汇添富鑫和纯债季报解读：A类年化收益1.06%超基准116BP C类份额净赎回17%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润435万元 C类规模不足2万元

报告期内（2026年1月1日至3月31日），汇添富鑫和纯债A类与C类份额呈现显著规模差异，财务指标分化明显。A类份额作为基金主力，本期已实现收益299.54万元，本期利润435.27万元，加权平均基金份额本期利润0.0063元，期末基金资产净值7.26亿元，份额净值1.0490元；C类份额规模极小，本期已实现收益仅44.45元，本期利润64.61元，加权平均基金份额本期利润0.0045元，期末资产净值1.69万元，份额净值1.0409元。

主要财务指标汇添富鑫和纯债A汇添富鑫和纯债C本期已实现收益（元）2,995,419.69本期利润（元）4,352,710.54加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）725,977,240.4016,905.71期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类近一年超额收益116BP 中长期业绩持续跑赢基准

从净值增长表现看，A类份额过去三个月净值增长率0.60%，跑赢业绩比较基准（0.28%）0.32个百分点；过去一年净值增长率1.06%，而同期基准收益率为-0.10%，超额收益达1.16个百分点（116BP）；自基金合同生效以来（2022年6月27日至今），A类累计净值增长率9.64%，基准为5.59%，超额收益4.05个百分点。C类份额表现略逊于A类，过去三个月净值增长率0.49%，跑赢基准0.21个百分点；过去一年增长率0.63%，超额收益0.73个百分点；成立以来累计增长8.28%，超额收益2.69个百分点。两类份额净值波动率均低于基准，显示出较强的风险控制能力。

阶段汇添富鑫和纯债A业绩比较基准超额收益（①-③）汇添富鑫和纯债C业绩比较基准超额收益（①-③）过去三个月0.60%0.28%0.32%0.49%0.28%0.21%过去六个月1.13%0.32%0.81%0.91%0.32%0.59%过去一年1.06%-0.10%1.16%0.63%-0.10%0.73%过去三年8.07%5.22%2.85%7.04%5.22%1.82%自合同生效至今9.64%5.59%4.05%8.28%5.59%2.69%

投资策略与运作分析：债券市场先抑后扬 配置盘主导震荡筑底

报告期内，基金管理人指出，全球经济动能疲弱，地缘冲突与滞胀风险博弈加剧，货币政策转向“集体审慎”。国内经济运行“稳中有进”，出口与基建为核心支撑，3月制造业PMI回升至50.4%扩张区间，但仍面临供强需弱压力。政策层面延续“稳中求进”，财政加力提效与金融稳定底线思维并重，央行保持流动性合理充裕。

债券市场呈现“先抑后扬，长端波动大于短端”特征：期初权益走强叠加对央行买债力度、长期供给预期悲观，10年期国债收益率快速上行逼近1.90%，30年期国债触及2.235%高位；随后配置盘“价值发现”成为转折点，叠加春节效应与地缘政治影响，市场震荡偏强；3月中东局势升级推升原油价格，输入性通胀预期升温压制长端利率，资金宽松与“避险需求”“通胀担忧”拉锯下收益率曲线陡峭化。基金采取类属资产配置、利率策略与信用策略，重点配置价值被低估的债券标的。

基金业绩表现：A类季度收益0.60% C类0.49% 均跑赢基准

本报告期内，汇添富鑫和纯债A类份额净值增长率0.60%，同期业绩比较基准收益率0.28%，超额收益0.32个百分点；C类份额净值增长率0.49%，跑赢基准0.21个百分点。业绩表现与基金投资策略一致，在债券市场波动中通过配置盘主导的震荡筑底阶段把握机会，实现超额收益。

宏观经济与市场展望：滞胀风险与地缘冲突成关键变量 货币政策维持审慎

管理人认为，全球经济从“增长与通胀权衡”转向“地缘冲突与滞胀风险博弈”，能源价格冲击重塑通胀路径，货币政策不确定性仍存。国内经济虽有出口与基建支撑，但消费修复温和，PPI降幅收窄显示工业品需求回暖，需关注供强需弱与外部冲击挑战。政策层面将继续“稳中求进”，财政加力提效与金融稳定并重，央行或维持流动性合理充裕，债券市场或延续震荡格局，长端利率受地缘冲突与通胀预期影响波动较大。

基金资产组合：99.99%配置固定收益 银行存款占比仅0.01%

报告期末，基金总资产7.265亿元，其中固定收益投资7.264亿元，占比99.99%，全部为债券投资；银行存款和结算备付金合计8.91万元，占比0.01%；权益投资、基金投资、贵金属等其他资产均为0。资产配置高度集中于固定收益领域，符合纯债基金定位，流动性储备极低，或反映对债券市场流动性的信心。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资726,416,064.38其中：债券726,416,064.38银行存款和结算备付金合计89,137.780.01其他资产合计726,505,202.16

债券投资组合：100%配置政策性金融债 前五大债券占比74.47%

基金债券投资全部为政策性金融债，公允价值7.264亿元，占基金资产净值比例100.06%（因四舍五入略有超100%）。前五大债券投资合计占基金资产净值的74.47%，集中度较高：“23国开08”持仓32310.43万元，占比44.51%；“25国开XX”（报告中名称显示不全）持仓8462.92万元，占比11.66%；“092218004”持仓8187.96万元，占比11.28%；“24国开03”持仓5099.58万元，占比7.02%。单一债券“23国开08”持仓占比超40%，存在集中度风险。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）23国开083,100,000323,104,252.05（代码未显示）25国开XX（数量未显示）84,629,238.36发清发04800,00081,879,561.6424国开03800,00081,879,561.6424农发15500,00050,995,821.927.02

开放式基金份额变动：C类份额净赎回17% A类规模基本稳定

报告期内，A类份额期初6.9209亿份，总申购1383.69份，总赎回25478.71份，期末6.9207亿份，净赎回24095.02份，规模基本稳定；C类份额期初19571.38份，总申购4893.63份，总赎回8223.66份，净赎回3330.03份，期末16241.35份，净赎回比例达17%（3330.03/19571.38），投资者赎回意愿较强，或与C类份额规模过小、流动性不足有关。

项目汇添富鑫和纯债A汇添富鑫和纯债C期初基金份额总额（份）692,090,529.5019,571.38本报告期总申购份额（份）1,383.694,893.63本报告期总赎回份额（份）25,478.718,223.66期末基金份额总额（份）692,066,434.4816,241.35

风险提示：单一投资者持有A类份额72.25% 集中度风险突出

报告显示，A类份额存在高度集中风险：单一机构投资者持有5.0002亿份，占比72.25%；另一机构投资者持有1.9177亿份，占比27.71%，前两大机构持有比例合计达99.96%。此类情况可能引发多重风险：一是持有人大会投票权集中，少数投资者或主导决策；二是巨额赎回风险，大额赎回可能导致其他投资者无法及时赎回；三是基金规模波动风险，集中赎回或使基金规模骤降，影响运作稳定性；四是净值波动风险，大额赎回时资产变现或加剧净值波动；五是基金合同终止风险，若规模长期低于5000万元，可能面临终止或合并。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。