近15年首亏！“鸭货巨头”绝味食品由盈转亏，补缴税款3.42亿

来源：市场资讯

（来源：V观财报）

22日晚，绝味食品发布2025年年报。数据显示，该公司2025年实现营收约54.67亿元，同比下滑12.62%；归母净利润亏损约1.91亿元，同比由盈转亏。

据绝味食品招股书及往年财报，这是其自2011年以来首次出现年度业绩亏损，也是2017年上市以来首亏。

“鸭货三巨头”只有它在亏

绝味食品主要从事鸭脖等卤制品的开发、生产与销售，总部位于湖南长沙，2017年在A股上市，与周黑鸭、煌上煌被业内称为“鸭货三巨头”。

财报显示，2025年，绝味食品经营承压，主营业务收入同比下滑12.49%，主营业务成本同比下滑11.61%，毛利率同比减少0.7个百分点，主要是因为收入下降导致成本费用率上升。

分产品来看，2025年，绝味食品鲜货类产品收入40.73亿元，同比下滑16.18%，其中禽类制品、畜类制品、蔬菜产品及其他产品收入分别较上年同期下滑16.85%、25.17%、11.63%、16.03%；包装产品收入4.17亿元，同比增长14.38%。此外，该公司2025年加盟商管理收入、集采业务收入分别同比下滑6.97%、38.39%，供应链物流收入同比增长20.14%。

财报显示，分地区看，2025年，绝味食品除华东地区收入同比增长8.54%，其他地区全线下滑，其中，“新加坡、加拿大、港澳市场”收入同比下滑20.19%。

对比其他两大“鸭货巨头”来看，2025年，周黑鸭实现收入25.36亿元，同比增长3.5%；实现归母净利润1.57亿元，同比增长59.6%。其中，鸭及鸭副产品收入同比增长4.2%，卤制红肉、卤制蔬菜等其他产品收入同比增长3.3%。

煌上煌则预计2025年实现归母净利润7000万元至9000万元，同比增长73.57%至123.16%。

煌上煌称，2025年公司主要原材料鸭翅、鸭脖、白条鸭等相关鸭副产品原料市场价格仍处于低位，公司生产成本逐步回落，酱卤肉制品业综合毛利率同比提升。

周黑鸭也提到，原材料成本下降、供应链效率提升、对销售与管理费用的精益管控等，综合提升了公司整体盈利能力。财报显示，2025年，周黑鸭毛利率57.5%，较上年同期增加0.7个百分点。

原因几何？

在原材料价格处于低位的情况下，为何只有绝味食品在亏？

绝味食品在业绩预告中解释称，2025年公司经营持续承压，营业收入有所下降，生产产能未充分释放，多方面因素综合影响导致利润下降。此外，营业外支出事项增加以及权益法核算下投资亏损，进而对公司业绩变动造成较大影响。

年报显示，2025年，绝味食品投资收益为-4990.88万元，主要是受被投企业利润波动影响。

除上述因素外，补缴税款也对绝味食品2025年业绩带来了一定影响。

4月3日晚，绝味食品发布公告称，公司根据国家税收法律法规的相关要求就涉税事项开展自查，需补缴税款及滞纳金合计3.42亿元，截至该公告披露日，公司已将上述税款及滞纳金缴纳完毕。上述补缴的税款及滞纳金将计入公司2025年及2026年当期损益。

财报显示，2025年，绝味食品实现扣非归母净利润0.75亿元，虽未亏损，但同比下滑62.82%。

进入2026年，绝味食品业绩仍未好转。4月22日晚，绝味食品披露2026年一季报，营收及归母净利润分别同比下滑15.71%、40.53%，扣非归母净利润同比下滑30.93%。

今年1月，绝味食品接受机构调研时表示，在当前变化的外部环境下，公司的门店模型、销售渠道、供应链管理体系都在做针对性的调整，同时持续加强与加盟商的沟通。公司正在积极探索门店新模式，在区域进行试点，尝试进行突破。

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

封面、导语图来源AI制图