材料中棉花、棉纱涨幅有限，已在价格低位锁定半年采购量并储备3个多月现货，可对冲价格波动；化工无纺布主要用于出口手术室耗材，公司与海外客户签订成本及保价机制，已根据原材料涨价上调销售价格，同时成立应对小组动态调整策略，保障毛利率稳定。

投资者回报：2025年分红比例57%，累计分红30.5亿元

公司重视投资者回报，上市以来分红比例逐年提升，2025年拟分红比例达57%，累计现金分红30.5亿元（含2025年拟分红）。公司表示将持续优化投资者关系管理，未来将结合业绩表现及发展需求，合理制定分红政策。

数字化与AI应用：BI平台实时分析，AIGC、数字人直播落地

在数字化建设方面，公司已实现SAP系统全覆盖，近两年重点推进经营分析数字化（用共享BI平台替代PPT实时看数据）、协同办公数字化（2000多位门店店员货品调拨数据实时共享，一至三级部门战略解码闭环100%）。AI应用上，自建Winner AI接入全球顶尖大模型，落地AIGC创作、AI数字人直播、AI辅助设计等场景，未来计划探索门店智能机器人及工厂智能化。

消费品渠道策略：抖音自播增长60%盈利，2026年计划开50家店

全棉时代采取线上线下全渠道策略：抖音渠道以优质内容和品牌自播为核心，不过度依赖达播，2025年销售额增长超60%且保持盈利，2026年将强化品牌直播间、短视频内容及AI数字化投放效率；商超渠道聚焦山姆、胖东来等优质客户，从卫生巾、棉柔巾扩展至床品、家居服等品类，加强华西、华中、华东区域覆盖；门店渠道坚持高质量开店，重点发展300-500平店铺（平效及盈利能力最优），2026年计划开店约50家（直营店≥300㎡、加盟店≥200㎡），通过商品精细化运营、数字化赋能等提升平效、提袋率及客单价。

海外医疗业务：“产品+品牌”双轮驱动，自主品牌加速布局

海外业务核心策略为“产品出海+品牌出海”：产品出海（OEM/ODM）依托35年积累及隆泰、GRI并购形成的手术室耗材和高端敷料矩阵，全球制造布局深化与欧美大客户绑定；品牌出海包括稳健Winner品牌ToB业务（中东、东南亚本地化推广）、跨境电商（北美高增基础上拓展英国、加拿大，从站内投流升级到站外品牌推广）及GRI自主品牌（工业回收防护服核心专利，国内外拓展顺利）。2025年海外自主品牌增速亮眼，2026年将进一步加快布局。

奈丝公主卫生巾：2025年销售额破10亿，复购率近28%

中国卫生巾市场规模超千亿，奈丝公主2025年销售额突破10亿元，同比增长45.5%，复购率稳定在近28%。2026年增长策略包括：全线升级为国标消毒级（真菌菌落未检出，电子束灭菌技术应用）；持续产品升级（棉纱卫生巾、少女裤、超净吸Pro/Max等新品贡献千万级销售）；消费者互动（一物一码溯源，听取用户反馈迭代产品）；年轻人群破圈（丰富少女系列，新生代演员卢昱晓代言），目标成为与棉柔巾齐头并进的支柱品类。

商誉减值：2025年计提1.8亿，剩余商誉10.62亿

公司此前围绕“医用耗材一站式解决方案”收购4家医疗耗材公司，公共卫生事件后行业低谷导致稳健平安、稳健桂林业绩不及预期，2025年稳健平安计提1.8亿元商誉减值，对净利润产生影响；隆泰医疗、GRI业绩符合预期，无减值风险。截至2025年底，商誉账面余额10.62亿元。公司正通过组织架构调整、数字化建设、设备自动化改造及质量管理升级推动投后整合，稳健平安2026年二期项目新厂房及产品将投产，出口订单有望显著增长。

本次调研中，稳健医疗全面展示了在医疗、消费品领域的战略布局及运营进展，机构投资者重点关注了公司核心品类竞争力、成本控制能力及长期增长潜力。公司表示将持续聚焦“医用耗材一站式解决方案”及全棉消费赛道，通过产品创新、全球化布局及数字化升级驱动业绩稳健增长。

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