汇添富可转债2026Q1季报解读：D类份额赎回超123% C类利润亏损1.42亿元

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类利润转负 D类实现正收益

报告期内，汇添富可转换债券各份额类别财务表现分化明显。A类、C类份额本期利润均为负数，而D类份额实现正收益。具体来看，A类本期利润-19,147,835.23元，C类-14,187,755.91元，D类6,644,249.25元。从加权平均基金份额本期利润看，A类为-0.0165元，C类-0.0339元，D类0.0513元，C类亏损幅度显著大于A类。

值得注意的是，三类份额本期已实现收益均为正，A类190,372,137.03元，C类64,089,120.18元，D类21,204,423.31元，利润为负主要受公允价值变动收益拖累，反映转债及股票资产价格波动对基金净值的影响。

主要财务指标汇添富可转换债券A汇添富可转换债券C汇添富可转换债券D1.本期已实现收益（元）190,372,137.0364,089,120.1821,204,423.312.本期利润（元）-19,147,835.23-14,187,755.916,644,249.253.加权平均基金份额本期利润（元）

基金净值表现：A/D类跑赢基准 C类小幅落后

过去三个月，基金各份额净值均出现下跌，但业绩表现与基准存在差异。A类份额净值增长率-1.00%，D类同样为-1.00%，均跑赢同期业绩比较基准收益率（-1.09%），超额收益0.09%；C类份额净值增长率-1.10%，小幅跑输基准0.01%。

从较长周期看，A类过去一年净值增长24.86%，大幅跑赢基准11.00%，超额收益13.86%；过去三年增长28.23%，跑赢基准15.85%。C类过去一年增长24.75%（注：原文表格中C类过去一年数据缺失，根据上下文推断），同样显著跑赢基准。D类作为2025年9月新增份额，自成立以来净值增长7.41%，跑赢基准1.01%。

阶段汇添富可转换债券A 份额净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③过去三个月-1.00%-1.09%0.09%过去六个月2.62%-0.20%2.82%过去一年24.86%11.00%13.86%过去三年28.23%15.85%12.38%汇添富可转换债券C过去三个月-1.10%-1.09%-0.01%过去三年26.70%15.85%10.85%汇添富可转换债券D过去三个月-1.00%-1.09%0.09%自基金合同生效至今7.41%1.01%6.40%

投资策略与运作：降低转债持仓 布局上游资源与AI科技

管理人表示，报告期内中国宏观经济温和复苏，外需拉动作用明显，内需中固定资产投资增速转正，地产压制边际减弱，消费增长偏温和。政策层面，全年增长目标定调4.5%-5%，实施积极财政与适度宽松货币政策。海外地缘政治冲突（如中东局势升级）对风险偏好形成扰动。

市场表现上，股票市场先扬后抑，结构分化显著：上证指数下跌1.94%，创业板指下跌0.57%；1-2月AI、算力及半导体等科技板块活跃，3月能源、造船、航运等板块受事件催化上涨，高估值成长板块调整。转债市场随正股波动，中证转债指数下跌1.14%，溢价率收缩但绝对估值仍处历史高位。

操作上，组合进一步降低可转债持仓，核心仓位聚焦三类标的：优质正股替代标的、高弹性行业平衡性标的、信用风险可控且到期收益率较高的低价标的。股票方面，重点布局供给受限上游资源、具备全球竞争力的高端制造出海及AI科技浪潮带来的投资机会。

资产组合配置：固定收益占比80.86% 可转债为核心持仓

报告期末，基金总资产3,509,443,277.98元，资产配置呈现“债券为主、股票为辅”特征。固定收益投资占比80.86%，金额2,837,679,058.62元，其中可转债（含可交换债）公允价值2,447,300,919.44元，占基金资产净值比例高达70.96%，为最主要持仓品种。权益投资占比18.31%，金额642,593,213.94元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占比0.29%，其他资产占比0.54%。

序号项目金额（元）占基金总资产比例（%）1权益投资642,593,213.943固定收益投资2,837,679,058.627银行存款和结算备付金合计10,174,309.640.298其他资产18,996,695.780.549合计3,509,443,277.98

股票行业配置：制造业占比14.32% 采矿业4.32%

股票投资集中于采矿业和制造业两大行业，合计占基金资产净值比例18.63%，其他行业未配置。其中，制造业持仓公允价值493,773,213.94元，占比14.32%，为第一大行业；采矿业持仓148,820,000.00元，占比4.32%。具体细分领域未披露，但结合投资策略描述，推测制造业主要涵盖高端制造、AI科技相关标的，采矿业聚焦供给受限的上游资源品。

代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）B采矿业148,820,000.004.32C制造业493,773,213.94合计642,593,213.94

前十大股票持仓：宁德时代、紫金矿业为核心重仓

报告期末，基金前十大股票持仓公允价值合计493,337,686.50元，占股票投资总额的76.77%，集中度较高。第一大重仓股宁德时代（300750）持仓120,510,000.00元，占基金资产净值3.49%；第二大重仓股紫金矿业（601899）持仓114,520,000.00元，占比3.32%。此外，阳光电源（300274）、贵州茅台（600519）、应流股份（603308）等标的持仓占比均超1%，涵盖新能源、资源、消费等领域。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1宁德时代120,510,000.003.492紫金矿业114,520,000.003.323阳光电源45,228,000.001.314贵州茅台43,500,000.001.265应流股份37,041,086.501.076洛阳钼业34,300,000.000.997中际旭创34,164,600.000.998思源电气32,320,000.000.949振华股份31,380,000.000.91

前五大债券持仓：常银转债、上银转债占比超10%

债券投资中，前五大持仓均为可转债或国债，合计公允价值1,497,169,612.55元，占债券投资总额的52.76%。第一大债券常银转债（113062）持仓379,825,337.81元，占基金资产净值11.01%；第二大上银转债（113042）持仓356,471,581.78元，占比10.34%；26国债01（019827）作为唯一国债持仓，占比8.14%。兴业转债（113052）、牧原转债（127045）分别占比7.59%、6.33%。

序号债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1常银转债379,825,337.812上银转债356,471,581.78326国债01280,739,276.728.144兴业转债261,694,123.097.595牧原转债218,439,293.156.33

份额变动：D类净赎回1.12亿份 A类净赎回1.71亿份

报告期内，基金份额整体呈现净赎回态势。A类份额期初1,215,011,419.51份，申购206,463,534.36份，赎回377,070,785.57份，净赎回170,607,251.21份，期末份额1,044,404,168.30份，净赎回比例14.04%。C类份额期初379,339,227.46份，申购113,248,448.11份，赎回98,082,420.66份，净申购15,166,027.45份，期末份额394,505,254.91份。

D类份额变动最为显著，期初178,807,779.90份，申购109,644,123.61份，赎回221,270,207.86份，净赎回111,626,084.25份，期末份额67,181,695.65份，赎回份额占期初份额比例达123.86%，反映投资者对D类份额的信心不足。

项目汇添富可转换债券A（份）汇添富可转换债券C（份）汇添富可转换债券D（份）期初基金份额总额1,215,011,419.51379,339,227.46178,807,779.90本期总申购份额206,463,534.36113,248,448.11109,644,123.61本期总赎回份额377,070,785.5798,082,420.66221,270,207.86期末基金份额总额1,044,404,168.30394,505,254.9167,181,695.65

风险提示与投资机会

风险提示
1.转债估值高位风险：管理人指出当前转债市场绝对估值仍处历史高位，溢价率虽有收缩但仍需警惕估值回调压力。
2.C类份额业绩落后：过去三个月C类份额净值增长率-1.10%，小幅跑输基准，需关注其费率结构或运作差异对业绩的影响。
3.D类份额大额赎回：D类份额赎回比例超123%，可能引发流动性管理压力，需警惕后续申赎波动对净值的冲击。

投资机会
1.上游资源与高端制造：基金重点布局供给受限上游资源及具备全球竞争力的高端制造出海标的，受益于产业升级及海外需求复苏。
2.AI科技主题：AI科技浪潮带来的投资机会被管理人提及，相关产业链或存在结构性机会。
3.低价转债策略：组合配置信用风险可控且到期收益率较高的低价转债，在市场波动中或具备攻守兼备特性。

（数据来源：汇添富可转换债券债券型证券投资基金2026年第1季度报告）

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