华安中证细分医药ETF联接季报解读：C类季度亏损111万元 份额净申购850万份

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类均录得亏损 C类亏损额超百万元

报告期内（2026年1月1日-3月31日），华安中证细分医药ETF联接基金A类（000373）和C类份额均出现亏损。其中，A类本期已实现收益为-15.58万元，本期利润-48.79万元；C类本期已实现收益-32.91万元，本期利润-111.54万元，亏损规模是A类的2.29倍。

从期末资产来看，A类期末基金资产净值3767.83万元，份额净值1.2031元；C类期末资产净值6605.63万元，份额净值1.1485元。两类份额加权平均基金份额本期利润分别为-0.0154元和-0.0199元，C类单位份额亏损幅度更大。

主要财务指标华安中证细分医药ETF联接A华安中证细分医药ETF联接C本期已实现收益（元）-155,835.28-329,063.29本期利润（元）-487,904.08-1,115,373.65加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）37,678,314.1266,056,336.81期末基金份额净值（元）

基金净值表现：两类份额跑输基准 C类短期偏离度更高

过去三个月，A类份额净值增长率为-0.98%，同期业绩比较基准收益率为-0.81%，跑输基准0.17个百分点；C类份额净值增长率-1.08%，跑输基准0.27个百分点，偏离度高于A类。

中长期业绩显示，A类过去一年净值增长6.58%，跑赢基准0.89个百分点；过去三年累计下跌12.18%，跑赢基准2.20个百分点。C类过去一年增长6.16%，跑赢基准0.47个百分点；过去三年下跌13.19%，跑赢基准1.19个百分点。但自基金合同生效以来，两类份额均显著跑输基准，A类累计收益20.31%，低于基准5.21个百分点；C类累计收益14.85%，低于基准10.67个百分点。

阶段A类净值增长率A类-基准C类净值增长率C类-基准过去三个月-0.98%-0.17%-1.08%-0.27%过去一年6.58%0.89%6.16%0.47%过去三年-12.18%2.20%-13.19%1.19%自合同生效起至今20.31%-5.21%14.85%-10.67%

投资策略与运作分析：紧盯细分医药指数 行业分化中跟踪标的走势

基金管理人表示，2026年一季度中国医药行业呈现强劲增长，创新药“出海”为核心亮点，行业分化明显：创新药与CXO板块景气度上行，中药与部分原料药板块处于调整恢复期。政策层面，生物医药首次被列为“新兴支柱产业”，医保集采持续推进，药品零售行业转型政策落地。行业层面，创新药对外授权（BD）交易总额突破600亿美元，接近2025年全年一半，出海模式从单品授权升级为平台化输出。

投资运作上，本基金作为ETF联接基金，通过完全复制法投资于目标ETF（华安中证细分医药ETF，512120），紧密跟踪中证细分医药产业主题指数，利用量化工具精细化管理以控制跟踪误差和偏离度。

基金业绩表现：一季度两类份额均跑输基准 短期跟踪效果待提升

截至2026年3月31日，A类份额净值1.2031元，报告期内净值增长率-0.98%；C类份额净值1.1485元，净值增长率-1.08%。同期业绩比较基准增长率为-0.81%，两类份额均未能实现对基准的有效跟踪，短期偏离度超过合同约定的普通跟踪误差控制目标（通常为年化跟踪误差不超过2%）。

资产组合情况：94%资产投向目标ETF 现金及等价物占比5.79%

报告期末，基金总资产1.04亿元，其中基金投资（即目标ETF）占比94.05%，金额9810.73万元；银行存款和结算备付金合计603.96万元，占比5.79%；其他资产16.79万元，占比0.16%。权益投资、固定收益投资、金融衍生品等均为0，符合ETF联接基金主要投资于目标ETF的运作特点。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）基金投资98,107,319.45银行存款和结算备付金合计6,039,596.825.79其他资产167,939.220.16合计104,314,855.49

股票投资组合：未直接持有股票 完全通过目标ETF间接配置

报告期末，本基金未直接持有任何境内股票或港股通股票，也无股票投资明细。作为联接基金，其股票资产完全通过投资目标ETF（华安中证细分医药ETF）实现，目标ETF则跟踪中证细分医药产业主题指数，持仓包括创新药、医疗器械、CXO等细分领域龙头企业。

开放式基金份额变动：C类份额净申购850万份 规模增长17.35%

报告期内，A类份额期初3023.17万份，申购736.27万份，赎回627.58万份，期末3131.86万份，净申购108.69万份，规模增长3.59%。C类份额期初4901.07万份，申购2184.71万份，赎回1334.16万份，期末5751.62万份，净申购850.55万份，规模增长17.35%。C类份额申购活跃度显著高于A类，反映投资者对短期持有成本更低的C类份额偏好上升。

项目华安中证细分医药ETF联接A（份）华安中证细分医药ETF联接C（份）期初份额总额30,231,667.3249,010,683.32期间总申购份额7,362,704.6221,847,070.89期间总赎回份额6,275,807.3813,341,580.61期末份额总额31,318,564.5657,516,173.60

风险提示与投资机会：行业分化加剧 短期波动与长期机遇并存

风险提示1.业绩跑输风险：自基金合同生效以来，A/C类份额累计收益持续跑输基准，长期跟踪效果不佳，需警惕指数编制调整、申赎冲击等因素对跟踪误差的影响。2.行业分化风险：中药与部分原料药板块仍处调整期，若目标指数中此类权重较高，可能拖累基金表现。3.C类份额流动性风险：C类份额规模快速增长（17.35%），但同期净值下跌1.08%，或存在投资者“追跌”行为，需警惕大额申赎对基金运作的冲击。

投资机会1.创新药与CXO赛道：行业BD交易爆发（一季度600亿美元）、政策支持生物医药为“新兴支柱产业”，创新药及产业链（CXO）景气度上行，目标指数相关成份股或持续受益。2.指数工具属性：作为细分医药领域的指数基金，适合长期布局医药行业、追求分散配置的投资者，可通过定投方式平滑短期波动。

投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金长期跟踪能力及行业周期性波动影响。

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