雀巢CEO要全面强化中国业务

文：何丹琳

预计奶粉业务年底前复苏、进一步谈将蓝瓶咖啡卖给大钲资本、透露中国新管理团队推进改革进展，并敲定在华完成库存调整的预期时间表......今天，在发布了2026年一季度业绩后，小食代留意到雀巢管理层在业绩会议，最新回应了外界关切的众多话题。

在实施新战略的过程中，这家全球最大食品公司无疑正在经历诸多重大调整和考验。

雀巢交出的最新成绩单表明，其以实际内部增长率（RIG）引领的增长战略正持续取得成效：财报显示，今年一季度，雀巢有机增长率达3.5%，其中实际内部增长率达到1.2%，定价贡献率为2.3%。

“我们绝大多数大区和品类均取得强劲业绩增长，其中咖啡、食品与零食品类的表现尤为突出。”雀巢首席执行官费耐睿（Philipp Navratil）今天表示，“依托第一季度的良好发展势头，我们将继续推进战略执行，打造更强大的雀巢。”

在业绩发布后，雀巢股价在瑞士早盘交易中一度上涨6%，创下自2025年10月以来的最大单日涨幅；今天的上涨抹去了今年以来的所有跌幅。

大中华区

我们先来看看雀巢对在华业务的最新表述。

财报显示，第一季度，雀巢在亚洲、大洋洲和非洲大区（AOA）整体实现有机增长率2.4%，其中实际内部增长率为1.1%，定价贡献率为1.3%。除大中华区外，AOA大区有机增长率为6.4%，其中实际内部增长率为4.6%，定价贡献率为1.8%。

其中，大中华区有机增长率为-10.6%，其中实际内部增长率为-10.4%，定价贡献率为-0.2%，主要是由于持续调整渠道库存，以及婴幼儿配方奶粉事件的影响。

“（AOA大区）从第四季度至第一季度出现的增长放缓，由婴幼儿配方奶粉事件导致；此外，中国市场库存的持续调整，也对整体增长造成了一定影响。”雀巢首席财务官Anna Manz在会上补充说道。

小食代留意到，在随后的问答环节，中国市场也成为了讨论焦点之一。费耐睿向分析师表示，雀巢一直在落实此前承诺的各项变革措施，以全面强化在华业务。

“就在三周前，我刚去过中国，专程与当地团队会面并深入考察了我们的各项业务。我们目前开展的工作，核心在于重塑增长模式：我们正在重新评估市场分销渠道策略，旨在真正实现‘由消费者需求所拉动’（区别于由对经销商的销售推动）的增长模式。”他说。

费耐睿（资料图片）

“我们正在对渠道库存进行调整，预计这项工作将于第二季度末完成。”他说，尽管目前仍有部分工作尚待收尾，但预计中国市场的整体业务表现将在今年余下的时间里呈现出“逐步回升的良好态势”。

费耐睿表示，这一策略调整也涵盖了产品创新，例如已经推出了多种含有HMO成分的奶粉。同时，雀巢在华正积极拓展诸如零食店等新兴销售渠道。此外，针对各大电商渠道，本地团队正推出一系列专供线上平台的新品，并制定了合适的定价策略，以确保线上和线下渠道不会产生直接的竞争。

他说，如今，一支全新的本地管理团队已全面就位，正推动并落实上述各项变革举措；他看到中国市场正在各个方面取得进展，通过创新和有效的市场营销投入，中国业务正逐步回归至“由消费者需求拉动、市场营销驱动”的良性增长轨道上来。

“我们需要让中国市场重回正增长的轨道，而我们正在为此努力。”此外，费耐睿在与媒体举行的另一场电话会议上说，雀巢对其中国业务以往在创新、定价和物流方面取得的进展“并不满意”（unhappy）。

奶粉

会上，婴幼儿配方奶粉事件的影响同样成为焦点话题。

“有关工作已于第一季度内迅速完成，我们专注于补充库存，确保家长能够及时获得所需产品。截至4月份，产品供应已恢复正常。”Anna Manz在会上说道。

她指出，在2026年第一季度，婴幼儿配方奶粉事件对有机增长率造成的整体影响约为-90个基点，其中，约一半的影响来自销售退货、阶段性缺货以及后续补货等，另一半的影响则源于消费者需求的下降。

不过，她又表示，雀巢的团队在与医护专业人士、零售商以及消费者进行沟通互动方面表现出色，“成功重塑”了消费者对其品牌的信任。“这一点对于推动业务复苏至关重要，随着每天都有新生儿诞生，我们正源源不断吸引着新的消费者加入。”

“我们估算，受消费者端影响，目前我们的婴幼儿配方奶粉销量下滑了10%左右。不过，我们目前已经看到初步的改善迹象，并预计将在今年年底前实现全面复苏。”Anna Manz表示。

在随后回复分析师提问时，费耐睿再次强调，有一点非常重要，那就是要认识到该品类的特性：每天都有消费者进入或退出这一品类。“这是一个消费者通常只会停留（即使用配方奶粉）6到9个月的品类。”

“因此，我们在这一领域取得成功的关键，在于每天持续不断地招募新消费者，无论是在世界的哪个角落，只要妈妈考虑使用婴儿配方奶粉喂养宝宝，便是我们招新的机会。”他说：“我们对业务回暖的判断正是基于此，随着产品重新上架，每天都有新的消费者加入到我们的品牌阵营中来。”

另外，当今天被分析师问及各国监管检验变严，对进口报关和供应节奏是否产生影响时，费耐睿指出，雀巢在华销售的婴儿配方奶粉实行本地化生产。“目前我们在当地设有两家工厂，目前均在正常运转，它们专门负责为该市场供货，因此我们没有遇到这方面的问题。”

“正如我此前所提及，在此期间，我们仍持续推进产品创新，包括最近推出了含HMO的启赋新品，这也有助于推动我们在中国市场的业务复苏。”他说。

左：费耐睿；右：Anna Manz（资料图片）

蓝瓶咖啡

“在此，我想重申一下我们的战略重点。我们的首要任务是实现以实际内部增长率（RIG，注：衡量产品销量的指标）引领的增长。”费耐睿今天在会上强调说。

他表示，为此，雀巢正在加速对各增长平台的投入。“同时，我们正通过优化‘价格-包装’组合策略，一边增加产品的可负担性，一边推动品牌的高端化。我们还在将更多的资源集中投入到数量更少、但实力更强的品牌上。”

雀巢在财报中提到，为打造一流品牌开展的营销举措包括为全体员工提供技能提升计划，目前已覆盖超5万人；奈斯派索已与杜阿・利帕（Dua Lipa）达成合作，聘请其担任全球品牌大使。

费耐睿重申，雀巢的另一项战略重点是构建“致胜的产品组合”。为此，这家食品饮料巨头产品组合的大幅调整也在持续推进中。费耐睿透露说，雀巢已启动与潜在合作伙伴就雀巢水及高端饮料业务的接洽，同时推进维生素、矿物质和补充剂业务主流品牌的潜在买家沟通。

“这些资产剥离项目涉及复杂的业务拆分操作，我对于目前取得的进展感到满意。此外，在冰淇淋业务方面，我们也正按既定目标稳步推进，预计在2026年期间，相关剥离工作也将取得实质性成果。”他说。

小食代了解到，本次交易将涉及目前仍由雀巢直接管理的中国市场。今年2月，雀巢宣布正与Froneri公司就出售剩余冰淇淋业务展开深入谈判。雀巢在这家合资公司持有50%的股权，Froneri的规模仅次于梦龙冰淇淋公司，此前主要在欧美等市场运作。

“此外，我们也在今天宣布，已达成出售蓝瓶咖啡的协议。”费耐睿表示。早前，关于大钲资本收购蓝瓶咖啡的消息已在业内流传。今天，雀巢正式官宣，其已同意将蓝瓶咖啡出售给大钲资本。该交易尚需满足惯常前提条件，预计将于2026年上半年完成。

小食代留意到，有分析师问及雀巢是否出售了蓝瓶咖啡的全部业务，而不只是门店部分。

“我们出售了整个（蓝瓶咖啡）业务；但与此同时，我们在奈斯派索（Nespresso）平台上已推出了蓝瓶咖啡品牌的咖啡胶囊，这些胶囊产品的市场反响非常出色。我们计划保留这部分业务，通过雀巢渠道进行分销；而蓝瓶咖啡旗下的实体咖啡馆业务，显然已被纳入此次整体出售的资产范围之内。”费耐睿回复称。

展望2026年，雀巢表示，虽然一季度表现良好，但考虑到地缘不确定性加剧及宏观经济风险上升，将维持全年业绩指引不变。

具体而言，受更加聚焦的增长计划的推动，雀巢预计，有机增长率在约3%至4%区间内，实际内部增长率较2025年加快；基础交易营业利润率（UTOP）较2025年有所改善，下半年进一步增强。

费耐睿说，所有这一切都基于严格的执行。他之前就说过需要进一步明确权责，并将激励机制与实现可持续、高质量增长的成绩紧密挂钩。为此，需要强化关键绩效指标（KPI）体系及绩效管理机制。目前，全新的考核评价机制已落地实施。

费耐睿认为，整体来看，围绕上述战略重点所采取的一系列行动，已为雀巢奠定了坚实的基础，使其有信心实现本年度乃至未来更长远的发展规划。

再来看下全球表现。

财报显示，雀巢集团财报销售额为213亿瑞士法郎（约合人民币1883.29亿元），同比下降5.7%；汇率波动带来了9.3%的负面影响。小食代留意到，根据雀巢采用的汇率，今年一季度100元人民币约合11.310瑞士法郎，和去年同期相比，人民币兑瑞士法郎贬值了8.5%。

雀巢指出，除营养品业务中的婴幼儿配方奶粉品类外，所有大区、所有品类的实际内部增长率均录得正值。“正如预期的那样，婴幼儿配方奶粉回事件对本季度的业绩造成了一定影响。对此，我们迅速采取了应对措施；目前，产品的供货状况已恢复正常，且我们观察到，许多新手父母选择我们的品牌。”费耐睿在会上说道。

按产品划分，咖啡业务是最主要的增长引擎，有机增长率为9.3%，实际内部增长率为3.5%，定价贡献率为5.7%。这一表现反映出各市场和品牌的广泛加速增长，其中雀巢咖啡（Nescafé）的表现尤为突出。

此外，宠物护理业务实现了2.7%的有机增长率。营养品业务的有机增长率为‑3.9%，主要受婴幼儿营养业务的影响。食品与零食业务的有机增长率为4.2%，主要得益于糖果业务表现的改善。

按渠道划分，零售渠道的有机增长率为3.5%，居家外渠道的有机增长率为3.9%。在零售渠道中，电商渠道的销售额实现了15.4%的有机增长，达到集团总销售额的21.5%。

按地区划分，雀巢提到，在新兴市场，有机增长率为4.6%，其中实际内部增长率为1.2%，定价贡献率为3.4%；除中国外的新兴市场有机增长率为6.8%，其中实际内部增长率为2.9%，定价贡献率为3.9%。

“新兴市场增长势头显著。在欧洲和美国，我们的团队成功应对客户及消费者环境的各类挑战，业绩表现稳健。”费耐睿说道，“在当前不确定且复杂的环境下，我要感谢所有员工的付出，以及客户与消费者对我们的信任。”

与此同时，中东冲突带来的影响也备受关注。

雀巢在财报中提到，第一季度，受婴幼儿配方奶粉事件及地区冲突导致部分销售中断的影响，大中华区及中东和北非地区业绩下滑，从而对整个AOA大区的增长造成影响。

其中，中东地区销售额约占集团销售额的3%。“目前，我们的首要任务是确保当地员工的安全与福祉。该区域内的工厂正在持续运营，各团队正重点确保消费者所必需产品的供应。”该公司表示，中东地区局势对集团的更广泛影响仍存在不确定性，包括对原材料价格、分销成本以及消费者信心的影响。