兴华安恒纯债季报解读：C类份额赎回94.4% 资产净值连续60日低于5000万

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类利润2.36万元 C类3.32万元

报告期内（2026年1月1日-3月31日），兴华安恒纯债A、C两类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益21,132.42元，本期利润23,554.88元；C类本期已实现收益17,128.16元，本期利润33,201.55元。期末A类基金资产净值11,507,503.52元，份额净值1.0648元；C类资产净值3,282,959.59元，份额净值1.0295元。

主要财务指标兴华安恒纯债A兴华安恒纯债C本期已实现收益21,132.42元17,128.16元本期利润23,554.88元33,201.55元加权平均基金份额本期利润0.0027元0.0021元期末基金资产净值11,507,503.52元3,282,959.59元期末基金份额净值1.0648元1.0295元

基金净值表现：A类持平基准 C类跑输0.05个百分点

过去三个月，兴华安恒纯债A份额净值增长率0.29%，与业绩比较基准（中债综合全价(总值)指数收益率）持平；C类份额净值增长率0.24%，跑输基准0.05个百分点。从长期表现看，A类自基金合同生效以来累计净值增长率14.74%，跑赢基准7.85个百分点；C类近六个月净值增长率1.06%，跑赢基准0.73个百分点。

兴华安恒纯债A净值表现与基准对比

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③过去三个月0.29%0.29%0.00%过去六个月1.14%0.33%0.81%过去一年1.17%-0.12%1.29%过去三年10.27%5.45%4.82%自基金合同生效起至今14.74%6.89%7.85%

兴华安恒纯债C净值表现与基准对比

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③过去三个月0.24%0.29%-0.05%过去六个月1.06%0.33%0.73%

投资策略与运作：利率债配置为主 短端机会待布局

管理人表示，报告期内债券市场呈现“先涨后跌”态势：1-2月因配置需求增加债市由跌转涨，3月受美伊战争引发原油价格上涨影响，输入性通胀预期抬头，10年国债收益率在1.8%附近窄幅震荡，收益率曲线陡峭化。

投资策略上，本基金以利率债票息配置为主，通过交易活跃利率债获取波段收益。鉴于信用债市场“资产荒”延续及资金面趋紧，报告期内重点配置利率债，未来计划布局短端利率债，等待市场调整机会择时介入。

基金业绩表现：A类增长0.29% C类增长0.24%

截至报告期末，兴华安恒纯债A份额净值1.0648元，报告期内净值增长率0.29%；C份额净值1.0295元，净值增长率0.24%。同期业绩比较基准收益率0.29%，A类与基准持平，C类小幅跑输。

宏观经济与债市展望：输入性通胀制约货币宽松 短端债市存机会

管理人分析，美伊战争导致全球资产配置调整，我国面临输入性通胀压力，一方面可能压制风险偏好、增加债券需求，利好债市；另一方面物价高企将制约央行货币宽松空间，长端债券或承压，短端债市机会相对明确，一季度短端机会有望延续。

基金资产组合：债券占比93% 现金及等价物不足7%

报告期末基金总资产15,056,566.92元，其中债券投资14,002,321.54元，占比93.00%；买入返售金融资产750,000.00元，占比4.98%；银行存款和结算备付金合计215,301.14元，占比1.43%；其他资产88,944.24元，占比0.59%。资产配置高度集中于债券，现金及等价物占比不足7%，流动性储备较低。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）债券14,002,321.54买入返售金融资产750,000.004.98银行存款和结算备付金合计215,301.141.43其他资产88,944.240.59合计15,056,566.92

债券投资组合：100%配置国家债券 前五大持仓占比93.3%

报告期末债券投资全部为国家债券，公允价值14,002,321.54元，占基金资产净值比例94.67%。前五大持仓债券合计公允价值13,800,811.18元，占债券投资总额的98.56%，占基金资产净值的93.3%，持仓集中度极高。

期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前五名债券投资明细

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）26国债0158,0005,815,313.5925国债1340,0004,038,038.3625国债0826,0002,634,513.7525国债148,000811,053.155.4826国债035,000501,892.333.39

开放式基金份额变动：C类份额赎回94.4% A类申购超1.5亿份

报告期内，A类份额呈现“申购大于赎回”态势：期初份额7,013,829.66份，总申购15,041,729.43份，总赎回11,247,912.94份，期末份额10,807,646.15份，较期初增长54.1%。C类份额则遭遇巨额赎回：期初份额57,016,170.98份，总申购14,832,741.82份，总赎回68,659,882.81份，期末份额3,189,029.99份，较期初减少94.4%。

项目兴华安恒纯债A（份）兴华安恒纯债C（份）报告期期初基金份额总额7,013,829.6657,016,170.98报告期期间基金总申购份额15,041,729.4314,832,741.82减：报告期期间基金总赎回份额11,247,912.9468,659,882.81报告期期末基金份额总额10,807,646.153,189,029.99

风险提示：资产净值连续60日低于5000万 C类份额流动性风险高

报告显示，本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于5000万元的情形（2026年1月8日至3月31日），已接近“连续60个工作日低于5000万元”的清盘红线。同时，C类份额期末仅剩318.9万份，报告期内赎回比例高达94.4%，或引发流动性风险。此外，报告期内曾出现单一机构投资者持有份额比例超20%（2026年1月8日-1月13日）及单一个人投资者持有比例超20%（2026年2月2日-2月10日）的情况，大额申赎可能导致基金净值波动加剧，剩余持有人面临潜在损失风险。

投资机会：短端利率债或成配置重点 关注市场调整窗口

管理人指出，在输入性通胀制约长端债券表现的背景下，短端利率债具备相对确定的配置机会。当前资金价格较高，基金计划配置短端利率债并等待市场调整机会，投资者可关注后续利率债交易型机会及票息收益。

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