华西证券去年净利翻番，投行与资管业务收入均下滑逾三成

华西证券去年净利润同比翻番之下，投行和资管业务营收出现双双下滑。

4月22日晚间，华西证券股份有限公司（下称“华西证券”，002926.SZ）发布的《2025 年年度报告》显示，报告期内，公司去年营收净利双增长，同时净利润增长同比翻番。不过，主营业务上，报告期内公司投资银行、资产管理业务的收入出现一定程度下滑。

同时，华西证券还同步发布了《2026年第一季度报告》，成为继国元证券（000728）后第二家正式披露一季度业绩的上市券商。

至此，加上此前已披露业绩快报或预告的中信证券（600030）、中金公司（601995）、国盛证券（002670）等，截至记者发稿时已有5家上市券商一季度业绩出炉。整体看出现一定程度的分化态势。

投行、资管业务收入双双出现下滑

华西证券2025年年报资料显示，报告期内，公司实现营业收入46.15亿元，同比增长17.75%；实现归属于上市公司股东的净利润（下称“归母净利润”）14.7亿元，同比增长101.98%。此外，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为14.82亿元，同比增长109.18%。

2025年，华西证券基本每股收益为0.56元，较2024年的0.28元/股增长100%；加权平均净资产收益率为6.07%，较2024年增加2.93个百分点。

随着业绩的增长，华西证券资产规模也同步提升。截至报告期末，公司总资产达1054.43亿元，较2024年末的1003.46亿元增长5.08%；归属于上市公司股东的净资产247.78亿元，较2024年末增长5.23%。

分红方面，华西证券2025年中期已每10股派现0.40元（含税），年度利润分配预案为以 26.25亿股为基数，每10股派发现金红利1.69元（含税）。全年合计每10股派现2.09元，现金分红总额5.49亿元，占归母净利润比例达37.31%。

具体到各项主营业务，2025年华西证券经纪及财富管理业务、投资业务、信用业务收入均实现同比正增长。不过，报告期内，华西证券投资银行业务、资产管理业务、其他业务收入均出现下滑。

具体而言，2025年，华西证券的经纪及财富管理业务以26.55亿元营收居首，同比增长29.75%，为公司第一大收入来源；投资业务营收8.25亿元，同比增长16.00%；信用业务营收9.10亿元，同比增长13.56%。

但与此同时，华西证券资产管理业务、投资银行业务营收出现明显下滑。其中，投行业务收入下滑逾40%，资管业务收入下滑超30%。

2025年，华西证券投资银行业务实现营业收入0.78亿元，同比下降40.89%；资产管理业务实现营业收入0.72亿元，同比下降32.16%；其他业务收入0.75亿元，同比下降38.58%。

一季度业绩延续去年增长态势

同日晚间，华西证券还披露了2026年一季度业绩情况。

华西证券发布的《2026年第一季度报告》显示，今年一季度，公司实现营业总收入11.66亿元，同比增长7.41%；实现归母净利润3.94亿元，同比增长30.76%；实现扣非归母净利润3.89亿元，同比增长30.57%。

季度维度来看，华西证券2025年年报资料显示，去年的四个季度，公司2025年第三季度业绩表现最为突出。

营收方面，华西证券2025年四个季度营收分别为10.85亿元、9.88亿元、14.20亿元、11.22亿元；净利润方面，四个季度归母净利润分别为3.01亿元、2.11亿元、5.47亿元、4.11亿元。

官网资料显示，华西证券股份有限公司源于1988年成立的四川省证券股份有限公司。2000年6月26日，原四川省证券股份有限公司与原四川证券交易中心合并重组、增资扩股成立华西证券有限责任公司。2014年7月，完成股份制改造并更名为华西证券股份有限公司。2018年2月，公司在深圳证券交易所首次公开发行并上市。。

分支机构方面，华西证券设北京、深圳、上海3个业务中心，拥有期货子公司、私募投资基金子公司、另类投资子公司及公募基金子公司等4家全资和控股子公司。其中，3家全资子公司分别为华西期货、华西银峰、华西金智；同时，持股华西基金90.07%。

华西证券注册资本26.25亿元，注册地为四川省成都市，泸州老窖集团为第一大股东。

股权方面，华西证券2026年一季报显示，截至报告期末，公司共有4家股东持股比例超5%。其中，泸州老窖集团有限责任公司持股18.13%，华能资本服务有限公司持股11.34%，泸州老窖股份有限公司持股10.39%，四川剑南春集团有限责任公司持股6.62%。

已有5家上市券商一季度业绩情况出炉

随着华西证券今年一季报的披露，加上此前已披露今年一季度业绩情况的中信证券、中金公司、国元证券、国盛证券等，目前已有5家上市券商披露了一季度业绩情况。

4月9日，中信证券发布业绩快报。2026年一季度，中信证券实现营业收入231.55亿元，同比增长40.91%；实现归属于母公司股东的净利润102.16亿元，同比增长54.60%。

中信证券表示，报告期内资本市场保持良好发展态势，交易活跃度维持高位水平，公司积极把握市场机会，各项业务协同发力、稳步发展，推动经营业绩实现较快增长。

紧随其后，中金公司在4月15日晚间发布业绩预增公告，预计2026年第一季度实现归属于母公司股东的净利润为33.69亿元到38.80亿元，与上年同期相比，将增加13.27亿元到18.38亿元，同比增加65%到90%。

中金公司称，其积极把握了市场平稳向好、交易活跃度提升的有利时机，推动投资银行、财富管理等主业均衡增长。

另一方面，部分券商一季度业绩同比承压。

4月18日，国元证券披露一季报显示，公司实现营业收入13.27亿元，同比下降12.59%；实现净利润5.42亿元，同比下降15.38%。公司表示，主要系证券投资交易实现的业绩同比减少所致。

同样出现业绩下滑的还有国盛证券。4月21日，其披露数据显示，公司第一季度实现营业总收入2.96亿元，同比下降28.82%；实现归属于上市公司股东的净利润146.87万元，同比暴跌97.91%。

国盛证券在公告中解释，主要原因系公司子公司本期持有的HTT股票受市值波动影响，大幅减少了公司利润总额及净利润。

对于行业整体表现，中银证券研报指出，2026年一季度券商经营数据整体向好，成交额、两融、投行IPO业务指标均有较大幅度增长。报告认为，中信证券业绩快报印证了板块增长的确定性。

中银证券进一步表示，当前券商板块估值与行业景气度之间存在错配，一季报业绩增长确定性较强，财富管理转型持续推进，在创业板改革等政策逐步落地背景下，板块在当前价位具备较好的配置性价比。