央视曝光：“哪吒”造车3年亏损183亿元，多地国资投资难追回

2021年，新能源车处在高热阶段，资本热、舆论热，各地更是热情高涨。江西宜春经开区把合众新能源（哪吒汽车母公司）当作突破口。一个过去缺少造车基础、区位优势也不突出的地方，希望借助新能源赛道来实现“抄近道式发展”，这种冲动并不难理解：大家都想抓住风口，把产业做起来，把就业留下来，把税源做大。

为了让项目尽快落地，当地给出的支持力度，已经明显超出一般扶持的范围。合同信息显示：项目总投资50亿元，当中筹集资金的大头由宜春经开区管委会来负责；国资平台还投入近20亿元去收购股权；土地以及厂房由国企投资公司去解决，仅代建厂房就花了近3亿元；再叠加十年租金减免；更明显的是，每辆在宜春出售的车还给予2万元奖励。

表面上看，这是“招商礼包”，但更像把公共资源押注在单一企业上的“风险对赌”：企业负责把商业故事讲完整，地方负责把资金以及资源先垫上。2016年国务院提出公平竞争审查制度。但现实操作中，一些地方形成了路径依赖——不拼“特殊政策”，就担心大项目被隔壁抢走。招商逐步从“比营商环境”，变成了“比谁更敢给、谁更敢兜底”。

合众新能源在浙江桐乡、广西南宁也布局基地。南宁青秀区工业园项目规划年产10万辆纯电乘用车，资金投入的大头同样由地方平台公司承担：所谓“市场化方式”24亿元，本质上仍是国资体系在扛。南宁产投集团投资约16亿元，资金来源囊括资产盘活、融资借款、发债置换；另外在2020年12月，南宁市还对相关项目给予补助5.5亿元。

招商干部的表述很真实：新能源产业属于国家鼓励方向，汽车产业链看起来完整，周边省份新势力做得不错，所以希望引进一家“有实力、有前景”的企业来带动发展。逻辑听起来顺畅，但产业并不会因为“想象中的带动效应”就自动跑起来。造车最怕把“愿景”当作“现金流”，把“产能规划”当作“市场订单”。

2021年至2023年累计净亏损183亿元，平均每卖一辆车亏损超过8万元。到2024年，多地生产线停产；2025年下半年，合众新能源被债权人申请“破产重整”。这条曲线说明一个基本事实：地方再怎么“输血”，也难以填平商业模式、产品竞争力以及市场容量之间的缺口。

进一步看，这种招商方式会把地方治理拖入两难：前期为了让“政绩可见”，把优惠做成清清楚楚的财政成本；后期企业失速，地方既要面对闲置厂房，又要面对国资投资回撤困难，还可能带来债务腾挪的连锁反应。公平竞争被扭曲后，本地那些踏踏实实做零部件以及配套的小企业，反而可能被挤到资源边缘。

把产业当成“流量入口”，把企业当成“救命稻草”，最容易把手伸得过长、把底线踩得过近。更可靠的做法，是把法治化、市场化的营商环境做扎实：政策要公开透明，财政边界要可持续；对赌条款要写清楚，退出机制要提前设好；第三方尽调要做到位而不是走过场；产业链配套要能落地而非停留在PPT。

与其砸重金追逐“整车梦”，不如把资源集中到更稳的环节，比如电池材料、热管理、智能座舱零部件、充换电运营以及后市场服务。把公共资源当作筹码去押单一企业，本质是一种高风险的地方豪赌。招商不怕慢，怕急功近利；发展不怕小，怕不讲规律。一个地方真正的底气，从来不是“能给多少优惠”，而是能提供一个可预期、可退出、可共赢的规则环境，并且经得起周期波动的检验。